彻底投降？！黄金或创逾四年来最大季度跌幅，小心今日致命一击 两大风险逼近

今日是一个极为特殊的交易日，周三(3月31日)不仅是3月最后一个交易日，也是2021年一季度末，月末/季末的资金流可能会影响市场。目前欧股持稳，投资者等待拜登的基建大计以及美国ADP就业数据。因市场憧憬经济复苏步伐加快，通胀预期升温导致美债收益率上升，美元维持坚挺姿态，现货金则走势不稳，日内一度失守1680关口。

周三欧市盘中，现货黄金维持低位盘整姿态，目前交投在1685美元附近，日内刷新低点至1677美元附近。金价可能录得逾四年来最大季度跌幅。

黄金前两个交易日均跌超20美元，打破了此前窄幅震荡的区间。昨日金价跌至近三周低位1678美元，因美元走强、美国公债收益率上升以及对美国经济更快复苏的希望抑制了对避险黄金的需求。

“金价今日看起来较脆弱，我大体将其归因于美元隔夜上涨，”OANDA的资深市场分析师Jeffrey Halley说，“美元的升势正在增强，不幸的是，在过去几周保持坚挺之后，金价寻求长期底部的努力有落空的危险。”

今日美元指数再上一层楼，升至近五个月高位93.44。该指数从3月初接近90一路上涨，料将创2016年11月以来的最大月线涨幅

“美元指数从89升至93，这期间美国经济乐观情绪一直是最大的推动因素，”富国银行宏观策略师Erik Nelson表示，“这波走势背后有一定的动能。我们已经突破了一些主要货币的关键技术水平，包括美元指数。”

美债收益率走高令美元更具投资吸引力，给美元带来支撑。

10年期美国公债收益率维持在上日所及14个月高位附近，并有望连续第四个月录得月线上涨。

随着许多国家推进疫苗接种计划，投资者通过抛售有避险功能的债券，来押注经济复苏的速度快于预期。

美国疫苗接种迅速，持续胜过疫情传播。但形成鲜明对比的是，欧洲新冠疫情再起，疫苗接种踌躇不前，这使得欧美利差扩大，利好美元。

周二公布的美国经济数据进一步支撑了对美国经济前景的乐观看法。报告显示，3月美国消费者信心攀升至新冠疫情开始以来的最高水平，而1月房价同比飙升。

另外，美国总统拜登在推出1.9万亿美元刺激计划后，将推出约3万亿美元的就业和基建支出计划，所有这些应该都会刺激美国经济强劲复苏，数位美联储官员周二也呼应了这样的看法。

“从逻辑上讲，经济刺激措施应该会推高通胀预期，这对黄金应该是有利的，”华侨银行的经济学家Howie Lee说，“但与此同时，它们无法被市场充分吸收，这推高了收益率，也提振了市场人气，而这对黄金不利。”

本交易日来看，市场关注拜登的基建大计。据媒体报道，拜登即将于周三在匹兹堡发表讲话，讲述他的3万亿美元基建计划，包括如何筹措资金等。据报，最新支出计划包括1万亿美元用于实体基础建设、4000亿美元用于绿色新政计划。

据华盛顿邮报，2.25万亿美元的一揽子方案中，包括约6500亿美元用于重建道路、桥梁、高速公路和港口，约4000亿美元用于老年人和残疾人护理，3000亿美元用于住房基础设施，3000亿美元用于振兴制造业。在2.25万亿美元的计划以外，白宫还将推出约4000亿美元的清洁能源贷款项目。其他投资包括数千亿美元用于电网、全国高速宽带和清洁饮用水。

（来源：华盛顿邮报）

此外，白宫将在几周内出台第二套草案，预计将包括扩大医疗保险，儿童税收抵扣等。所有法案的规模总和可能超过4万亿美元。

除了基建计划外，市场今日还关注美国ADP就业报告。有分析指出，ADP就业报告或令美国10年期国债收益率冲击1.8%。

ADP的私营部门就业报告预计将显示，3月份就业岗位增加50多万个。就业公司的数据与官方的非农就业数据并没有很好的关联，但往往会影响市场。

CMC Markets分析师Hewson指出，由于经济数据表现强劲，美国10年期国债收益率继续上涨，触及14个月高点。若美国ADP就业报告好于预期，和3月份消费者信心指数大幅提升一致，那么这可能进一步印证美国经济复苏良好，或令美国10年期国债收益率冲击1.8%。2月份ADP数据中新增了11.7万个就业岗位，是连续第二个月增长，且比之后的非农数据表现温和，表明2月的就业数据可能会被向上修正，预计3月的ADP就业人数增长55万人。

机构MarketPulse撰文指出，如果今日美国国债收益率进一步上升，或者美元进一步走强，可能会给刚刚开始的黄金反弹带来致命一击，并为金价快速下跌设定目标，或触及1600美元。