为什么会出现经济衰退？

经济衰退的定义，各国的标准并不统一。
整体而言，经济衰退是指经济活动在一段时间内出现负增长，失业率上升，消费者和商业活动因对未来增长环境疲弱的预期而减少。虽然这是一个恶性循环，但它也是整个商业周期的正常组成部分，唯一的问题是衰退可能持续多久。
它是由经济中的一系列事件引起的，例如供应链中断、金融危机或世界事件。
通货膨胀期后也可能引发衰退。当通货膨胀加剧时，央行会提高利率以减缓经济增长，从而降低通货膨胀。随着利率上升，经济衰退的可能性增加，导致裁员、就业机会减少、消费者和企业支出减少以及经济放缓带来的其他影响。
随着公司和消费者对经济感到焦虑，他们会保留资金并削减支出。随着经济衰退加剧，企业被迫重新分配资源、缩减生产、限制损失并裁员。经济衰退期间的趋势包括失业率上升和GDP连续两个季度下降。
经济衰退的迹象
经济衰退的标准宏观经济定义是GDP连续两个季度出现负增长。当这种情况发生时，私营企业通常会缩减生产规模并试图限制系统性风险。可衡量的支出和投资水平可能会下降，随着总需求下滑，价格可能会出现自然下行压力。由于公司裁员以降低成本，GDP下降，失业率上升。
在微观经济层面，企业在经济衰退期间利润率下降。当收入（无论是来自销售还是投资）下降时，企业就会寻求削减效率最低的活动。例如，公司可能会停止生产低利润产品或减少员工薪酬。它还可能与债权人重新谈判以获得暂时的利息减免。不幸的是，利润下降可能迫使企业减少就业以进一步削减成本。
经济衰退的原因
重要的经济衰退理论主要关注金融、心理和基本经济因素，这些因素可能导致一系列企业倒闭，从而构成经济衰退。一些理论着眼于长期经济趋势，这些趋势为衰退前的几年奠定了基础。其他人只关注经济衰退开始时出现的直接可见因素。在任何特定的经济衰退中，这些不同因素中的许多或全部都可能发挥作用。
金融因素可能会导致经济陷入衰退，例如2007年至2008年美国金融危机期间。对高风险贷款和边际借款人的信贷和债务过度扩张可能会导致金融部门风险的巨大积累。美联储和银行业扩大经济中的货币和信贷供应可能会将这一过程推向极端，从而刺激风险资产价格泡沫。
在导致衰退的繁荣时期人为压低利率可能会扭曲企业和消费者之间的关系结构。它是通过使对利率敏感的商业项目、投资和消费决策（例如购买更大的房子或开展有风险的长期业务扩张）显得比应有的吸引力得多而发生的。当利率上升以反映现实时，这些决策的失败构成了导致2007-2008年经济衰退的大量企业倒闭的一个主要组成部分。
经济衰退的心理因素
经济学家也经常提到心理因素对经济衰退的影响。繁荣时期投资者的过度繁荣使经济达到顶峰。市场崩溃后出现的相互悲观情绪至少会放大市场波动时实际经济和金融因素的影响。
此外，由于所有经济行为和决策都具有一定程度的前瞻性，投资者、企业和消费者的主观预期往往会影响经济衰退的发生和蔓延。
经济衰退的经济因素
除了金融账户和投资者心理之外，经济基本面的真正变化也对经济衰退做出了重要贡献。一些经济学家将衰退完全归因于基本的经济冲击，例如供应链的中断及其可能对广泛的企业造成的损害。
影响能源或交通等重要行业的冲击可能会产生广泛的影响，导致整个经济领域的许多公司同时紧缩并取消投资和招聘计划，从而对工人、消费者和股市产生连锁反应。
有些经济因素也可以与金融市场联系在一起。市场利率代表企业的金融流动性成本以及消费者、储户和投资者当前与未来消费的时间偏好。此外，央行在衰退前的繁荣时期人为地抑制利率会扭曲金融市场以及商业和消费决策。随着时间的推移，所有这些因素都可能导致经济衰退。
反过来，消费者、储户和投资者的偏好也限制了这种人为刺激的繁荣能持续多久。这些表现为劳动力市场短缺、供应链瓶颈和大宗商品价格飙升（导致通货膨胀）等对持续增长的经济制约。当没有足够的资源来支持所有的商业投资计划时，由于生产成本的增加，可能会出现大量的商业失败。这种情况可能足以使经济陷入衰退。
2020年2月，美国国家经济研究局宣布，根据其数据，由于全球和国内供应链广泛中断以及对全球企业的直接损害，美国经济陷入衰退。行业。这些事件是由 新冠疫情和公共卫生应对措施引起的。
2020年两个月的衰退（和经济困难）的一些根本原因是供应链过度延伸、库存极少和脆弱的商业模式。
据NBER报道，与疫情相关的经济衰退已于2020年4月结束，但疫情造成的经济困难仍在影响美国人。
截至2023年8月的经济衰退风险
2022年，美联储（和其他主要央行）大幅加息以对抗通胀。2022年11月，美国通胀率为6.2%，远高于美联储2%左右的通胀目标。美联储在2022年和2023年初逐步加息，许多经济学家预计2023年将出现经济衰退。
到2023年8月，多项经济数据向好，包括：
2023年6月通胀率降至3%；
第二季度（2Q）GDP增长2.4%；
就业市场强劲，就业岗位仍在增加；
2023年7月失业率为3.5%，创历史新低。

美联储在2023年放慢了加息步伐，目标是联邦基金最终目标利率为5%，也称为终端利率。截至2023年8月，有效联邦基金利率为5.33%。
较高的利率使得从住房抵押贷款利率到信用卡利率的一切都上升，这削弱了消费者支出，而消费者支出最终是美国经济活动的关键驱动力。通过在通胀和失业率保持较低水平的情况下放松利率，美联储希望实现软着陆（通胀下降和美国经济小幅放缓），而不是硬着陆（通胀下降以牺牲经济增长和经济增长为代价）。就业）。硬着陆可能会导致经济衰退。
我们将继续特别关注消费者支出、失业和就业创造的状况，将其作为经济衰退的主要风向标。
值得注意的是，俄罗斯和乌克兰战争等一些外生因素可能导致石油和天然气价格持续走高，粮食供应进一步减少。这反过来可能进一步损害全球经济，从而导致美国和其他主要经济体面临更大的压力。
美联储还在加息吗？
美联储于2023年6月暂停加息，以评估加息对经济的影响。随后，它于2023年7月再次将利率提高至5.3%。美联储政策制定者预计将在2023年底前进一步加息，但加息次数可能较2022年和2023年初有所放缓。
经济衰退时价格会下跌吗？
在经济衰退期间，由于人们购买量减少，价格通常会下降，这意味着企业会降低价格以鼓励消费者支出。然而，并非所有价格都会下降。食品和天然气等某些物品的价格可能会上涨，特别是在供应减少或需求增加的情况下。
总结
经济衰退是由多种因素造成的，利率上升通常被认为是经济衰退的主要原因。目前，市场还关注非常规事件，例如俄罗斯-乌克兰战争及其对能源和大宗商品价格的影响，这些事件导致通胀上升。为了对抗通货膨胀，美联储和其他央行一直在积极提高利率，将通货膨胀率降至2%左右的目标。
在提高短期利率（目前约为5.33%）时，美联储可能过于激进，超过了适合降低通胀的利率，从而导致经济陷入衰退。人们希望实现软着陆，即利率达到降低通胀并避免经济衰退的水平。另一种选择是硬着陆，即美联储加息过多并引发经济衰退。