汇丰认为，国际油价最主要的驱动因素在于OPEC+

在刚刚过去的2020年，疫情危机、供需失衡，国际油价一度跌入负区间，随后震荡回升，终于在年底爬回50美元左右水平。

新的一年，国际油价怎么走？在汇丰看来，一切还是取决于石油输出国组织（OPEC）及其盟国。

在1月14日周四的一份研报中，汇丰全球油气股权研究主管GordonGray团队表示，如果OPEC+能在恢复产量的同时保持凝聚力，这可能会是国际原油价格前景的关键所在。

汇丰看到，2021年新年伊始，全球原油市场前景存在异常高的不确定性，需求回升的路径仍旧十分不明朗。

在此背景下，汇丰认为国际油价最主要的驱动因素在于OPEC+如何在今年实现更高的产量。

到目前为止，OPEC核心成员国均对继续增加市场供应持谨慎态度。若这一态度能够保持下去，汇丰认为，这将为全球原油库存稳步减少和今年石油市场的健康程度奠定基础。

从需求端出发，汇丰预计，正常的季节性影响叠加新一轮封锁措施之下，需求很可能今年一季度出现疲软。

但是，季节性利好因素和经济持续的潜在复苏可能会使全年原油需求比上年同期增加500万至600万桶/天，其中，下半年需求可能比上半年高出500万桶/天。

供应方面，OPEC+有望继续保持市场供应紧张。其中，沙特在上周敲定的减产协议中自愿减产100万桶/天，应有助于在短期内防止石油供应再次过剩。

不过，汇丰认为，到了下半年，OPEC+日均产量可能会比当前水平高出400万桶。但尽管如此，汇丰仍预计全年供应缺口约为140万桶/天，这就意味着全球过剩库存将大幅减少。

值得注意的是，在OPEC+提高产量的过程当中，各个成员国之间有可能会出现越来越多的摩擦，集团凝聚力也将减少，部分OPEC或非OPEC产油国可能会以比沙特等国更快的速度推高供应水平。

综合考虑来看，汇丰将2021年的布伦特原油价格预期从50美元/桶上调至52美元/桶，但其对布油2022年的价格预测则保持在60美元/桶的水平不变。

汇丰还称，如果OPEC+能够成功实现更高的产量，且各成员国保持一致遵守协议，上述2021年的预测价格将会出现上行风险，即国际油价仍有上涨的空间。

OPEC态度如何？

周四发布的最新月报数据显示，即使本月恢复了一部分之前减少的产量，致力于削减全球庞大石油库存的OPEC对全球市场市场的供应仍低于需求。

上周，OPEC中最大产油国沙特又宣布了令人意外的额外减产计划，这可能在未来两个月进一步消耗石油库存。

OPEC维持2021年的供需年度预测不变，但表示由于消费增加并且非OPEC产油国的产量放缓，第一季度供需状况将比之前的估计紧张一些。

需求加速意味着石油库存在第二和第三季度的下降速度可能更快，这取决于OPEC及其盟友将选择怎样的产量政策。

OPEC秘书长MohammadBarkindo周三表示，该组织及盟友的主要优先事项是减少疫情重创燃料需求而导致的“非常高”库存。Barkindo说：

我们关注的重点是如何协助市场加速清理库存，以使市场恢复平衡。

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