银价再挑战28美元门槛！非农就业数据促市场观点“两极化” 劳动力市场复苏踏进“棘手阶段” 美元后市疲软恐将延续

白银持续消化上周末前低于预期的美国非农就业数据，目前银价维持在27.75美元水平震荡。非农数据促使市场观点两极化，有分析师认为近期就业市场疲弱将是暂时性的，但也有认为劳动力市场复苏已经进入棘手的阶段。而对于美元后市展望，三菱东京日联银行(MUFG)称，美元和美债收益率之间的相关性已经增强。他们认为提高收益率的动能有限，因此美元预计将继续疲软。

美国劳工部统计局公布，5月非农就业职位增加55.9万个，市场预期增加65万个。失业率为5.8%，预期为5.9%。期内，每周平均工作时数34.9个小时，符合市场预期。平均时薪按月增长0.5%，预期为增长0.2%。

克里夫兰联储总裁洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)受访时表示，就业报告稳健是一个非常好的消息，但劳动力市场仍有更大的复苏空间，目前数据仍不足改变美联储货币政策。

富国银行(Wells Fargo)分析师指出，5月份美国就业数据证实，劳动力市场复苏面临的最大挑战是劳动力本身。他们称，5月份的就业增长再次令人失望，只有55.9万。对4月份就业人数的向上修正可以忽略不记，这表明今年春季的放缓并非侥幸。

该行分析师援引Indeed.com数据显示，观察5月份的职位空缺进一步高于新冠大流行前的基准，小企业招聘计划达到历史最高水平，但如果企业无法填补这些职位，创纪录的劳动力需求对经济没有多大好处。

富国银行分析师继续说道：“尽管劳动力需求创纪录，但劳动力市场的复苏已经进入一个非常棘手的阶段，企业重新开业的速度快于工人能够且愿意重返工作岗位的速度。疫情爆发的一年多以来，失业工人暂时被解雇的比例不断在下降，这意味着企业和求职者必须建立起新的联系，这需要时间。”

他们补充称：“我们预计就业增长将会放缓，在任何其他时候，这都被认为是让人印象深刻的增长速度，限制劳动力供应的因素已经开始减少或很快减少。过去两个月令人失望的就业增长表明，就业复苏的时间可能比此前预期的更长。”

富国银行分析师也提到，由于就业人数仍然比2020年2月的峰值低760万，在2022年末甚至2023年初之前，全面复苏看起来都不太可能。更温和的就业步伐将使得美联储等待更长时间，以等待劳动力市场的进一步实质性进展，尽管不断增强的工资压力暗示美联储可能需要拓宽对“进展”的定义。

上周五也发布的加拿大就业报告显示，加拿大失业人数连续两个月低于预期。加拿大国家银行财富管理(NBF)分析师指出，继4月大幅下降后，加拿大劳动力市场连续第三轮出现疲弱，就业人数大幅下降。

他们提到，第三轮新冠疫情影响到5月劳动力市场调查参考周，加拿大劳动力市场连续第三次下降。继4月份明显下降后，就业人数大幅下降，目前就业率仅为之前峰值的3%。卫生防疫措施对接触频繁的服务部门，像是贸易、住宿、信息、文化、娱乐、教育和其他服务，造成负面影响也就不足为奇。尽管这些部门都承受部分损失，但受到限制影响较小的部门影响不大。事实上，商品生产部门就业自新冠病毒大流行最严重的部分，2020年4月以来首次出现下滑，制造业就业同时出现下降。

加拿大国家银行财富管理分析师也指出，6月份加拿大逐步放宽限制措施，新冠病毒疫苗接种目标远超过预期，可能会随着学生复学和休假工人恢复正常就业而解除封锁。预期受新冠病毒大流行影响最大的行业将在夏季强劲反弹。因此，近期加拿大就业疲弱应该是暂时性的，如果经济重新开放，应该会支持未来几个月的招聘情况。

三菱东京日联银行分析师说道：“美国10年期国债收益率仍很重要，过去一个月，外汇与美国国债收益率的相关性实际上变得更加显著，这有点令人惊讶，因为10年期国债收益率一直在窄幅波动。但我们对10年期G10外汇和10年期UST收益率的分析显示，每个外汇对的相关性都比一个月前更强。”

他们续指，最强劲的相关性仍然是美元兑日元，而英镑和加元的相关性最弱。由于他们认为英国特有的支持因素很有说服力，他们预计这种相关性将保持疲弱。如果美国10年期国债收益率将走高，那么欧元兑英镑的这种不同相关性如果持续的话，将显示出下行潜力。按照美国非农就业数据报告，10年期国债收益率有下行风险，这使得美元很容易受到下行风险的影响。

白银技术面上，白银回落至100 SMA下方，周阻力线收敛。26.70美元增加下行过滤器，多头需要突破28.25美元至30美元才能确认。白银渐渐淡出之前的复苏走势，同时回落至27.75美元。在此过程中，白银从100 SMA和短期阻力线的汇合处后退。尽管最近的回调可能将白银价格引导至27.50美元，但200 SMA和4月后期的上升趋势线，接近27.20美元，对卖家来说将是个难以破解的难题。同样挑战白银空头的是每月围绕27美元至26.90美元的水平区域。与此同时，明确突破27.75美元将瞄准28美元的门槛，而5月份接近28.75美元的顶部可能会在之后探查买家。