居高思危！花旗调查：美股回档威胁不再是首选 欧股成最受欢迎资产 机构投资者正适度提高现金水平

花旗对机构投资客户的最新调查发现，随着美国股市接近历史高点，回档的威胁掩盖过市场持续走高的乐观氛围，而机构投资者正适度提高现金水平，通过以退为进的模式来布局，并且日渐转向拥抱目前受到市场欢迎的欧洲股市。

根据最新所发布的研究报告，花旗分析师提到在某些方面，客户似乎更愿意后退。他们适度提高现金持有量的中位数，并表示与同等 规模的股票反弹相比，20%的回调仍有可能发生。报告称，投资者最担心美联储的政策和通胀，该报告在过去两周收集来自养老基金、共同基金和对冲基金的见解。

有超过50%的受访者表示，通胀将具有粘性或持续9至12个月，其中最大的受访者预计美联储将在2022年下半年提高短期利率。标准普尔500指数近期几乎未受到美联储鹰派影响，仍数度改写历史新高，本周一收盘报在4290.60点，再次创下新高纪录。

调查发现，近50%花旗的机构投资(Buy-Side)客户预计，标准普尔500指数今年将达到4200点至4400点之间，平均目标为4269点，预计能源板块表现最佳，金融板块也是市场高度关注的焦点，而预计科技板块表现不佳，公用事业仍然是最不受到欢迎的板块。

金融板块方面，美联储是在上周6月24日盘后公布，美国23家大型银行全部轻松通过2021年压力测试，即使面对全球经济因新冠大流行而严重衰退，也仍然有充足的资本来应对挑战，意味着7月起可恢复发放股利和实施库藏股，促使银行股隔夜强劲走扬。

但在公用事业方面，花旗分析道：“我们无法解释为何投资者度对公用事业和必需消费品如此冷淡，但它们是今年截至目前，标准普尔500指数板块中表现最差劲的，因此可能会反映出部分趋势因素。”

随着美国股市徘徊在高点位置，机构投资者更趋向于欧洲股市，欧股在投资领域选择超过美国股市，飙升至榜单冠军。欧洲股市成为最受欢迎的资产类别，随后是大宗商品，美国股市则排名第三名。

通胀压力目前正在各领域浮现，促使市场担忧持续加剧。就拿近期受到市场高度关注的半导体来说，华尔街日报21日指出，全球芯片大缺货，半导体价格喊涨，业者将物价压力转嫁到消费者身上，笔电和印表机价格上扬，智慧手机也酝酿涨价，业界人士提到，涨价可能是长期趋势。

消费者开始感受到物价压力之痛，过去两个月许多热门笔电和的电器价格都变贵。Keepa资料显示，华硕(ASUS)的畅销电竞笔电，这个月以来的售价从900美元，涨至950美元起。惠普(HP)的高人气产品Chromebook笔电，售价也从本月初的220美元，提高到250美元。

Bernstein Research指出，今年截至目前，惠普的消费用个人电脑(PC)涨价8%，印表机更涨价20%。HP首席执行官Enrique Lores指出，调升价格是由于零组件短缺，未来可能会继续调价以反应成本。

其他消费用个人电脑企业也发出类似的声明，戴尔(DELL)财务长Thomas Sweet在财报会议中提到，有鉴于零组件成本提高，将适当调整价格。5月份期间，华硕高层也表示，为反应成本决定调价。