长期美债利率存上行动能，金价承压，白银表现仍值得期待

周一（4月12日）亚洲时段，现货黄金小幅下跌，交投于1740附近。美国3月PPI创2011年来最大涨幅，这提振了美元及美债收益率的上涨，施压黄金。另外从民间到官方普遍预计美国经济将大幅提升，这同样不利于黄金的上涨。不过，美联储及美国政府联合维持宽松政策将为黄金提供强劲的支撑，美元及美债收益率后市的走势也值得格外留意。

长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内黄金超卖，投资性价比高，维持偏多思路。白银投机情绪仍未完全消散，波动剧烈。贵金属整体缺乏进一步利多刺激，金价重心下移对白银利空。市场交易再通胀逻辑利多白银工业属性。

黄金

1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内黄金超卖，投资性价比高，维持偏多思路。

2.操作建议：多单持有

3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻

4.背景分析：周五夜盘黄金主力合约收报370.16元/克。伦敦金在1740美元/盎司关口震荡。

美联储主席鲍威尔表示，美国经济正处于一个拐点，预计未来几个月的经济增长和招聘将加快，但一些风险依然存在，特别是新冠疫情卷土重来。

达拉斯联储主席卡普兰认为，比特币是一种价值储存手段，但没有通过货币测试。此外他还表示，不缺乏资金购买美国国债，如果美国10年期国债收益率上扬，不会感到意外。

波兰央行行长认为，波兰央行的黄金储备过低，并表示很快就会增加100吨黄金储备。

据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为89.4%。加息至0.25%-0.50%及以上的概率为10.6%。

白银：通胀回归，白银表现仍值得期待

1.核心逻辑：白银投机情绪仍未完全消散，波动剧烈。贵金属整体缺乏进一步利多刺激，金价重心下移对白银利空。市场交易再通胀逻辑利多白银工业属性。

2.操作建议：多单持有

3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻

4.背景分析：周五夜盘白银主力合约收报5289元/千克。伦敦银在25.0美元/盎司关口震荡。

美国总统拜登寻求将2022财年预算增加8.4％，至1.52万亿美元。消息人士透露，拜登本周一将与国会议员就基础设施和就业方案举行会议。上周五由于美国劳工局网站出现问题，美国3月PPI年率延迟公布，诱发恐慌抛售。最终公布录得4.2%，创2011年以来新高。