第二次收储在即 生猪出场价自低点已回升超15% 期现货价格接下来怎么走？

　　据农业农村部监测，昨日“农产品批发价格200指数”为108.32，比上周五上升0.14个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为108.58，比上周五上升0.16个点。截至昨日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.68元/公斤，比上周五上升1.2%。与6月下旬的低点比，7月第二周的全国生猪出场价格涨幅超过15%。

　　7月14日，2021年第二次中央储备冻猪肉收储竞价交易1.3万吨。此前的7月7日，国家已完成第一批中央猪肉储备收储交易工作，公开竞价收储冻猪肉2万吨，最终成交1.7万吨，流标0.3万吨。

　　期货方面，七月以来生猪期价保持振荡趋势，昨日收盘跌1.24%。

　　往年收储情况及猪价变动

　　据了解，2009年猪价自1月9日连续下跌至5月初，生猪价格达到年内低点8.98元/公斤，跌幅为34.02%。当年6月5日国家启动收储后猪价连续12周上涨，到8月21日猪价为12.25元/公斤，涨幅为27.07%。

　　2010年4月开始，国家先后启动了4次冻猪肉收储，单次收储在2万—12万，猪价持续回升，7月末监测猪价为12.84元/公斤，到11月中旬上涨至14.49元/公斤，较2010年年初涨幅达50.62%。

　　2012年5月17日国家启动4万吨收储。第一轮收储启动后猪价继续向下运行了3周时间，生猪价格达到年内低点13.66元/公斤，跌幅为22.21%，随后价格继续在底部振荡整理，行情未见明显回暖。在此情况下，8月9日，国家追加收储6万吨，猪价开始显著回升，追加收储后7周时间猪价回升至14.89元/公斤，第二轮收储后猪价上涨5.75%，较年内低点上涨9.00%。

　　2013年1月中旬开始猪价连续3个月下跌，至年内低点12.07元/公斤，跌幅为31.19%。针对生猪价格持续低迷的情况，国家启动了2013年第一批中央储备冻猪肉补库收储工作，当次挂牌补库收储冻猪肉数量为93700吨。自第一次中央储备冻猪肉收储开始，猪价持续上涨，到9月上旬，猪价涨至16.10元/公斤，涨幅为31.54%。

　　2014年年初猪价延续上一年颓势，持续下跌至4月中旬，价格为10.45元/公斤，较年初跌30.52%。3月27日国家开展2014年第一批中央储备冻猪肉收储竞标，当次挂牌收储冻猪肉数量为6.5万吨。猪价未能明显止跌，5月8日2014年第二批中央储备冻猪肉收储的电子竞价采购启动，追加收储8.8万吨。第二次收储后猪价持续走强至8月下旬，回升至15.36元/公斤，涨幅为45.59%。

　　2015年猪价自年初下跌至3月中旬，价格为11.60元/公斤，下跌10.63%。为平抑价格波动，3月，国家启动冻猪肉收储，猪价逐步企稳并上涨，至8月初涨至18.70元/公斤，涨幅为59.56%。

　　2017年猪价从年初一路下跌至6月初，连续下跌21周，跌至12.82元/公斤，跌幅29.33%。3月29日国家收储冻猪肉1万吨，但猪价仍持续下跌，6月初才止跌企稳，之后逐步回升，到9月初升至14.69元/公斤，回升11.12%。

　　2018年猪价从年初下跌至5月中旬，跌至10.01元/公斤，跌幅33.88%。其间，3月16日华储网收储挂牌竞价交易1万吨。猪价自5月下旬开始触底反弹，至9月14日涨至14.32元/公斤，反弹幅度为34.71%。

　　2019年开年猪价较为稳定，为预防后期猪价大幅上涨，3月份华商储备管理中心发布三次储备冻猪肉收储公告，收储总量为110万吨。猪价自第一次收储开始连续上涨至11月初，猪价涨至40.98元/公斤，总涨幅为218.41%。

　　中州期货分析师章佩英告诉期货日报记者，总结往年收储前后的猪价走势可以发现，猪价上半年大多数处于下行趋势，国家启动收储也多集中在3—6月，其他月份会视情况启动补充收储；启动第一轮收储后，猪价不一定能迅速止跌，在行情持续低迷时，还需要启动第二轮或第三轮收储，猪价才能逐步回暖，代表年份有2012年、2014年、2017年和2018年。在上述收储行动中，2019年3月的三次收储工作不是为了防止当期猪价过度下跌，而是为了预防远期猪价和肉价过度上涨提前储备冻品，收储工作的出发点与其他年份有本质区别。

　　连续二次收储对生猪期货及现货影响几何？

　　谈及今年收储，章佩英表示，连续二次收储对期现货的影响主要体现在现实和预期的差异上。6月16日，国家发改委发布生猪价格过度下跌三级预警时，生猪价格已经连续数月下跌，养殖端普遍亏损，市场盼涨情绪极强。在国家释放“托市”信号后，养殖端恐慌情绪有效缓解，低价惜售增多，猪价止跌反弹。现货价格普遍止跌后，期货盘面空单集中止盈离场，期价低位反转。但7月9日收储前后，现货稳中整理，期货却不再上行，或因收储的消息短暂扰动后，市场再次回归交易供需结构，即收储支撑当前生猪市场情绪与价格，但市场对后市产能释放压力存忧，因此期货盘面呈现底部有现货支撑、上方有产能释放压力的振荡行情。

　　格林大华期货分析师张晓君认为，两次收储加起来3.3万吨，数量不及预期，对短期市场供给影响不大。另外，从历年收储看，虽收储对短期市场情绪有一定支撑，但不能改变猪周期的下行趋势，猪价最终仍将回归到供求关系中来。

　　展望后市，张晓君表示，中长期来看，猪价下行周期仍未结束，今年6月份的低点大概率是年内的低点，但不是此轮下行周期的低点。随着产能释放，明年价格仍将下探。进入三季度，随着北方折损产能兑现以及四季度季节性消费启动，猪价有望展开反弹，然而受制于产能恢复及冻品库存影响，向上反弹空间有限。

　　“我们认为三季度猪价仍有走强的基础，主要基于两点：一是供应较二季度改善，预期不会出现集中大肥出栏；二是三季度消费会增加，供需结构改善后猪价有望迎来阶段性上行趋势，期货盘面也有望在现货带动下迎来一波反弹行情。”章佩英说。

　　来源：期货日报