黄金周评：太刺激！“惊魂一跳”后黄金上演反攻大戏 下周行情恐更劲爆？

黄金本周开局不利，受美元和美债收益率攀升影响，现货黄金连续两天暴跌，仅在周二一个交易日就一度下跌近2%，跌至三周以来的低点1677.70美元/盎司，但随着美元和美债收益率回落，黄金在本周后半段成功地实现了决定性的反弹，抹去了本周以来的几乎所有跌幅，收报1729.98美元/盎司，下跌2.05美元或0.12%。

（现货黄金日线图，来源：FX168）

展望下周，技术面上，继本周早些时候的大幅下跌之后，日线图上的相对强弱指数(RSI)下降到30，显示超卖状况。随着金价强劲反弹，相对强弱指数回升至50，表明看跌压力已经减弱，下周金价或迎来一波反弹。

宏观经济事件方面，其将会相对平静，这暗示着美国国债收益率的表现可能会继续影响美元的市场估值和黄金的走势。

下周一，美国的ISM服务业采购经理人指数将被视为新的推动因素。强于预期的数据可能会提振华尔街主要股指，限制美元的潜在涨幅。

下周三，FOMC将公布3月份会议纪要，FOMC主席鲍威尔将在下周四发表演讲。美联储最新预测摘要显示，四名政策制定者预计2022年加息。市场参与者将寻找有关政策收紧可能时机的新线索。

当周要闻盘点

美元美债收益率双双跳涨 黄金大跌近2%至1678美元

周二(3月30日)美市盘中，随着美国疫苗接种和大规模刺激计划提振通胀预期，并推高美国国债收益率，美元指数强势上扬并刷新四个月高点至93.35。

基准10年期美国国债收益率周二升至14个月高点1.776%，尾盘上涨2个基点，至1.742%。

“疫苗推广的加速和基础设施计划的规模正导致收益率上升，美元从中受益，”Tempus Inc.负责交易和交易的副总裁John Doyle表示。

由于美元走强和美国国债收益率上升，金价下跌近2%，而对经济更快复苏的希望进一步抑制了对避险黄金的需求。

现货金一度下跌近2%至1678.55美元/盎司，为3月8日以来的最低水平。

“如果美国国债收益率继续走高，那确实会为美元提供一些良好支撑，并推低金价，”OANDA高级市场分析师Edward Moya表示。

Moya补充称，虽然金价短期内可能面临一些压力，但将通胀忧虑纳入定价的投资者可能“最终引发黄金购买热潮”。

拜登宣布逾2万亿美元刺激方案 金价突破1710美元关口

ADP周三(3月31日)公布的全美就业报告显示，美国上月民间就业人数增加51.7万人，略低于市场预期。2月份数据被修正为增加17.6万个工作岗位，而不是最初报告的11.7万个。

ADP首席经济学家NelaRichardson称，3月份的劳动力市场数据有明显改善，报告显示这是自2020年9月以来最强劲的增长。服务行业的就业增长明显超过了最近的月度平均水平，其中休闲和酒店行业的就业增长最为显著。

数据公布之后，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数下跌0.3%，至92.98。但其仍实现了2018年6月以来的最大季度涨幅，涨幅约为3.5%。

随着美元回落，现货黄金强势上扬，一举收复1700和1710美元关口，刷新日高至1715.21美元/盎司，较日低回升逾37美元，日内涨幅扩大至1.7%。

不过，第一季度迄今金价仍下跌超过11%，创下2016年12月底以来最差的季度表现。黄金价格也连续第三个月下跌。

Gold Bullion Strategy Fund投资组合经理Timothy Hanna表示，第一季度金价收跌主要是投资者在通胀担忧消散后，降低了头寸。技术面来说，金价2月时出现“死亡交叉”，也就是50日均线跌破200日均线，黄金寻找新支撑位时加剧了3月的抛售。

当地时间周三，美国总统拜登公布了一项2万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年，为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”计划的一部分，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。他的政府正将重点转向提振大流行后的经济。

拜登在匹兹堡的一个工会大厅发表讲话说，这是一个创造“世界上最强大、最有弹性、最有创新的经济”和数百万个“高薪工作”的愿景。

拜登表示，计划将包括就业和家庭两部分，其中就业计划将改善美国在芯片、生物科技、能源方面的地位并保持竞争力，并计划在全美建设50万个电动汽车充电站。未来数周将讨论计划中关于美国家庭部分的相关细节。

白宫表示，加税加上旨在阻止利润外包的措施，将在15年内为基础设施建设计划提供资金。该计划包括：向桥梁、道路、公共交通、港口、机场和电动汽车开发等交通基础设施投入6210亿美元；直接拨款4000亿美元用于照顾美国的老年人和残疾人；投入3000多亿美元用于改善饮用水基础设施、扩大宽带接入和升级电网；投资3000多亿美元用于建设和改造经济适用房，以及建设和改善学校；投资5800亿美元在美国的制造业、研发和就业培训方面。

这一宣布开启了拜登在本月早些时候通过1.9万亿美元的冠状病毒救助计划后的第二项重大举措。拜登将于4月发布的另一项经济提案，可能会使刺激总规模再增加2万亿美元。拜登说，他将在几周内公布复苏计划的第二部分。

