洞察|江苏信托10亿信托产品恐难兑付 公司上半年净利润同比接近腰斩

　　近日，由于华晨集团未按时足额兑付江苏信托-信保盛158号（华晨汽车）集合资金信托计划（以下简称“信保盛158号”）应于2020年9月20日支付的利息，江苏信托召开信保盛158号信托计划的受益人大会，经大会审议、表决，江苏信托向华晨集团发出提前还款的通知书。

　　根据江苏信托所发提前还款通知书，华晨集团应于2020年10月12日兑付贷款本金10.01亿元、利息2000万元、罚息668.38 万元。但是截至2020年10月15日，华晨集团并未按约定兑付贷款本息。

　　华晨集团如期兑付希望渺茫

　　此外，10月23日华晨汽车集团规模为10亿元的私募债“17华汽05”到期，华晨汽车集团同样未能未能如期兑付。华晨集团表示，当前，公司资金确实出现暂时困难，所以未能按期兑付到期债券，集团正在积极努力研究解决方案。

　　广发证券(000776,股吧)发展研究中心数据显示，截至2020年10月23日，华晨汽车集团未偿债券共14只，债券余额合计172亿元。从到期分布看，华晨汽车集团到期及回售压力集中在2021年、2022年，债券到期及回售规模分别为65亿元、92亿元。东方金诚则披露，截至2020年3月末，华晨汽车集团负债总额已达1226.75亿元。

　　值得注意的是，多年以来，华晨汽车集团利润主要来源于华晨宝马，自主板块获利能力较弱。华晨中国发布的财报显示，今年上半年，华晨中国营收达14.5亿元，同比下降23.85%，净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国总体亏损达3.4亿元。

　　从目前华晨集团的情况来看，江苏信托短期内想要收回贷款并非易事，信托投资人想要顺利兑付也是希望渺茫。

　　几乎与此同时，江苏国信(002608,股吧)发布公告表示，为进一步增强控股子公司江苏信托的资本实力，拟与江苏信托其他股东方按原股比进行同比例增资，增资总额50亿元。其中，江苏国信按81.49%的持股比例，拟增资金额为40.75亿元。

　　对于增资目的，江苏国信在公告中称，对江苏信托增资，可以进一步提升江苏信托风险抵御能力，增强其社会公信力和资产偿付能力，更好地满足监管机构在注册资本、净资本等方面的审慎监管指标和风险控制的要求。同时，增加江苏信托资本金也有利于其拓展业务发展空间，推动业务转型和创新，提升和巩固江苏信托的行业地位。

　　江苏信托踩雷保千里

　　近期江苏信托可谓风波不断，公司公告称其在起诉江苏保千里和深圳保千里两家公司后，受偿102万，前者已进入破产审查，后者正处于重整申请，财产均无法处置，强制执行程序被裁定终止。

　　2016年11月，江苏信托与江苏保千里签订信托贷款合同，双方约定江苏信托向江苏保千里发放1.95亿元，贷款期限为24个月，贷款的利率为7.46%/年。当时，双方签订《股权质押合同》，江苏保千里以其持有深圳市小豆科技100%股权为主合同项下的全部债务提供质押担保，全资子公司深圳保千里提供连带责任保证担保。

　　放款后，保千里仅偿还4000万本金就出现违约情况，后江苏信托从2017年12月开启对其漫长起诉。江苏国信在诉讼公告中表示，该项目是江苏信托事务管理类信托，江苏信托不承担信托财产投资实际损失，该投资损失风险由委托人/受益人自担，江苏信托不承担任何诉讼风险，故该诉讼事项对公司本期及后期利润不会产生影响。

　　天眼查显示，江苏信托注册资本为37.6亿元，据公开资料显示，2020年上半年，江苏信托的业绩支柱固有业务收入7.15亿元，同比减少58.56%；实现净利润9.59亿元，同比减少46.63%。而在2019年上半年，江苏信托实现营业收入为22.68亿元，同比增长123%；净利润17.98亿元，同比增长122%。