预计欧洲央行将在整个夏季继续加快购买债券的步伐

经济学家和投资者越来越预期，欧洲央行(ecb)将在下次会议上延长紧急购债计划，尽管经济可能出现反弹。

汇丰控股(HSBC Holdings Plc)、瑞银集团(UBS Group AG)和荷兰银行(ABN Amro Bank NV)等银行预计，管理委员会将在6月10日延长目前的刺激政策。在上次会议之前接受调查的经济学家们表示，购买规模可能会缩减。

目前预测，第三季度每月的购买量将保持在850亿欧元(合1030亿美元)左右，而不是下降到第一季度的水平。

此前几天，中国高层官员一直在反驳有关他们准备放慢购买速度的说法。由于更强硬的同事在这一问题上相对沉默，更宽松的政策已成定势。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)经济学家Greg Fuzesi在一份报告中表示:“这使得第三季度购买步伐‘显著’加快的可能性得以延续，即使决定可能在6月份才做出，并需要一些妥协。”

投资者已经注意到了这种情绪的变化。德国10年期公债收益率自上周攀升至两年高位后，已下跌10个基点，暗示欧洲央行计划放缓的前景已被削弱。

阳光时代

今年3月，当美国经济反弹推动全球借贷成本上升，而欧元区陷入双底衰退时，美国加大了对流感大流行的购买。欧洲央行将公布新的经济预测，随着疫苗接种的增加，经济前景应该会更加光明。调查显示，乐观情绪高涨，产出增加，价格压力加大。

但执行委员会成员法比奥˙帕内塔(Fabio Panetta)本周表示，他认为没有理由放慢购买速度，理由是没有证据表明通胀压力将持续下去。法国总统拉加德(Christine Lagarde)上周表示，现在讨论取消刺激计划"还为时过早"。

法国央行行长德加劳(Francois Villeroy de Galhau)表示，在第三季度放缓购买的想法"纯粹是投机性的"。德国总理延斯˙魏德曼(Jens Weidmann)在周四的一次讲话中选择不讨论当前政策。魏德曼通常是欧盟理事会中较为强硬的成员之一。奥地利的Robert Holzmann表示，买盘将由市场状况决定。

欧元区公债收益率自3月水准持续上升，欧洲央行在最新的金融稳定评估中警告称，美国通胀率进一步意外上升可能导致严重溢出风险。

"现在开始放慢购买步伐似乎还为时过早，"汇丰经济学家Fabio Balboni在给客户的报告中称，并称"复苏仍处于早期阶段，通胀低于目标，且各国最近已上调财政赤字预估。"

建设性模棱两可

政策制定者需要考虑的一个因素是夏季流动性减少。这可能会迫使它暂时放慢购买速度，就像之前其他软件的情况一样，但这也会使沟通变得复杂。一些经济学家认为欧洲央行将选择更模糊的措辞。

安联保险(Allianz SE)的卡特琳娜˙尤特默尔(Katharina Utermoehl)表示，承诺放慢购买步伐，可能导致债券收益率意外上升，需要迅速调整政策。相反，“建设性的模棱两可”将使欧洲央行重新关注大流行计划的灵活性。

“我不认为欧洲央行会做出具体承诺，”DZ银行的经济学家Birgit Henseler说。“如果收益率继续上升，欧洲央行可能会购买更多债券。但如果近期的收益率整固持续下去，我们可能每月只会看到600 - 700亿欧元的购买量。”

瑞银分析师Reinhard Cluse在一份报告中称，央行将"保持谨慎，并暗示将继续放宽政策"。“在欧洲国债收益率和息差以及欧元近期上涨之际，继续加大购买力度，也将支持欧洲央行维持‘有利融资条件’的目标。”