利好涌现黄金缘何苦苦挣扎？投行：这一类资产一年内翻5倍 令黄金面临新的竞争

在一年多前创下新高后，金价一直难以突破2000美元，富国银行(Wells Fargo)周四(8月26日)表示，这是由于新的竞争，而不是由于黄金的基本面因素。

当然，这种竞争就是比特币。

过去几周，金价一直在1800美元左右交易，在8月初的闪崩之后，金价一直未能真正突破这一水平。

富国银行不动产资产策略主管John LaForge说，所有这些都是在宏观经济形势相当有利的情况下发生的，这本该推高金价。

“黄金经历了艰难的12个月。去年这个时候，黄金在2000美元附近交投。如今，金价接近1800美元。或许黄金表现滞后最令人不解的是其基本面背景一直相当强劲，”LaForge说。“正常情况下，较低的实际利率、全球过度印钞、大宗商品牛市超级周期以及10年来最高的通胀率，会推动金价走高，而不是走低。”

这就是为什么LaForge指出，不是基本面因素，而是新的竞争导致黄金价格下跌。他表示:“底线是——黄金最近的困境可能不是由于基本面因素，而是由于新的竞争。”

LaForge补充道，去年的主要竞争是加密货币的崛起，特别是比特币的流行。

“虽然一些加密货币具有存储价值的潜力，但我们认为，其复杂性、更高的波动性和非传统的回报来源证明了我们将其归类为另类投资的合理性。我们将继续通过专业管理的基金，将数字资产视为合格投资者的另类投资。”

“自2020年8月以来，该行业的市值已经翻了5倍，达到近2万亿美元。”

在价值储存方面，比特币是最符合要求的——从投资者使用它的方式到供应如何运作。

“比特币是该行业最古老、规模最大的一种资产，它经常被比作黄金的‘价值储存’资产。这两种资产的供应都是稀缺的，需要付出巨大的努力来开采，而且更高的价格并不一定会导致额外的生产。下图中的黄金线表明，在过去500年里，黄金连续5年的供应增长率平均不到1%。目前比特币的年供应量增长率为1.7%，而且还在下降。”

（图源：Warren and Pearson、US Geological Survey、富国银行）

LaForge补充道，当谈到人类最喜欢的价值储存方式时，黄金在历史上一直是首选，因为它非常稀有。但投资者总是在寻找新的替代资产。

“从历史上看，当价格上涨时，大多数资源和货币最终会过度生产，使它们在时间上成为糟糕的价值储存手段。当新的价值储存手段出现时，投资者会予以关注。”

校对：尔东琛