“拉尼娜”要来了！今年冬天或特别冷这些投资已被提前炒热？

2020年是一个相对特殊的年份，而即将到来的冬天或许也不平静。

美国国家海洋和大气管理局近期宣布：太平洋(601099,股吧)海水异常变冷所引发的“拉尼娜”现象已正式形成。中国国家气候中心上月底也表示，预计今冬将形成一次弱到中等强度的“拉尼娜”事件。

“拉尼娜”常常与 “更冷的冬天”连在一起。“拉尼娜”在西班牙语中意为“圣女”，是指赤道中东太平洋海水大范围持续异常变冷的现象，和意为“圣婴”的厄尔尼诺正好相对。所以“拉尼娜”又被称为“冷事件”或“反厄尔尼诺”事件。

根据哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的模型预测，今年10-12月发生“拉尼娜”现象的概率将接近80%，受拉尼娜影响，马来西亚、印度尼西亚将会出现高于均值70%的多雨现象，而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干燥，降水将低于常值60%以上。

在我国，通常在发生拉尼娜事件的冬季，寒潮冷空气活动频繁，中东部地区气温易较常年同期偏低。此前两次中等强度的拉尼娜事件发生在2008年年初和2010年年尾，其中在2008年中国经历了四次低温雨雪冰冻天气过程袭击，近三分之二省份受到影响。

尽管今年拉尼娜事件的实际影响尚未可知，但是“冷冬”预期已经点燃了不少投资者的热情。

在国际商品期货市场上，农作物的价格届时无疑将率先受到影响。

上次出现拉尼娜现象是在2011年，农产品(000061,股吧)生产受到不利天气的干扰，推动全球食品价格急剧上涨。2011/12年度全球小麦减产3500万吨。2011年2月份联合国粮农组织的食品价格指数比2009年底上涨37%，升至历史最高纪录。此次拉尼娜现象极有可能因为潜在的干旱和洪涝，再将破坏全球食品生产供应，推动粮食价格上涨。

目前来看，尽管处于播种初期，但由于播种期天气干燥，巴西大豆种植进度已经大幅落后往年同期，处于10年来最慢水平。截止10月15日，种植进度7.9%，上年同期21%。但是需要关注的是，干燥天气对大豆产量最关键的影响还是在大豆的结荚灌浆期，也即对应巴西大豆1-2月份时候。未来还需继续关注巴西播种情况以及拉尼娜天气演变。

而在能源领域，若极端寒冷空气降临，也可能拉升燃气价格。

当然，棕榈油的走势可能和上述商品相反。油籽行业分析机构《油世界》执行董事米尔克(Thomas Mielke)表示，由于高于平均水平的降雨将促进明年棕榈油的产量增长，全球最大的棕榈油供应国印度尼西亚的棕榈油产量可能会增加300万吨，第二大种植国马来西亚的棕榈油产量可能会增加约30万吨。

Mielke周一晚间在行业研讨会上表示，虽然高降雨量可能会在短期内减缓收割速度，特别是在印尼，但另一个角度看，充足水分对生产更加有利，这将在明年得到反映，在一定程度上也将在提振2022年的棕榈油产量。

☆A股部分板块已被提前炒热？

类似“拉尼娜”现象带来的影响，往往也是A股市场投资者较为热衷的炒作对象——纺织股此前因疫情下出口疲软而股价不振、燃气股也因新能源受宠而遭到冷落，如今就都在上演追赶模式。

本月以来，中国股票在彭博全球纺织业指数80支成份股中涨幅居前；李宁和申洲国际股价本周创上市新高。中国燃气势创一年来最佳月度涨幅，新奥能源则迈向2018年1月以来最佳单周表现。

“冷冬的预期是整个行业面临的一个催化因素，可以看到由于近期天气转冷，安踏这些品牌的服装黄金周的销售十分强劲，”交银国际证券消费行业研究主管吕浩江表示，除了下游企业，纺织业上游的申洲等四季度产能利用率也高企，近期也有积极增加工人应对冬季需求。

羽绒服制造商波司登本月已涨约四成，从事布料生产的互太纺织涨逾三成，李宁、安踏、申洲国际本月皆录得两位数涨幅，表现强于恒生指数同期约5%的上涨。吕浩江称，安踏管理层在电话会议上表示，羽绒服和保暖服装的销售占到四季度销售额的50%。

燃气股方面，中国燃气本月已上涨近9%，华润燃气在香港也已实现四连涨。西山煤电(000983,股吧)本月上涨近14%，大同煤业(601001,股吧)亦表现不俗。

中信证券在本月的报告中指出，今年燃气冬供的主要看点是冷冬情景下的量价弹性以及改革红利的释放，上游企业价格弹性更足，下游企业需求扩张确定性更高。国泰君安的报告称，拉尼娜将带来温度下降、降水减少的影响，届时不仅居民端用电量将有所增加，而且水的减少也料将提升火电发电占有率，对煤炭综合消费需求有望超预期。