汽车行业前5个月销量：燃油车增速放缓，新能源车翻倍卖

连续5个月保持三位数的增速，参透率跃升至11.4%，新能源汽车气势如虹，或迎来了“爆发”时期？近日乘联会发布5月的汽车销量数据，乘用车市场零售162.3万辆，同比仅增长1%，增速大幅度下滑，1-5月份零售累计达到836.4万辆，同比增长38.1%。而新能源车继续翻倍增长，5月零售量18.5万辆，同比增长177.2%，1-5月零售量77.6万辆，同比增长235.7%。

实际上，汽车整体销量在去年4月开始恢复增长，而新能源汽车则到7月份才恢复增长，新能源车低基数是大涨的原因之一，但根本原因在于需求的替换，新能源车在政策+市场推动下，需求逐步释放。根据乘联会数据，5月新能源车零售渗透率11.4%，1-5月渗透率9.4%，较2020年的5.8%明显提升。

新能源车持续高度景气，乘联会上调2021年销量预测至240万辆，相比于2020年增长75.6%。去年11月国务院办公厅发布《关于印发新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出2025年新能源汽车新车销量占比达到20%，以当前的增长速度看，预计全年参透率将上升至8%。

增速放缓但仍很乐观

各大车企均已发布5月及前5个月销量，数据显示，5月份大部分传统车企销量增长放缓至单位数，部分车企销量开始下滑，比如上汽集团（600104），销量406735辆，同比下滑14%。不过比亚迪（01211）却保持高增长，5月销量增长45.5%，领跑行业。

今年前五个月，由于去年低基数，以及汽车行业的持续复苏，各大车企都有不错的成绩，基本都实现了中高双位数的增速，其中长安汽车、比亚迪及长城汽车增速领先，造车新势力中，除了蔚来外，其它品牌在前五个月翻倍增长，国外品牌特斯拉继续抢占国内市场，前五个月销量约12.86万辆，站上国内市占率榜首。

比亚迪作为国内新能源汽车品牌龙头，按月保持强势增长，5月及前5个月新能源车销量分别为3.28万及11.32万辆，同比分别增长189.6%和143.4%，秦、唐及宋等细分品牌销量表现都不错，其中在今年1月推出DM-i超级混动技术持续热销。据了解，DM-i相关车型的订单量已突破10万辆。

传统自主品牌车双龙头吉利（00175）和长城（02333）市场份额亦步亦趋。吉利多品牌齐发力，其中领克品牌前三个月月均三位数的增速，后两个月保持中高双位数的增速，长城的哈弗系列和皮卡车也卖的不错，前五个月分别增长54.07%和44.57%。这两家车企加快布局新能源车，其中长城欧拉品牌前5个月销量41756辆，市场份额持续提升。

广汽和长安汽车在5月销量增速放缓较大，这两家公司的核心销量主要为合资品牌。广汽主要靠日系车，广汽丰田和广汽本田占据该公司80%的销量份额，今年前5个月，广汽丰田和本田分别实现销量34.4万辆和31.78万辆，同比分别增长35.6%和35.2%。长安自主品牌去年开始爆发，今年前五个月销量42.4万辆，同比增长95.1%。

相比于传统车企，造车新势力的销量数据显得非常好看，蔚来、小鹏、理想、哪吒及零跑等5月份交付量基本翻倍，其中小鹏交付量5686辆，同比增长483%，哪吒交付量4508辆，同比增长551%，及理想交付量4323辆，同比增长101.3%。值得一提的是，造车新势力中除了理想是混动汽车外，其它均为电动汽车。

实际上，新能源汽车是未来几年的投资热点，小米及华为等知名科技企业相继入局，潜在进入者蠢蠢欲动，目前已形成传统造车派、新造车势力以及科技造车势力三大竞争阵营，市场竞争将越来越激烈。

格局分明下存变局机会

今年5月份，传统燃油车销量增速明显下降，但新能源车仍气势如虹，按月保持三位数的增长水平，根据乘联会的数据，按零售量算，1月至5月，新能源车销量增长分别为274.6%、679.2%、239.6%、189.8%及177.2%，远高于行业增速。在高增长下，前五个月新能源车参透率为9.4%，同比提升3.6个百分点。

目前新能源车主要以纯电动为主，前5个月零售份额占比超过八成，主要为纯电动补贴额要比插混动要大，车企造纯电动车积极性更高，且政策倡导及推动纯电动汽车消费，在公共出行领域基本通过政策推行，私人消费领域在续航方面也逐步满足里程需求。从历年销量看，新能源车对燃油车的替代呈加速趋势。

新能源汽车行业格局分明，一是在10-20万元价格带品牌车型，主要在传统车企之间形成竞争，另有小鹏及哪吒汽车作为混战势力，二是在20-30万元价格带的品牌车型，主要为理想及传统车企部分中高端车型竞争，三是以30万元以上的价格带品牌，主要为蔚来和特斯拉的竞争。

由于新能源汽车参透率仍较低，庞大的增量市场使得各大车企都有机会获得更大的市场份额，竞争格局仍处于变动中，但目前的局势看，比亚迪稳坐中低端新能源品牌龙头，而特斯拉稳坐高端新能源品牌龙头。宝马、奔驰及奥迪等豪华车型，也在积极布局新能源车，带动高端品牌新能源化浪潮，根据乘联会，5月豪华车中的新能源车渗透率10.8%。

龙头个股受资金追捧

从全球范围来看，各国都在积极推进新能源车的发展，如近期美国政府提出，未来8年美国政府投资1740亿美元赢回电动汽车市场，拜登政府推出电动汽车计划分为三大部分：一是消费者补助，二是全国范围内的充电桩建设，三是推动校车以及公交车电动化。相比而言，中国的新能源汽车产业链发展较为成熟。

值得注意的是，新能源车主要是改变动力系统，以电池作为动力驱动，满足出行需求，同时也满足改善环境的需求，这是政策的大方向，但作为消费者体验，智能化成为各大车企获取市场份额最重要的筹码。智能化包括内饰、自动驾驶及电子设备等智能程度，小米及华为的入局，将改变整个汽车的科技生态。

综上看来，今年前四个月，汽车行业持续高景气，按月销量整体保持双位数的增长速度，5月份销量增速放缓，但新能源汽车仍保持三位数的高增长，各大车企前五个月销量增长都不错，市场对下半年销量仍非常乐观。新能源汽车行业仍是投资主线，产业链细分龙头，如赣锋锂业及比亚迪等将持续受资金追捧。