黄金已过时！今年避险行情强盛仍累跌 研究：这绝版商品投资报酬率更高 增值速度早超车

24K99讯 黄金是长期来市场投资者所追逐的避险工具，但在新冠疫情冲击浪潮下的2021年里，根据Fact Set数据显示，今年迄今黄金仍下跌4.6%。最新研究显示，市场除疯抢近期火热的狗狗币与柴犬币，某些绝版乐高组合的增值速度，甚至比黄金还要高。

莫斯科高等经济学院的研究人员发现，从1987年到2015年间，停产的乐高积木每年增值达11%，超过黄金、股票或债券。报告指出，这是因为乐高套装组合“收藏价值高”，加上供应减少使然。另外，研究也发现，乐高价格相对不受股市影响，就连2008年金融危机期间也持续上涨。

大多数乐高套装组合在开卖的几年后停产。研究作者表示，乐高积木可能与珠宝、古董或其他艺术品一样值得投资，并举例指出，有大型套装组合在八年内投资报酬率达2230%。

新冠疫情期间，不少大人和小孩关在家中，都选择投入乐高的怀抱，刺激乐高价格飙升。研究人员指出，乐高积木在怀旧成年人当中大受欢迎，因而也具有投资价值。

专家指出，最值得投资是複制著名建筑或如《星际大战》(Star Wars)等娱乐题材的主题式套装组合，例如泰姬玛哈陵、《星际大战》太空船“千年鹰号”等。

研究作者多布林斯卡娅(Victoria Dobrynskaya)表示：“二手乐高市场上已展开数以万计笔的交易，即使考量到大多数套装组合的价格较低，仍然也不失为一个巨大市场。”

据Brick Economy网站交易纪录，一般玩具停售后2至3年内就进入增值期，5年后趋平缓。乐高增值幅度和系列热门程度、稀少性及玩具本身设计有关，像超级玛利欧、Minecraft、史努比等热门系列平均年增值率保持18%以上。当然乐高每年都有大量新品，能停售后还增值的幸运儿只是少数，大多数型号停售命运还是降价，等待清仓。

《国际商业与金融研究》期刊研究指出，二级市场乐高玩具价格每年至少增长11%，比黄金、大公司股票、债劵等平均回报率还高。多布林斯卡娅表示，数据是透过统计分析1987至2015年共2322组乐高玩具交易和拍卖资讯，她认为是传统投资者很陌生的巨大市场。

限量版乐高玩具会升值早不是祕密，2007年发售的千年鹰定价499美元，售完几年后价格上涨近15倍，直到2017年乐高宣布複刻这款经典之作，价格才逐渐恢复理智。

多布林斯卡娅给出几个原因解释乐高为何在二级市场很红，首先是热门乐高发售数量少，停产后原封未拆的数量更少，价格自然水涨船高。另一原因是怀旧情绪，乐高历史非常长，玩过乐高的孩子现在都长大成年，更有能力花大钱购买小时候想买买不起的经典型号，如《六人行》的咖啡馆和《星际大战》的死星II。

投资乐高听起来还算是好主意，既娱乐自己又可赚钱，但如果你满怀激动想衝进乐高专卖店“淘金”，多布林斯卡娅则劝你三思而行。投资有赚有赔，乐高也不例外。选择有升值空间的乐高，并不比挑一支优质股容易，从市场表现看，热门型号往往和名建筑、知名 IP 有关，但多如牛毛的乐高海裡，还是很难猜中五年后爆红的会是艾菲尔铁塔还是萨诺斯的手套。

其次乐高储存和运输成本高于黄金等硬通货，一些高价乐高体积往往不小，想长期收藏保存，对普通投资者来说不容易。再者，乐高升值空间也不是绝对，当乐高决定複刻经典型号时，会对旧款价格造成严重打击。

以泰姬玛哈陵为例，2010 年绝版后，二手价一度飙升至上万美元，2017 年推出几乎一模一样複刻后，原本天价的二手泰姬玛哈陵迅速销声匿迹。大多数玩家都很清楚，乐高的塑胶方块不会因时间增长发生变化，收藏品通常“越陈越香”定律对塑胶方块完全无效。

因此总结而言，若不是资深乐高粉，贸然加入乐高投资大军不见得理智，毕竟投资只是市场给乐高的附加属性，别让不断跳动的数字摧毁你对乐高的热爱。

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