别单看现货黄金！分析观点：金矿类股远比标普500指数便宜 “股息收益率优于标普”

黄金自今年6月以来持续走弱，全年恐怕将交出负报酬成绩单。现如今，投资市场将加密货币市场视为更优秀的通胀避险工具，促使资金不断从黄金ETF流入加密货币。但分析人士提到，金矿类股目前已远比标准普尔500指数便宜，股息收益率还更高，值得反向操作的投资者高度瞩目。

根据Barron's所报道，Bristol Gold Group管理成员Trey Reik表示，机构投资者只要将2%至3%的资产投入，规模相对迷你的金矿类股即有望大涨一波。他提到，整个贵金属采矿业的股票市值，目前只有5800亿美元，而随便选择一档大型股，像是美国大型科技公司苹果，市值就多达2.5万亿美元。单单看特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)目前的身价，就达整体金矿股市值的60%。

Reik也提到，截至9月30日为止，NYSE Arca黄金矿业类股指数的本益比(PE)只有13.45倍、远低于标准普尔500指数的24.34倍，股价净值比也只有1.6倍，远低于标普500指数的4.51倍；其股息收益率则达2.3%、高于标普500指数的1.38%。

另外值得注意的是，Reik说道：“黄金采矿商已开始偿还债务，根据Canaccord Genuity所制作的数据表示，金矿商2014年背负的债务合计有180亿美元，预估2022年减去债务的净现金部位有望多达150亿美元。”

Reik认为，金矿类股若要发动，得等标普500每日刷新历史高的趋势暂缓。因此，目前不必急著买进金矿类股，至少等到这个族群开始跳高，并且引起交易者的兴趣后再说。

MarketWatch报道引述分析人士所认为，长债殖利率下挫，可能反应人们担忧“货币政策出现错误”(Policy Error)，意味着美联储为协助经济在高通膨环境软著陆的努力，反将导致经济陷入衰退。

BMO Capital Markets策略师Ian Lyngen与Benjamin Jeffery表示，从过去历史来看，即便是最平淡的总经环境，美联储制造软着陆的纪录也欠佳。该证券表示，长债依旧深受投资人欢迎，部分是因为美联储这次犯错的风险高于之前几次循环，主要是受到疫情引发的不确定因素影响。

TD Securities资深利率策略师Gennadiy Goldberg直指，市场决定降低终端基金利率(Terminal Funds Rate，指美联储升息循环的终点)预估值。他说，市场不认为美联储能把利率升到多高的位置。

至于目前金价的走势，ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada表示，“如果金价要下跌，早该在上周三FOMC做出决议后就下跌了。金价反而上涨到上周收高，而且看起来可能会进一步上涨，尤其是倘若央行各官员的演说持续暗示货币政策不会积极紧缩，以及通胀是短暂的。”

Fawad继续说道：“上周英国央行发表谈话但没有采取行动，因为他们拒绝升息，尽管先前他们说过可能会升息。除此之外，欧洲央行仍持续发出鸽派言论。此外，美联储将削减购债规模150亿美元的决定，已完全在价格上反映，且黄金和白银的下行风险可能也已经完全入价。”

他最后提到称：“本周将有几位央行官员发表谈话，来看看是否会持续听到更多鸽派言论，如果是这样，这对股市和黄金或一般风险资产来说，应该是好消息。最大的风险是美国CPI通胀大增，尽管这不太可能，但不是完全没有问题。”

CMC Markets UK首席市场分析师Michael Hewson表示：“上周央行令人意外地倾向鸽派，持续推升金价。”

Hewson也补充，黄金价格的下一个关键阻力是仲夏时的1835美元高点，这自7月中旬以来就一直是扎实的壁垒。要突破这一关卡，国债收益率可能要再进一步大降，以及美元要进一步走疲，但现阶段这两种情况都不太可能。

XM高级投资分析师Marios Hadjikyriacos写道，黄金基本上走势变成看美联储升息速度而波动，在每回利率正常化的预期被推迟时就会受益，若被提前就会受挫。