【台股看过来】半导体类股领航前行！台积电受惠“大小摩”评级风波走扬 芯片制程蓝图清晰受看好 大盘拉回展现布局时机
台股微幅走高但仍未收复月线门槛，目前徘徊在17000上方震荡。晶圆领头羊台积电受到摩根士丹利降评至中立后，随即获得台湾本土投行和摩根大通的支撑，强调其获利能力无忧，且芯片制程的未来蓝图清晰，客户投资芯片额度更是有所拓展，预估毛利率将持续提高。分析师指，大盘短线拉回是为走更长远的路，只要指数前波低点不破，拉回即是布局台股科技型基金的好时机。
昨日台股收盘：
台股周二(6月22日)在美股四大指数激励下，早盘一度收复5日移动均线，但权值电子股持续呈现疲弱姿态，资金则涌进航运和钢铁族群，终场涨12.57点，收报17075.55点，成交量达到台币5452.92亿元。台积电盘中不敌卖压翻黑，终场以台币578元作收，下跌台币5元。
美股隔夜走势：
美联储主席鲍威尔周二(6月22日)出席国会听证会，持续释放偏向鸽派的论调。鲍威尔持续淡化市场对通胀的担忧，并对就业市场前景抱持乐观态度。他强调，美联储不会先发制人般地升息，减码购债规模将依据数据而定。随着比特币重新回归3.2万美元门槛，区块链类股反弹止跌，科技股强劲走扬，纳斯达克指数收盘创下历史新高纪录。
克里夫兰联储总裁梅斯特(Loretta Mester)表示，为维持金融稳定性，美联储货币政策指导方针必须更明确考量长期超低利率、购债计划等非常规政策的可能风险。
拜登5月设立防疫新目标，期待在美国独立日7月4日前，能使70%的美国成年群体至少接种1剂新冠疫苗，完全接种成年人口目标要达到1.6亿人。白宫新闻发言人(Jen Psaki)周二承认，拜登政府预计在7月4日后数周，才能实现这项接种目标。
道琼斯指数上涨68.61点或0.20%，收33945.58点；标准普尔500指数上涨21.64点或0.51%；纳斯达克指数上涨111.9点或0.79%，收14253.30点；费城半导体指数上涨13.44点或0.42%，收3185.43点。
台股美国存托凭证(ADR)仅台积电独强，台积电ADR涨0.17%；日月光ADR跌0.85%；联电跌1.29%；中华电信ADR跌0.97%。
机构盘前分析：
新光创新科技基金经理人吴文同表示，观察产业基本面，可发现去年全球疫情爆发以来，催化新兴科技应用，远距商机与宅经济大爆发，加速台厂电子供应链业绩大进补，台湾经济基本面已明显改善，近期出口更创下近20年最快成长，出口订单强劲，增添企业获利成长动能，目前电子股的产业荣景仅走到一半，续航力更上看到今年年底。他认为大盘短线拉回，是为走更长远的路，只要指数前波低点不破，拉回即是布局台股科技型基金的好时机。
永丰投信认为，市场的回调让投资人有机会重新检视投资部位，调整配置和把握回档布局，在疫情控制、流动性充沛、经济持续修复等因素支撑下，第三季建议锁定中美等地受惠消费复苏潮挹注的科技及消费产业为利基标的。
全球人口经历一年的封闭期，永丰投信表示，第三季疫苗全球流通、各地解封后的庞大消费需求释出、下半年旺季加乘效应，消费复苏潮将提振科技转型需求。台湾疫情压抑民间消费明显降温，不过中美欧等地解封后带动出口强劲成长与需求，危机也酝酿转机。
重点关注事件：
晶圆领头羊台积电的发展进程，获得全球半导体供应链聚焦。摩根士丹利(大摩)日前降评台积电至中立，不看好其长期获利能力，认为摩尔定律成本优势已经告终，股价可能犹如德州扑克的死钱。随着台湾股市大佬谢金河出面反击后，摩根大通(小摩)也维持对台积电评价高居不下，强调其2奈米制程之后的发展蓝图清晰，技术领先地位难被动摇。
摩根士丹利证券指出，台积电凭借商业化“摩尔定律”取得成功，带动过去长时间的本益比(PE)扩张，但5奈米制程后的资本支出强度会更高，先进制程晶圆代工的投资报酬率(ROI)出现结构性下滑，因此将台积电投资评级降至中立，与外资圈意见有出入，推测合理股价为台币580元。
但摩根大通证券台湾区研究主管古库·哈里哈兰(Gokul Hariharan)从电晶体、短期与长期毛利率、智慧机与高效能运算(HPC)商机、评价面、半导体行业循环、竞争版图等面向出发，重申对台积电的乐观态度。
摩根大通调查认为，从5奈米制程到3奈米制程，每单位电晶体成本仍下降22%。台积电3奈米制程每片晶圆价格约落在18000至20000美元。此次与每次新制程，像是此前的16奈米、7奈米与5奈米刚开始的增加30%至40%相符。更重要的是，对比5奈米制程发展到同个阶段时，台积电点出客户对3奈米制程的投片，是5奈米的约2倍。
市场高度瞩目的短期毛利率方面，哈里哈兰解释说：“鉴于资本支出暴增，在庞大的折旧压力和台币汇率强势的挑战下，台积电毛利率近期可能落在50%附近。今年第二季由于5奈米制程产能利用率低，很可能就是毛利率压力最大时期，下半年随着苹果量产，毛利率也就会趋向稳定。台积电过去在几次新增长阶段的早期，也曾因着初期投资金额大增，出现过几度毛利率下滑。我认为这不会造成长期毛利率压力，特别是当客户需求提高，台积电毛利率将进步。”
国际半导体产业协会(SEMI)公布5月北美半导体设备制造商出货金额，达35.9亿美元，月增4.7%，年增53.1%，再度站稳30 亿美元大关，也连续5个月改写新高。SEMI宣布，由于新冠疫情爆发影响全球，加上国内疫情近期变化快又急，在考量目前疫情应对措施及时程仍有变数下，2021 国际半导体展SEMICON Taiwan将延后至2021年12月或2022年1月举办。
焦点个股信息：
外资出具报告指出，有鉴于中国手机需求低于预期，联发科(TW2454)今年5G 晶片出货套数估约1.6亿套，低于市场普遍预期的1.8亿套，加上电视需求开始放缓，也压抑联发科营收成长动能，将目标价从原先的台币1550元，下修至800元，几乎对半砍。
台船(TW2208)召开法说会，董事长郑文隆称受疫情影响，今年营收成长率恐将较去年低，但随著多元布局效益显现，已从过去的加护病房转至普通病房，现在更逐渐变成正常人，营运渐入佳境，预估国舰国造营收占比在未来10年均可望维持在65%左右，稳定挹注业绩。
