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外汇保险模式研究及设计

2021-01-12 18:07:52 admin

金融市场的价格变动不符合平均回归，而是具有正反馈效果，学术理论上仍有争议，前者的代表是尤金法马的随机漫步理论，后者的代表是乔治.索罗斯的反身理论。然而，在数学模型和实际经

金融市场的价格变动不符合平均回归，而是具有正反馈效果，学术理论上仍有争议，前者的代表是尤金法马的随机漫步理论，后者的代表是乔治.索罗斯的反身理论。然而，在数学模型和实际经验方面，后者得到了良好的证实。

基于金融市场价格变动特性的正反馈效果，实际上有长期可以实现资金增长的战略，但是这个策略在收益周期中也没有平均回归的特性，所以对于单一的主体，这个策略不能应用于实际的交易，但是这个策略并不是完全没有价值。本节只研究该策略的有效性和特性。

1.基于正反馈的策略。

假设以下交易规则在外汇市场交易，品种日平均波幅R=70点。我们将交易账户a固定停止60%，固定停止50%，10000美元账户停止6000美元，停止损失5000美元。以EURUSD为例，10000美元的a仓，10手，60点停止，50点停止。这个分数的选择是前期的预测值，之后需要根据实际运行中的大数据进修进行调整。

具体来说，任何积分行情发展到50点的概率是p，60点的概率是p*(1+r)。其中r是两者的概率差异，通常直觉60点停止概率为45.5%和50点停止概率为54.5%，r=20%。但是，在实际的量化统计中，两者在概率分布上的概率差异r远小于20%，特别是在接近日平均波幅的情况下，两者的概率差异更小。

以上为基础，倍率和胜利率的组合在数学上具有r*(1+r)≥r，因此存在，必定有其策略期待值。

2.战略的风险特性。

风险根据两个维度，一是时间，二是空间。

假设我们随机在任意点进行交易，50点停止损失，60点停止盈馀，资金曲线起伏非常激烈，与时间无关，但长期有向上倾斜的倾斜率。也就是说，该账户可能长期处于住宅区间的损益变动，也可能长期处于大幅度的利益和损失，但这两种情况的时间分布不均匀。

这样的交易战略对于单一的主体来说，用于实际交易是没有意义的。举个例子，这就像100元保险费10万期一年的意外保险，如果只有一个人购买这个意外保险，除非他能购买1000年，否则保险公司必然会损失。但是，如果成千上万的人购买这种意外保险，情况就不同了。因此，初期需要大量的基础客户和差距小的保险仓库账户资金，以满足达到大规模规则所需的基础频率。

有人提出疑问，行情不是只停止损失而不停止盈馀吗？我们假设存在这样的行情，我们讨论的是任何积分的概率，等于每个积分都有两个仓库。

显然，短期行情的变动可能低于日平均波幅的收敛，但很多时间行情不能处于这种状况。因为这种情况市场不符合正反馈效果，明显不符合实际，所以不怎么论述。

二、控制模型。

1.参加主体和保险账户。

基于以上策略模型的讨论，明确风险特性后，可以制定相应的风险控制机制，容纳时间、空间两个维度的风险机制。

首先，为了在短周期内达到足够的大规模规则参与频率，我们必须引进许多参与主体。

我们让参加者在交易账户a交易，与保险账户b匹配，保险账户b的资金为a的50%，即交易账户a存入10000美元，保险账户b购入5000美元。保险账户b的功能是补偿a仓库的损失。

交易账户a的利润为60%，6000美元的馀额为16000美元，保险账户b失效，账户总利润为16000-10000-5000=1000美元的两个账户需要重新按照2:1的金额进行下一次交易。

交易账户a损失50%时，5000美元的馀额达到5000美元时，保险账户b补偿交易账户a的损失，保险账户仍然有效的补偿后，两个账户恢复2:1的金额匹配，继续交易直到交易账户a的利益。

因此，对于所有参与者来说，他们可能会失去时间，但没有空间损失。

2.管理主体和控制机制。

基于以上保险机制，参加者必须获利，但作为管理者必须确保保险账户的总结保险池资金沉淀，采用两种控制机制。