净看涨头寸已连续六周下降 对冲基金正从大宗商品撤出资金

　　如果大宗商品确实进入了另一个超级周期，那么最近的基金持仓调整表明一些投资者对此仍有疑虑。

　　基金经理们已将对大宗商品的净多头头寸减少至去年12月来最低，此前曾达到至少十年来最高。因磕磕碰碰的经济重开努力迫使投资者重新考虑押注经济复苏的交易。更为雪上加霜的是，最近债券下跌加剧了人们对通货膨胀的担忧，而散装船运费的飙升现在被视为限制该资产类别进一步上涨的因素。

　　从某种意义上说，“我们还没有摆脱冠状病毒，新增病例增加，封锁措施延长，延迟了预期中的经济复苏，”SaxoBank大宗商品研究主管OleHansen表示，“国债收益率的飙升、美元走强以及对中国可能收紧流动性以抑制通胀的担忧，也是造成这种情况的因素。”

　　根据汇总的最新商品期货交易委员会和ICE数据，对冲基金对一篮子20种大宗商品的净看涨头寸已连续六周下降。在此之前，净多头寸曾达到2011年有数据以来的最高，而彭博大宗商品指数也在2月份升至近八年来的最高水平。

　　在上周，投资者从石油的资金流出最为明显，基金正权衡需求是否足够强劲以在未来几个月内吸收回流的供应。OPEC及其盟友本月早些时候决定从5月至7月逐步放宽此前史无前例的产量限制，而如果伊朗恢复核协议，则市场可能会看到更多的伊朗供应。

　　今年，运输谷物和铁矿石等未包装商品（被称为干散货）的成本上涨了50%以上。

　　ADMInvestor Services International Ltd．的技术分析主管兼高级市场分析师Eddie Tofpik在上月的线上活动中表示，运输成本的上涨“使运输货物变得更加昂贵，这与超级周期的想法背道而驰”。