还在指望黄金对冲通胀？全球最大资管公司：投资者唯有寻求现金对冲！

在通胀上涨的时代，黄金向来是作为对冲通胀的首选资产！但是现在情况似乎不一样了……全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)贝莱德(BlackRock)164亿美元全球配置基金的投资组合经理说，“黄金对冲通胀的能力被夸大了。”

贝莱德投资组合经理Russ Koesterich更进一步表示，黄金作为对冲股票和通胀的工具正在失败。Russ Koesterich周三在一篇文章中表示，黄金交易与股市“呈正相关”，给那些希望在股价下跌时保护自己的投资者带来麻烦。

Koesterich写道:“标准普尔500指数每上涨1个百分点，黄金价格就会上涨0.2%左右。”“没错，这仍然代表着两种表现之间的差距，但从投资组合构建的角度来看，这意味着黄金不是一种有效的对冲工具。”

他说，这种关系在高增长科技股中更为强烈，相关度在0.5左右。“换句话说，黄金和科技正日益同步发展。”

Koesterich同时也是这家8万亿美元资产管理公司的董事总经理，他表示，尽管过去几个月通胀预期有所上升，“金价的日波动或周波动与其几乎没有相关性。”

根据一项被称为5年期盈亏平衡利率的关键债券市场指标，尽管通胀预期将达到2008年以来的最高水平，过去几个月黄金价格下跌了5%左右。

Koesterich表示，在债券收益率上升的情况下，金价一直在挣扎。他还说，鉴于收益率预计将持续上升，这些因素可能会继续对黄金构成压力。

不过，他也补充称，黄金“可能仍应被视为美元对冲工具”，因为“它仍表现出与美元强劲的负面关系。”这位贝莱德高管表示，美元暴跌可能会推高金价。

他写道：“更多的刺激措施和疫苗分配的改善表明，经济增长可能出现。”“如果出现这种情况，实际利率很可能会从仍处于历史低位的水平继续上升。正如过去一个月的情况一样，这可能会成为黄金的逆风。”

今年金价下跌的同时，黄金交易所交易基金(ETF)持有量也在稳步减少，而在该资产在2020年创下纪录后，银行纷纷下调了目标价格。全球ETF交易量已降至今年6月以来的最低水平，2021年迄今损失了约150吨。

瑞银集团和高盛集团等银行下调了金价预期，高盛指出，金价表现不佳的主要原因是在全球经济增长重新定价的背景下，投资者大举转向风险资产。今年1月，荷兰银行(ABN Amro Bank NV)警告称，黄金价格已见顶，将会下跌。

一年前，Koesterich就对黄金持怀疑态度，但去年6月，他仍然表示，他当时对黄金的判断是，“这是一种不完美的对冲，但仍值得买入。”由于一段时期的不确定性，加上实际利率为负，预计它会走高。

当时他还说，他发现黄金更多的是对美元贬值和/或股市风险的长期对冲，而不是对通胀的对冲。本周，他总结道：“对于那些仍在寻求对冲的投资者来说，一个词就是：现金。”

虽然克斯特里奇没有提到如今常被吹捧为数字黄金的比特币(BTC)，但贝莱德本身已经表现出对这一新兴资产类别日益浓厚的兴趣。

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder在2020年11月表示，比特币“可能在很大程度上取代黄金”。

一个月后，贝莱德首席执行官Laurence D. Fink表示，比特币可能演变成一个全球市场，这已经使美元的重要性降低，同时也决定扩大他们的加密团队。今年，据报道，他们开始“涉足”比特币。