“波动才正要开始”！中概股抛售潮引发担忧 财报周喜忧参半多头动摇 美银示警8月是“由多转空转捩点”

美国股市在经历近一年狂热多头后，近期有许多行业正出现杂音，中概股面临中国监管，市场全面乐观情绪开始受到动摇。再加上财报周喜忧参半，造成资金开始担忧并出现抛售潮。美银(BofA)分析师也提出警告，历史上看来8月恐怕才是由多转空转捩点。

美银分析师斯蒂芬·萨特迈尔(Stephen Suttmeier)发现，自1928年数据至今，标准普尔500指数在8月至10月的平均报酬率平均仅0.03%，是一年中最糟糕的三个月，也是波动率最高的三个月。他提到，8月实际上往往是一年中由多转空的关键月份，7月平均报酬率1.58%，当月上涨比例约59.1%。然而来到9月平均报酬率-1.03%，上涨比例仅45%。

观察今年刚过去的7月表现优于平均，标准普尔500指数涨幅为2.27%，连续6个月收涨。根据道琼斯公司统计数据显示，这是自2018年9月以来最长的连续上涨期间，累计涨幅为18.34%。

萨特迈尔继续补充称，历史统计8月平均报酬为0.7%，上涨比例为58.1%，常常是市场上涨进入下跌的关键月份。他说道：“不但如此，8月至10月也随着波动上升，1992年至今恐慌指数(VIX)在这期间经常出现一年高峰。”

尽管历史数据并不一定意味着，或是肯定预示着未来走向，特别是今年受到新冠疫情的影响和波动，但萨特迈尔认为，新兴券商罗宾汉(Robinhood)首次公开发行(IPO)的失利也很可能正在透露着，市场情绪变化的警讯，IPO市场上不再享有新股狂热行情。

Jefferies经济学家Aneta Markowska和Thomas Simons认为，7月份非农有望突破100万门槛至120万人。他们都提到，部分州失业救济金的到期将促进劳动力供给，尽管这方式面临各方专家的争论。

美银全球研究部(BofA Global Research)数据显示，尽管最近几周美国主要股票指数升至新高，但与此同时，部分投资者却变得更为紧张。美银在上周的报告中提到，尽管标准普尔500指数创下新高，但被称为恐慌指数的CBOE波动率指数(VIX)也呈现上涨趋势。

报告中写道：“尽管美国大型股在7月早些时候反弹至历史新高，但波动性市场并未发出相同的完全明朗信号。2021年期间，市场仍将处于历史上的脆弱状态。”

分析师在报告中指出，除了对风险上升的定价外，VIX恐慌指数市场和SPX期权似乎更为担心，美联储8月在杰克逊霍尔会议上立场强硬的风险。许多投资者都预计，在8月26日至28日的会议上，美联储可能会宣布缩减购债规模。

圣路易斯联储总裁布拉德(James Bullard)表示，金融市场已经做好充分准备，让美联储自今年秋季起开始缩减大规模购债计划，并在明年第一季结束。自3月份以来，纽约联储银行隔夜附买回操作金额不断激增，美联储周五的隔夜附买回操作(ON RRP)规模来到1.0393万亿美元，首度突破万亿美元门槛。

Federated Hermes首席股票市场策略师Phil Orlando上周初表态称，股市正处于一个关键的拐点，将面临一段艰难的时期，可能会出现5%至8%的修正。他提到的主要风险，是高于预期的通胀和新冠Delta变种病毒的传播。此外，他也担忧围绕货币和财政政策的不确定性。他补充称，美国股市目前正步入一个历史性的季节性动荡期，而且这些风险事件正在同时发生。

他最后也警告说：“股市表现令人难以置信地好，比一年前3月的疫情低点，已经飙涨近一倍，这使得估值存在泡沫。”

美国总统拜登将于本周二就推进疫苗接种再发表讲话，全球确诊病例数已经突破1.97亿例，死亡数超过420万例。美国累计确诊超过3479万例，累计死亡人数超过61.2万。印度累计确诊超过3157万例，巴西累计确诊超过1983例。