政治经济形势对金价的影响

       经济形势的变化和突如其来的战争会导致黄金价格剧烈波动。金融危机期间，黄金的对冲效应会让位于流动性需求，黄金的抛售会导致价格下跌。细数过去二十年的历史，可以窥见政治经济形势风险和金融危机对黄金价格的不同影响，也可以看作是黄金避险需求和流动性需求之间的博弈。

       政治经济形势的变化和突如其来的战争会导致黄金价格的剧烈波动。政治动荡带来的经济政策变化和突如其来的战争带来的巨额军费开支会导致负面的经济或货币预期。这时，黄金将成为硬通货。黄金需求的增加会推高黄金价格。

金融危机期间，黄金的对冲效应会让位于流动性需求，黄金的抛售会导致价格下跌。

细数过去二十年的历史，可以窥见政治经济形势风险和金融危机对黄金价格的不同影响，也可以看作是黄金避险需求和流动性需求之间的博弈。

金融动荡导致黄金被抛售。

       1997年，东南亚金融危机。1997年泰铢贬值始于泰国巨额外债和与美元挂钩的固定汇率制度。由于出口疲软，泰国的贸易逆差增加，这给泰铢汇率带来了巨大压力。1997年7月2日，泰国政府宣布放弃巴士与美元的联系，实行有管理的浮动汇率制。当日，泰铢兑美元汇率贬值高达30%。到1998年7月，泰铢对美元贬值了60%。

但我们可以看到，泰国危机爆发后，黄金价格不但没有暴涨，反而下跌了。总结一下这段时间看到的两个现象:美元指数上涨，全球几大股指环比变化不大。那就是，1997年的泰国金融风暴并没有引起全球股市动荡。此时黄金的避险功能完全被流动性需求所取代。危机当天，价格迅速下跌，市场迅速去杠杆化，流动性枯竭。所有流动性资产，尤其是高质量资产，也将被出售。2008年美国金融危机也发生过类似情况，期间金价下跌超过20%。地缘政治危机对贵金属价格的影响。

        2011年，利比亚地缘政治危机。美国和欧洲对利比亚实施军事制裁。特别是在军事制裁的那个月，白银价格从33美元涨到49美元以上，但在接下来的几个交易日迅速回到33美元，强行做空、多杀尤其惨烈。

这次地缘政治危机中对金银的投机性使用非常典型，与全球能源供应格局多多少少有关系。这次地缘政治危机之所以在市场上有非常典型的利用价值，是因为它符合当时黄金价格的中期走势，有着良好的中长期经济环境和市场人气基础，所以投机题材的利用价值尤为突出。

相比之下，2013年对叙利亚的多国制裁。2013年，英国媒体报道称，叙利亚用神经毒气杀害了1300人。欧美正准备实施旨在推翻巴沙尔政权的军事制裁，世界担心第三次世界大战爆发。9月5日，美国参议院投票决定对叙利亚实施军事制裁。随后，澳大利亚、加拿大、法国、意大利、日本、韩国、沙特阿拉伯、土耳其、英国和西班牙签署了一项联合声明，支持这项决议。

但由于当时金银中长期走势已经严重受损，在对叙利亚实施军事制裁时，金价并没有进一步上涨，当时整个金价上涨的力度相对有限。此外，叙利亚的地缘政治危机对Bilibija的全球能源供应影响较小。金价在2013年8月28日见顶，也就是8月21日消息传出后的几个交易日。虽然9月份标的物进一步发酵，但黄金价格已经提前进入下行通道，即当套期保值的标的物被普通投资者认可并介入时，寻求退出的是投机主力，甚至酝酿反击。

       2014年，俄罗斯外交部确认装甲部队已进入克里米亚，6000名俄军增援克里米亚。3月3日周一，亚洲板块金价暴涨。黄金价格的分时格局和上涨幅度与2017年4月7日报道的美国导弹袭击叙利亚相同。上午黄金价格暴涨，涨了18美元左右，幅度不变。

       2014年，克里米亚议会决定离开乌克兰，进入俄罗斯。3月18日，欧美宣布制裁俄罗斯和克里米亚。但是金价什么时候会见顶呢？现在是3月17日。同样，当对冲主题被普通投资者认可并介入时，寻求退出的是主要的投机力量。

       2016年，英国举行脱欧公投，伦敦黄金现货价格飙升。英国作为欧盟成员国，享受着成员国带来的贸易繁荣，加入欧盟降低了英国与其他国家的贸易成本。如果英国退出欧盟成功，其他欧盟成员国将在与它的贸易中遭受摩擦，这将对欧盟和英国的经济产生重大负面影响。公投结果公布后，英镑兑欧元和美元汇率分别下跌6.02%和7.95%。

英国退出欧盟公投后，黄金价格持续上涨，伴随而来的是美元指数同步上涨，一直持续到7月底。从16年年初到英国退出欧盟公投前夕，美元普遍疲软，从年初的98.65跌至6月22日的93.55，最低达到92.60。这一时期，美元和金价的相关系数为-0.8272；在英国退出欧盟公投一个多月之后，两者的相关系数为0.4002。也就是说，在这一个多月里，美元以外的因素主导了金价的走势。从全球主要股市的表现来看，这个因素应该是避险需求。

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