在全球紧缩的预兆下，印度的加息押注升级

全球经济复苏引发了人们的猜测，认为各国央行将很快转向紧缩模式，其中印度央行的情况最为明显。

5年期利率掉期在2月份飙升63个基点，为2013年“缩减恐慌”(taper tantrum)以来的最大涨幅，反映出市场对收紧货币政策的预期日益增长。渣打银行(Standard Chartered Plc)说，掉期利率显示，印度将是亚洲收紧速度最快的国家。人们担心油价上涨会导致通货膨胀再度抬头，这加剧了投机行为。

孟买IDFC资产管理有限公司固定收益部门主管Suyash Choudhary说:“市场被高强度的全球通货再膨胀交易席卷。”“在这种情况下，印度对原油价格的敏感性，以及经济活动的v型反弹，可能会导致人们对未来货币政策路径产生不同的预期。”

在经历了前所未有的最低借贷成本期后，通胀加速加剧的担忧加剧了人们对经济反弹的乐观情绪，因此全球各地都在加大加息赌注。就印度而言，这给央行行长达斯(Shaktikanta Das)带来了棘手的挑战。达斯曾誓言，为了支持经济复苏，只要有必要，就会保持宽松的货币政策。

ICICI Securities Primary Dealership Ltd.的数据显示，印度掉期利率预计在未来一年将上涨约一个百分点，而今年早些时候只有0.25至0.5个百分点。

“油价”

亚洲各地的货币互换市场都在暗示未来将收紧货币政策，这使得各国央行在不抑制经济增长的情况下培育经济复苏具有挑战性。虽然印度的消费者价格指数仍在印度央行(Reserve Bank of India) 2%- 6%的目标区间内，但经济学家预计，汽油价格上涨的第二轮影响将很快出现在新闻头条。

印度基准10年期国债收益率已从1月份的5.81%飙升至6.21%。同样，最高评级的公司债券收益率在2021年跃升逾60个点，这使得一些借款人在最近几天的动荡中放弃了债券发行。

印度工业信贷投资银行证券有限公司(ICICI Securities Ltd.)表示，印度政策正常化后，央行可能会在2021年将逆回购利率上调40个基点。这将使利率走廊缩窄至大流行前的25个基点的水平。

渣打银行(Standard Chartered)驻新加坡高级亚洲利率策略师Nagaraj Kulkarni表示:“由于各经济体的货币基础迅速增加，以及最近大宗商品价格上涨，市场预计通胀将上升。”“然而，各国央行迄今对自己的通胀预期更为乐观。”

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