警告！华尔街科技股的调整可能还会继续 到底是什么原因？

德意志银行(Deutsche Bank)在一份报告中称，随着科技股盈利增速赶上估值，过去几个月科技股的抛售可能有更大的空间。

尽管与周期股和大盘相比，科技股表现不佳在很大程度上被归咎于利率上升，然而经验证据和基本考虑“强烈表明，利率几乎没有发挥任何作用，两者之间的关系可能会朝着相反的方向发展，”报告称。

这意味着未来，科技股可能会随利率一起下跌，也可能随利率一起上涨，这两种情况在过去都发生过，比如在2013年以及2017年和2018年，当时美联储正在加息。

德意志银行(Deutsche Bank)解释称:“疫情爆发前(科技股)的相对表现与(上升的)利率呈正相关。”

科技股的持续走弱，并非受到利率上升的推动，而是受到收益相对增长和估值扩大的推动。报告称，尽管大流行有利于成长型股票的相对收益前景，但正在进行的大流行后周期性复苏目前正有利于标准普尔500指数其他成长型股票的相对收益。

“股票估值很大程度上取决于长期收益增长预期。对于成长型股票来说更是如此，它们的年收益增长通常比标准普尔500指数的其他成长型股票高出6.6个百分点左右。因此，它们预期收益增长的变化远远超过利率的变化。

这意味着，随着经济重新开放的步伐加快，与餐馆和赌场等实体业务相关的公司继续看到其业务的强劲潜在趋势，科技股的调整可能会进一步。

该报告称，尽管科技股的抛售仍在继续，但该板块可能会在一段时间内盘整，直到相对获利增长对该板块有利。

德意志银行总结称：“成长型股票强劲的潜在上行趋势意味着，即使相对价格走势出现横向波动或小幅下跌，成长型股票的相对表现也可能与相对收益重新调整，并不一定需要抛售。”