“二选一”被罚靴子落地！美团一度大涨逾9% 摩根士丹利：反垄断罚款少于预期

周一(10月11日)港股午后，中国网络巨头美团股价维持反弹走势，目前股价大涨逾7%，为连续3个交易日上涨。美团股价盘中最大涨幅一度超过9%。

10月8日，据中国市场监管总局网站，2021年4月，市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。

根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条规定，综合考虑美团违法行为的性质、程度和持续时间等因素，2021年10月8日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令美团停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元人民币。

对于中国国家市场监督管理总局的裁决结果，美团回应称，接受且落实官方的处罚与指导内容，并将深入自查整改，合法合规经营。

摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，中国监管此次处罚决定应该会解除对美团的重大不确定性，且美团反垄断罚款较预期少，因此维持美团“增持”评级，目标价320港元。

摩根大通(J.P.Morga)发表报告表示，中国对美团34.42亿元的罚款符合投资者的预期，因为大多数投资者预计会受到与阿里巴巴案类似的处罚。因此，该公告消除了股票情绪的悬念，而并非意外惊喜。摩根大通预料美团股价将在未来几个交易日内有积极反应。

摩根大通还料美团可能会在未来几个季度加速推出骑手社会保障福利计划。一旦美团公布首批社保福利计划的政策，投资者应该能够量化对平台利润率和单位经济效益的财务影响。根据目前的监管要求，估计向美团所有全职骑手推出社保福利计划将导致每笔订单的增量成本低于0.5元人民币。摩根大通维持美团增持评级及目标价300港元。

华安证券认为，罚款金额占美团去年净利润的72%，对经营不会产生实质性的影响，美团在外卖市场的龙头地位依然稳固。“二选一”得到制止后，行业进一步得到规范，商户的权益可以更好的得到保证，餐饮大盘规模大、行业渗透率仍在增长以及企业自身运营效率仍在提升的逻辑未发生改变。

国信证券认为，此次罚款金额少于此前预期，基本面不确定性有所减少。鉴于此前市场对此事已有基本预期，维持之前的盈利预测和估值，目标估值区间为327-357港币，维持“买入”评级。

受市场乐观情绪推动，美团股价周一开盘走高，盘中最高触及280.60港元，涨幅超9%。

(美团股价走势图 来源：东方财富)