黄金又破位：跌穿1830！不止技术面释放重磅做空信号：ETF持仓创下历史上第二高的月度净流出

周四(12月10日)欧市盘中，现货黄金延续跌势，最低跌至1828.57美元/盎司。周三，金价突然遭遇大幅抛售，最多暴跌超40美元，至1824.95美元/盎司的日内低位。

从走势来看，继周三下跌1%后黄金/美元的反弹在周四欧洲时段失去动力，因为悲观的市场情绪使得美元多头重拾主导权。美国财政刺激和退欧谈判依然陷入僵局，打压市场情绪，提升美元避险需求。与此同时，投资者在美国食品药品管理局批注疫苗之前依然谨慎。

Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica表示：“人们预计，疫情造成的一些混乱将会平息，因为世界一些地区开始接种疫苗。”周三，加拿大批准了辉瑞和BioNTech的新冠肺炎疫苗，此前一天，英国成为第一个开始大规模接种疫苗的西方国家。

不过，在更多财政刺激的希望支撑下，被视为对冲潜在通胀工具的黄金今年仍上涨了20%以上。

除了技术面的破位之外，从更广泛的角度看，围绕疫苗推动2021年全球经济复苏的乐观情绪以及大规模的ETF资金外流一直是近期金价下跌的主要因素。

从技术层面来看，随着此前多空转折点1850的再度失守，黄金市场重心料将重新转为下行为主。周内打穿1821低位预计将导致金价进一步测试1800水平，本周只有收于1850之上，才能暗示市场还会陷入更多的震荡和反弹。

眼下，随着疫情迅速发展至超过危机早期的水平，美国立法者试图就新的财政支持计划达成协议。投资者目前正在等待美联储(FED)下周为期两天的会议的政策线索。

世界黄金协会数据显示，11月全球黄金ETF持仓录得一年来首下跌，且为历史上第二高的月度净流出；因全球股市的积极势头以及投资者风险偏好的提升，令黄金的吸引力降低，金价月内下跌并录得四年来最差的月度表现。与此同时，期权市场的看跌头寸亦有所增加。

上月全球黄金ETF持仓下降了107吨（约合68亿美元，占总资产管理规模2.9%，下同），但今年前11个月的净流入达916吨（503亿美元），仍远高于此前任何一年的年度纪录。目前全球的黄金ETF总持仓为3,793吨，约合2,150亿美元。

月内北美和欧洲的黄金ETF资产管理规模均有近3%的下降；亚洲基金总持仓小幅下降0.4吨（0.35亿美元，0.5%），其他地区的黄金ETF则出现了2吨的净流出（1.26亿美元，3.3%）。

世界黄金协会表示，尽管金价下跌，COMEX黄金期货的净多头寸与10月的766吨相比仅有微幅下降。值得注意的是，尽管黄金市场有一定抛售，但黄金期权市场的隐含波动率，即投资者对金价未来波动的预期，并没有显著增加。

但看跌/看涨偏度升至一年以来的高位，与此同时，看涨偏度降至过去一年以来的最低。这或许说明虽然投资者不认为未来的金价会有大幅的波动，但他们更倾向增加金价下方空间的曝险，而非其上涨的潜力。

报告指出，随着美国大选结果公布以及有关新冠疫苗积极进展的消息，这两项前期市场关注的风险似乎暂告一段落。全球主要风险资产应声上涨，投资者的避险需求有所下降，黄金ETF出现净流出，国债利率上升，股市看跌看涨比率处于极度牛市区间等。

尽管世界黄金协会认为疲弱的全球经济对金饰和科技用金需求造成显著的负面影响，但最近的数据表明，持续改善的中国经济以及印度的节日季节已对黄金的消费需求产生了一定提振。

此外，在第三季度转变为小幅净卖出状态（10年来首次）后，全球央行的购金需求在10月份转正；全球低利率环境有望持续，这将有利于降低持有黄金的机会成本。