这半导体财测真狂！苹果新机拉货潮热络 将推高第三季5奈米制程放量速度 台积电营收激增20%预期超标

晶圆代工领头羊台积电近期频频受到市场瞩目，采购辉瑞BNT疫苗无偿提供台湾解决疫情后，再有投行提供重磅财测。汇丰证券今天(13日)出具报告指出，台积电第三季的财测可能超出预期，市场预期本季营收季增11%，汇丰预估季增营收可达到20%，每股纯益(EPS)也将受惠于下半年强劲增长，提升至台币23元新高。

汇丰重申台积电股票买入评级，迎接可能出现惊喜的法说会行情。汇丰提到，台积电第二季营收达到财测高标，因此财报结果应符合预期，其预测单季毛利率51.3%，略低于第一季的52.4%，主要是因着5奈米放量的影响，但受惠于产能利用率提升，仍可达到台积电财测49.5%至51.5%的高标。

根据汇丰所指，台积电第三季财测有望释出高于预期的展望，这是鉴于最大订单客户苹果的新机iPhone 13拉货潮，本季5奈米放量的速度有望高于预期，促使本季营收相较第二季大增20%，挑战台币4460亿元，超出市场平均预测的11%。

台湾市场高度瞩目汇丰此次财测，因其非但意味着台积电具备利好因素，也暗示着看好今年苹果iPhone 13市场买气旺盛，日前汇丰证券也特别发布布局苹果概念股的买进报告。非但如此，汇丰也预期台积电本季毛利率获得提升，尽管与第二季仅差一季，但台积电5奈米的生产流程应该会有更多的改善，支持本季度毛利率提高至52.5%，推算每股纯益可达到台币6.52元。

汇丰写道：“部分投资者担忧，年底至明年初半导体库存有调整风险，但台积电的制程技术领先，客户需求仍然强劲，特别是第四季iPhone 13仍处于销售旺季，目前展望更有联发科的SDM8450芯片等重要订单导入，推动台积电4奈米与5奈米的生产需求，第四季营收预估持平第三季高峰，使全年营收提升至台币1.62万亿元，每股纯益挑战台币23.6元。”

汇丰最后也补充称，台积电2022-23年因资本支出激增，折旧可能大幅增长23%和26%，但在台积电握有较大的议价能力，以及订单塞满产能的情况下，毛利率有望持稳在50%以上，重申可长期布局台积电，目标台币720元。

但值得关注的是，台积电与鸿海刚刚宣布携手，顺利与上海复星医药签署法律程序，购买1000万剂辉瑞BNT疫苗，市场却传出，台积电昨12日再传出3名员工确诊。对此，台积电宣布证实新增确诊病例，并且已经发布声明向外界与投资者做出公告。

台积电公告称，针对3名确诊同仁，台积公司防疫委员会业已匡列其密切接触者百余人进行PCR检测，并进行居家隔离。此外，台积公司以较卫生部门规范严格的标准，扩大筛检非密切接触者数十人，除已即刻联系同仁并关闭工作厂域通行权外，也提供试剂供其进行居家快筛及安排进一步PCR筛检，目前已知超过200位同仁初步筛检结果皆为阴性，台积公司并将于一周内进行多次快筛检测，以确保人员健康并视情况提供必要协助。

台湾科技新报援引美系外资最新研究报告，检讨至2021年第二季上半年半导体类股表现，也评析下半年的总体情况，台湾半导体公司至第二季营收大致上符合预期。下半年关键在7月15日即将登场的台积电法说会，以台积电毛利率预期当整个市场的分析标准，报告也预估下半年相关半导体产品涨幅，涨幅影响公司股价变化。

就近两个月的市场情况来看，市场没有过多的转折点，库存方面因供应量增加，目前库存量也有提升。需求面而言，中国市场智慧型手机因618当期促销表现持稳，晶圆代工供应链部分，中芯国际扩产28奈米制程，有潜在产量过程与设备出口许可问题，因此目标价下调至每股25港元。

综合因素来分析，2021年下半年开始的第三季，价格将会进一步调涨，包括LCD驱动器IC、功率半导体、记忆体、矽晶圆和后段晶圆代工等，涨幅范围约5%至10%。另方面，智慧型手机零组件像是感测器、5G SoC、RF元件和加密挖掘设备等，不太可能看到价格上涨。