财政刺激将会进一步提振美国的通胀预期。黄金被认为是传统地对冲通胀和货币贬值的工具。High Ridge Futures金属交易主管David Meger称，美国总统拜登的“规模非常庞大的结构性刺激计划”引发了对通胀的担忧，应能支撑黄金市场。

道明证券全球策略主管Bart Melek表示，预计到年底，黄金将突破1900美元，因为我们将看到通胀，而美联储不会采取行动。此外，我们将有更多的债务和更多的基础设施支出。

3月非农暴增91.6万 美联储开始担心通胀了吗？

周五(4月2日)，美国劳工部公布的非农就业报告显示，美国3月非农就业人口增加91.6万，创去年8月以来最大增幅，且远超预期的增长65万；失业率降至6%，继续创下去年3月以来新低。

美国劳工统计局称，3月份就业普遍增长，休闲和酒店、公立和私立教育以及建筑业就业增长最快。2月份非农新增就业人数从37.9万人上修至46.8万人；1月份非农新增就业人数从16.6万人上修至23.3万人。

报告还显示，美国3月私营部门就业人数增长了78万，预期为增长64.3万，上个月为58.5万。美国劳动力参与率，也从上个月的61.4%上升至61.5%，与预期相同。并且，临时裁员的失业人数再度下降，从222.9万下降至202.6万。

经济学家预计，第二和第三季度的就业增长平均每月至少为70万，再加上财政刺激措施以及疫情期间家庭积累的约19万亿美元的超额储蓄以及疫苗接种率的提升，预计将释放出一股强大的被压抑的需求浪潮。

CNBC称，股市快速上涨加上政府前所未有的刺激力度引发了市场对通胀的担忧，不过美联储官员表示，任何通胀上升都将是暂时的。美联储正密切关注就业数据，但货币政策委员会一再表示，即使就业市场最近有所改善，但仍远未达到促使美联储升息的程度。

美国劳工部长表示，今天的就业报告数据“非常令人鼓舞”，报告数据不错，但这仅仅是一个月的表现，还有很长的路要走。基础设施法案将重新振兴劳动力和经济。

有分析人士指出，强劲的非农数据表明美国经济复苏远超预期，同时这也给未来通胀加速攀升埋下伏笔。美联储将不得不比官员们目前预期的时点更早加息，即便他们对通膨采用了新的观望策略。预计在2021年和2022年，消费者价格通膨率可能达到3.25%或更高，并称存在很多上行风险。

下周市场展望

随着金价从1700美元下方的双底反弹，华尔街分析师对黄金市场的看涨情绪在进入长周末之前有所改善。然而，市场仍有一些主要障碍需要清除，散户投资者仍对当前的价格走势能否持续持怀疑态度。

最新的Kitco黄金周度调查显示，华尔街分析师和普通投资者之间的差距相当大。尽管金价已从上月低点反弹，并回后升至1700美元上方，但一些分析师表示，真正的考验尚未到来。

新加坡航空财富管理公司(SIA Wealth Management)首席市场策略师Colin Cieszynski表示:“过去一周金价跌至相当低的水平，因此我们看到了技术性反弹。”“我不认为有多少有利因素会真正推动金价回升至稳定的牛市区间。”

Cieszynski补充称，他要完全看好黄金，金价必须回到1780美元上方。

本周，有15位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。在这些参与者中，有11人(73%)预计金价将上涨;与此同时，看跌分析师和看平分析师本周打成平手，各获得两票，即13%。

与此同时，网上投票共收到1565张投票。在这些受访者中，有636人(41%)预计金价下周将上涨。另有684人(44%)表示看空金价，245人(16%)持看平预期。

（来源：Kitco）

虽然华尔街近期明显看好黄金，但许多分析师认为目前的走势是短期修正反弹。Newsom Analysis总裁Darin Newsom表示，他短期看好黄金，但他在观望黄金能否突破1756.10美元阻力位。

他还说，黄金继续面临与美元的激烈竞争，美元似乎处于长期上行趋势。

VR Metals/Resource Letter的出版人Mark Leibovit表示，他近期也看好黄金，但警告称，修正尚未结束。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，在金价技术性反弹的同时，不断上升的通胀数据可能促使投资者买入黄金，以对冲价格上涨压力。

Futurestechs技术分析师Clive Lambert表示，黄金趋势仍为看跌，但正在改善。

“只有当我们突破这两个低点之间的高点时，双底买入信号才会被触发，所以我们需要突破1754.2美元，”他说。

下周关注要点

下周最值得关注的宏观事件将是下周三的3月16日至17日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。

此外，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将于下周四在虚拟国际货币基金组织(IMF)研讨会上发表讲话。

荷兰国际集团(ING)外汇策略师周五表示：“我们怀疑美联储还没有准备好改变其温和的论调，而且——正如我们的债券团队根据3月份FOMC会议得出的结论——美联储已经让长期债券市场失去保护。在欧洲市场出现转机之前，美元指数应该会继续小幅走高。”

其他值得关注的数据包括下周一的美国工厂订单和ISM非制造业采购经理人指数，以及下周五的美国生产者物价指数(PPI)。

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