负收益率报价引起了印度债券市场的波动

知情人士称，印度主权债券交易平台上周五首次报负收益率，原因是一家银行弄错了价格。

据在印度清算公司(Clearing Corporation of India)谈判交易系统——订单匹配(Order Matching，简称NDS-OM)平台上看到报价的交易员称，2021年到期的6.17%的债券以约1.5%的负收益率发行。他们要求匿名，因为他们没有被授权接受媒体采访。

据不愿透露姓名的人士透露，一家银行给出了错误的价格报价，导致该票据接近到期时收益率为负。详情尚未公开。清算公司上周五晚些时候给交易员发邮件称，该系统在输入价格和计算收益率方面的运作方式没有变化。

虽然世界上有超过13.4万亿美元的负收益率债券，但在印度这样的新兴市场，这种现象是闻所未闻的，印度基准10年期国债的收益率超过6%。交易员推测，该系统被人为操纵，导致负收益率报价。

银行和金融机构通常都有内部风险管理系统，可以防止人为错误导致负收益率的情况发生。交易员们担心的是，如果Clearcorp的回购订单匹配系统(crms)开始出现负利率，做空印度债券的成本可能会更高。

在印度创纪录的政府借款计划导致票据供过于求之后，这种策略在印度被越来越多地使用。印度国家银行(State Bank of India)的一位经济学家上月敦促印度央行(Reserve Bank of India)提高卖空的成本。印度国家银行是印度最大的银行，也是这些债券的最大持有者之一。

希望做空印度债券的交易员需要利用CROMS平台从银行借入短期债券，在需求高的时候以0.01%的利率偿还。

如果利率降至负值，交易员借入债券的成本将变得更高，这实际上是对卖空者的惩罚。

周六发给CCIL的邮件没有立即得到回复。周五，印度央行的一名代表在工作时间外收到了一封电子邮件，但没有立即得到回复。

这只6.17%的债券上周五收于3.57%。