日元 Libor 丧钟敲响，交易员接近更换

寻找替代日圆伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的指标的努力正在取得进展，日本交易员倾向于东京隔夜平均利率(Tokyo隔夜平均利率)，以主导该国27万亿美元衍生品市场的融资。

交易使用TONA——基于隔夜指数互换几乎翻了一倍至16万亿日圆(合1470亿美元)的前一个月,7月的数据显示日本证券清算公司那些基于东京银行同业拆放利率,另一个潜在的替代指标称为拆借利率攀升11%至7万亿日圆。

日本放弃使用日圆Libor来确定借款成本之际，正值日本试图反击外界的一种看法:与全球同行不同，日本在转向一种新的金融基准方面进展缓慢。今年夏天早些时候，日本央行(Bank of Japan)呼吁加快过渡进程，目标是在9月底之前在新合约中逐步取消Libor的使用。

尽管与日圆Libor挂钩的交易在7月仍领先，总规模约为30万亿日圆，但另类交易最早可能在本月领先者。

“鉴于日本央行的建议，日元衍生品市场的转变进展顺利，”摩根士丹利三菱日联证券(Morgan Stanley MUFG Securities)驻东京策略师Koichi Sugisaki表示。“基于ois的交易最早可能在8月份超过日元Libor，这将标志着Libor的平稳转变。”

日本银行的建议

上个月，日本央行的一个委员会建议投资者在利率掉期市场选择TONA而不是日圆Libor，从8月份开始进行交易商间经纪商交易。

在一项显示其建议正在获得支持的指标中，7月份所有期限的基于ois的交易数量都有所增加。此前，这些交易的期限都在两年以下，这表明这些交易可能是试验性的。

负责美国伦敦银行间同业拆借利率(Libor)过渡的官员上月正式批准了一系列与担保隔夜融资利率(Secured隔夜融资利率)挂钩的前瞻性长期基准，许多人预计此举将推动Libor在市场上得到更广泛的采用。

日本其他可供选择的参考利率包括由日本银行家协会(Japanese Bankers Association)监管的伦敦银行间同业拆借利率(Tibor)，以及同样基于隔夜指数掉期指数(OIS)的东京长期无风险利率(Tokyo Term Risk Free Rate)。