投行警告：黄金短期前景一片混乱 除非这一幕发生，否则金价难以进一步上涨

　　一些分析师认为，尽管黄金市场最近强劲上涨，但美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新报告显示，对冲基金不会对黄金产生太大影响。

　　美国商品期货交易委员会对截至12月1日当周的交易员持仓报告进行分析，显示基金经理减少了对Comex黄金期货的投机性总多头头寸3,057份，至134,446份。与此同时，空头头寸减少3,252份，至48,903份。

　　黄金净头寸目前为85,543份合约，与前一周基本持平。在调查期间，黄金价格波动相当剧烈，一度跌至1,780.90美元的4个月低点，随后迅速回升至1,800美元上方。

　　盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在周一的一份报告中表示：“短期焦点仍是金价挑战并有可能突破1850-1860美元/盎司阻力区间的能力。”

　　在上周走势的进一步延续下，金价周一突破了1850美元。

　　德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch周一在一份报告中说，黄金的短期前景一片混乱，美国商品期货交易委员会的报告显示，在美元徘徊在三年低点附近之际，黄金难以吸引大量投机兴趣。

　　不过，他还补充称，黄金市场上的投机投资者已变得不那么重要了。

　　“ETF投资者已经取代了对冲基金作为推动价格的关键因素的角色，”他说，“然而，除非ETF投资者改变他们的投资方式，否则黄金很可能会发现很难进一步上涨。从长期来看，仅仅疲软的美元可能不太足够。”

　　并非所有人都准备将金价排除在外，因为一些分析师指出，黄金仍受到强劲的长期基本面因素的显著支撑。

　　“总体而言，这些信息表明，尽管我们已经跨过了一个重要的痛苦阈值，催化了一次止损离场，但较低的价格最终导致了买家的出现。这将形成一个强有力的结构，标志着黄金牛市盘整阶段的结束，因为随着市场接近12月的联邦公开市场委员会(FOMC)，预计美联储将通过延长国债购买的加权平均期限来放松政策，而关于财政刺激的谈判可能会打破僵局，引发更高的通胀预期，”道明证券大宗商品分析师说。

　　尽管对冲基金近期似乎在限制黄金敞口，但它们正转而更加看好白银。

　　分项报告显示，由资金管理的Comex白银期货投机多头总仓位增加1,575份，至64,370份。与此同时，空头头寸也增加了526份，至21664份。

　　白银净头寸目前为42,706份，较前一周上涨2.5%。投资者一直不愿放弃白银，因其净多头头寸维持在7月底以来的高点附近。

　　在调查期间，银价下跌至测试22美元左右的支撑位，然后反弹至每盎司24美元上方。和黄金一样，白银也在上周的涨势基础上试图进一步上涨。