大揭秘：对冲基金才是最大的参与者！？GameStop疯狂逼空可能是华尔街对战华尔街……

在上个月的市场狂热中，散户交易者购买最多的10只股票中，没有看到一只关键股票：GameStop。

（截图来源：CNBC）

摩根大通发现，AMC Entertainment和Plug Power这两家公司与GameStop一起卷入了这场交易狂潮，在散户投资者中很受欢迎，然而，这家似乎把华尔街甩在后面的实体电子游戏零售商显然不在榜单上。

当时流行的说法是，一群受reddit帖子影响的小交易员集体买入GameStop，对抗华尔街，迫使专业对冲基金经理做空，他们被迫回补自己的空头押注，否则将面临灾难性损失。

但一些迹象表明，机构投资者是推动股价上涨的主要因素。

“尽管散户购买被描述为一些股票经历的价格极端上涨的主要驱动因素，但实际情况可能要微妙得多，”摩根大通全球量化和衍生品策略分析师Peng Cheng在一份报告中告诉客户。

摩根大通的量化基金团队使用来自交易所的公开数据，并应用专有方法来识别哪些流动来自散户。GameStop在该公司1月份的零售购买名单上排名第15位。

然而，数据显示，这群人发出的噪音可能导致大多数人忽视了华尔街也在利用这种交易快速赚钱。

JMP Securities分析师Devin Ryan称，“也许这并不是小人物和大家伙的区别。”“我认为，机构投资者上周对这些股票的投资也非常活跃，这是合理的，因为有些机构投资者参与的股票成交量有所上升。我认为，这一点很可能也体现在上周的一些期权活动中。”

Citadel Securities的数据显示，从上周二到上周四，散户投资者实际上是GameStop的净卖家。

“股市的走势迫使对冲基金进行交易来对冲，或者它们也可能是为了赢，”Piper Sandler分析师雷佩托(Richard Repetto)说。“总是会有对冲基金完全不参与，也不做空，但看到行情后说，这可能是我通过做多获利的一种方式。”

据《华尔街日报》周三报道，纽约对冲基金Senvest Management从GameStop热潮中获利7亿美元。

零售交易的另一个指标——交易报告工具成交量——显示，在上周周二之后，零售投资大幅下降。交易量基本上是所有没有在交易所执行的交易

零售交易量在上周二达到50%，接近历史最高水平，但第二天下跌超过5%，这表明，个人投资在Reddit热潮最激烈的地方减少了。

雷佩托表示:“如果这一切都是由零售来完成的，那么这个比例即使不上升，也会保持不变。”他补充说，对冲基金可能“乘风而上，也试图从中获利”。

Robinhood和Interactive brokers等经纪商从上周四开始对某些证券实施的交易限制，可能是导致当日和上周五交易量下跌的原因之一。

华尔街对战华尔街

上周，狂热的社交媒体Reddit交易员和做空GameStop等股票的主要对冲基金之间传出了一段大卫和歌利亚(David and Goliath)的故事。

然而，包括做空者布洛克(Carson Block)在内的一些投资者推测，这场大逃杀是华尔街与华尔街之间的战斗。

上周，瑞银(UBS)的Art Cashin怀疑，除了散户投资者之外，还有其他因素在起作用。此前，他曾目睹过逼空战的上演。

卡欣上周对CNBC说。“我认为，可能会有一些大型专业人士想把人群变成一群暴徒，让他们通过购买这个来攻击对冲基金。”

专攻公司、证券监管、法律和经济学的芝加哥大学法学教授亨德森认为，对冲基金是GameStop迅速崛起的推动力。

“我知道人们热衷于Reddit(社交新闻网站)，而这些小人物似乎在联手大人物. ...我认为这只是大公司在大公司上的合作，”Henderson在周二的网络研讨会上说。

亨德森的理论是，对冲基金购买了一揽子股票，这些股票本来可以自由地借给卖空者，然后从卖空者手中回购。这减少了卖空者在市场上借入的股票数量，同时也压缩了可供借出的股票数量，使卖空者更难做空该股票。绝望的卖空者需要寻找新的股票来借贷，但供应受到了限制。

"所有这些价格上涨可能都是由报复性的对冲基金推动的，它们试图挤出一只做空的对冲基金，" Henderson称。