贱金属变贵！历史性供应短缺，铜价创下九年新高 中国需求推动下，1万美元不是梦

FX168财经报社(北美)讯 周五（2月19日），铜价继续飙升，超过前一交易日创下的9年高点，原因是中国春节过后，对贱金属的看涨情绪恢复。纽约商品交易所3月期铜价格升至每磅4.0910美元(每吨9,019.16美元)，为2011年9月以来最高。这是铜价连续第三周上涨，今年以来已经上涨了近15%。

（来源：MarketWatch）

虽然铜价的上涨可能是需求上升的一个指标，但一些市场分析师认为，供应方面可能也受到了挤压。

经济地质学家、Exploration Insights高级顾问布伦特·库克(Brent Cook)表示，铜的需求和价格“应继续受益于全球经济复苏和向“绿色”能源的转型”。由于疫情限制，铜的供应受到了生产放缓的影响，库克表示，尽管供应应该会在2021年回升，但市场可能不会有足够的铜来满足未来几年的需求。库克表示，预计供应增长幅度在1.5%至3.5%之间，而需求“预计将显著超过供应”。他预计未来五到十年的供应赤字将增加，“主要是由于新的铜矿发现的缺乏，而将矿床投入生产的时间线也较长”，对于大型矿床，平均为10至20年，事实上，“目前正在生产的大多数主要矿床都处于‘黄金年代’。”

在今年1月发布的一份报告中，国际铜研究组织(ICSG)公布了2020年10月的初步数据。报告称，去年4月至5月期间，世界铜矿产量下降了3.5%。该机构表示，这两个月受疫情相关的全球封锁影响最大，导致矿场临时关闭和生产水平下降。ICSG还报告称，初步数据显示，2020年前10个月，全球精炼铜产量增长1.5%，但预计同期全球精炼铜使用量增长2%，这表明由于中国需求强劲，全球“明显短缺”约48万吨。

库克表示，所谓的“绿色”能源对铜的需求也对市场产生了影响。他估计，一辆燃烧型汽车平均使用约15公斤铜，而一辆电动汽车使用约60公斤铜。

据彭博(Bloomberg)报道，随着经济摆脱疫情，以及全球对电力基础设施的挥霍，产出将无法与不断加速的需求增长相匹配，而没有铜线和电缆就无法建设电力基础设施。花旗集团(Citigroup)分析师也认为，从今年开始，全球铜缺口将在50万吨左右。

“你必须记住，铜等大宗商品是由供需关系共同决定的。铜的供应状况实际上是问题的一部分，”Chantico Global首席执行官兼Lido Advisors首席市场策略师Gina Sanchez在接受CNBC采访时也表示。Sanchez称，秘鲁减产可能推动铜价走高。而中国的需求很大。

高盛也警告称历史性短缺，“随着中国买盘，目前市场处于最紧张阶段的风口浪尖，我们预计这将是十年来最大的赤字”，“触发下一轮上涨”，高盛分析师尼古拉斯·斯诺登（Nicholas Snowdon）发表的一份报告中表示。分析师表示，中国投资者在春节假期后重新关注了铜。此前由于春节假期，中国投资者没有购买铜，这明显限制了铜价走势。从11月初开始，中国的买盘一直是主要的买盘渠道，在短短六周内将铜价从每吨6,600美元升至每吨8,000美元，但从年底开始就消失了。然而，在一周假期后的开盘时，上海期货交易所对铜的兴趣增加了2.2万手(+8%)，与价格的强劲上涨形成对比。这显然表明在岸投资者的强劲买盘回归。因此，春节之前的这种投资者流动的缺乏主要与假日期间的典型头寸变平有关，而不是反映出对铜的本质不同的看法。因此，该行认为有足够的能力进一步扩大在岸铜头寸。

因此，为了反映稀缺率的上升，高盛将新的3/6/12个月内的铜目标价格从之前的8500/ 9000/ 10000美元/吨上调至9200 / 9800 / 10500美元/吨。

RJO Futures的高级资产经理John Caruso表示，铜价处于4-4.20美元区间是“我们的目标区间，所以今天是锁定多头获利的好日子。”不过，他认为“铜的经济背景非常乐观”，加上华盛顿政府预期推出的基础设施计划和中国非常强劲的需求，因此“长期供需基本面非常乐观，可能推动铜价持续多年上涨。”

校对：尔东琛