金价持续抗争下行！美股泡沫促避险情绪 通膨担忧重返拜登谈判桌

黄金价格持续承压在9个月低点附近，反弹至1702美元附近震荡。美国股市泡沫迹象四起，与实体经济脱钩的论调，促使投资者避险情绪高涨，再加上通膨重返美国总统拜登的谈判桌，帮助金价持续与下行压力斗争。欧洲央行暗示不需要货币政策行动驯服债券狂潮，将加剧美国国债收益率反弹的质疑，带动债券熊市重返市场。

截至截稿前香港时间08时30分，黄金价格涨幅达到0.05%，至1711.60美元。

基本面分析：美国刺激措施乐观 通膨担忧重返谈判桌

美国参议院消息人士指出，美国国会越来越接近支持美国总统拜登的1.9万亿美元财政刺激措施，而再次与英国政府大力推动通过年度预算相结合，后者旨在实现快速复苏的计划，并将推动资金流动。而刺激措施将燃起对通货膨胀的担忧情绪，并压低美国国债的走势。

欧洲央行决策者的评论同样暗示着，无需采取激进的货币政策行动来解决债券狂潮。黄金价格从近期美国国债收益率的上涨中获得线索，同时也持续抱持着本周关键事件发生前的谨慎情绪。

至于美联储将允许美国债券收益率上升多少，目前是华尔街备受争议的话题。大多数咨询机构都认为，如果10年期美国国债收益率提升至2.0%，美联储可能会采取行动。就他们的行为模式而言，美联储官员已经达成首个决定，也就是可能扩大债券购买的加权平均期限。考虑到未来3至5年内对低利率的预期，后者被认为是“锚定”的，因此购买更多的会是期限更长的债务，而不是短期债务，这通常被称为“扭转”操作。

如果上述措施未能控制债券市场，美联储能诉诸增加每月购买国债的步伐，或者通过实施央行的收益率曲线控制政策。然而，这并不是美联储的首选方案，因为当开始采取紧缩政策的时候，沿着这两种路线中的任何一条走下去，都将更难缓解市场脱离刺激的影响而又不会引起不利的反应。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示：“2月份金价下滑的合理解释是名义收益率为负的债券供应减少。在黄金方面，趋势可能会迅速改变，特别是鉴于通胀预期不断增长。”

基本面分析：美国股市泡沫迹象四起 避险情绪提振黄金

中国银保监会主席郭树清日前指出，很担心全球金融市场泡沫化带来的风险。他警告称，美国与欧洲市场可能会出现泡沫，他们的涨势正朝着与其基础经济相反的方向发展，并且将迟早面临修正。而就在他发表评论前后，都持续有美国分析师提出股市泡沫的基调。

传奇投资者吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)向投资者发出警告称，热门股票炒作和零售投资激增，美国股市正趋向泡沫化。他也预言黄金和白银两大避险贵金属，将会持续繁荣发展。他说道：“美国目前有大量的钞票被印出来，建立工厂还需要花费时间，但只要花费10秒钟时间，你就能在网络上进行投资。很多资金正涌入世界各地的市场，而我无法看见趋势停止的原因。我看到泡沫正在形成，但是我还没有看到股市中成熟的泡沫。”

“我们以前就曾经历过泡沫，我们将再次经历这情景，而值得关注的是，他们最终的结局都很糟糕。如果你购买泡沫股票，你可能永远都不会赚钱。你能看见很多新投资者涌入，谈论赚钱，谈论赚钱有多么容易，赚钱有多有趣。看到特殊目的收购公司(SPAC)加入，通常是在大牛市结束时才出现的。这曾经发生过，现在又再度出现。”罗杰斯补充道。

美国银行指出，华尔街对已被高估的股票看涨，可能是抛售的信号。策略师表示，当前看涨水平已经反映出明年股票收益低于平均水平。该行写道：“目前的水平预计12个月的回报率仅为7%，远低于自全球金融危机结束以来的12个月的平均预期16%的前景。”

技术面分析：

考虑到黄金的持续交易价格低于2020年11月的低点1,765美元，空头的目标是从8月开始下跌的支撑线，目前为1,677美元。