贵金属新宠再受提振！碳中和新能源助涨工业需求 世界白银协会：2025年全球汽车制造业将消耗9000万盎司白银

世界白银协会(Silver Institute)在今年年初发表报告预测，到2025年全球汽车制造业每年将消耗近9000万盎司的白银。白银是制造电动车的关键金属，每台电动车大约需要25至50克白银，而传统燃油车的需求量则为15至28克。回顾2021年上半年走势，白银价格略微走低，但随着再生能源产业蓬勃发展，白银价格与ETF将有望反弹并值得期待。

白银价格在去年录得大幅升涨，迫使部分太阳能电板制造商减少商品中的白银含量，但事实上白银仍然是相对理想的导体。这也就意味着，业者不太可能在短期内找到合适的替代品，白银是太阳能不可或缺的材料，因此对白银需求带来支撑，避免价格出现崩跌的可能性。

根据Solar Energy Industries Association和Wood Mackenzie报告，2021年第一季度里，美国新增太阳能装机量激增46%，反映出美国总统拜登的绿能政策明显奏效。

按照目前贵金属市场的现货价格，黄金仍然比白银的价格来得更昂贵，但白银不同于黄金的是，其除投资需求外还有工业需求的支撑。美国总统拜登致力于推展太阳能和风电等再生能源，白银是太阳能发电板重要元件，在太阳能设备将爆发性成长的趋势下，白银需求将大幅增加，进而对银价形成支撑，特别近期因中东地区政治冲突，避险买盘涌进贵金属。

工业需求占白银总需求的1/2，观察其历史走向能发现，当制造业蓬勃增长时，白银价格涨势往往会高于黄金价格的表现。观察美国ISM制造业指数4月虽从3月的64.7下滑至60.7，但仍然高于过去30年的高档表现，而且原物料价格上涨也透露经济复苏的态势。

高盛分析师Mikhail Sprogis早在去年报告中就提到，拜登在绿能政策利多下，未来5年内有望安装5亿片太阳能面板，预估2019年至2023年太阳能面板安装量将增长50%，而中国的太阳能电板安装量也持续增加。

他进一步提到，有鉴于白银是太阳能关键的组成部分，太阳能约占白银工业需求中的18%，是总白银需求的10%，未来太阳能产业的增长有望提升白银需求。但他也同时指出，白银成本高涨，相对也会驱使太阳能业者寻求其他节省使用量的方法或技术。然而，他认为目前较新技术的太阳能面板含银量减少约25%，尽管会多少抑制需求增长，但并不会因此消除需求的增长趋缓。

Mikhail Sprogis去年时也提到，看好未来3年太阳能发展将促使白银工业需求增长2%，最高有望增长9%。如果需求能强劲增长至9%水平，白银价格可能最终会上涨10%，他也将白银目标价上调至30美元。

花旗分析师看好白银涨势持续，他们认为除投资者的避险需求外，还包括工业复苏推升的白银需求，总体中国的工业买家和散户投资者的白银需求将增长6%。花旗分析师此前预估，白银珠宝奢侈品将在今年增长12%，工业与消费需求增长使白银有望自2010年至2011年后，再次重返牛市。

不单单是电动车和太阳能助涨白银，5G网络设备也将成为未来白银需求的主要驱动力。花旗分析师认为，5G网络基础设施的快速发展与需求，将成为白银牛市的另个重要动能。其他动能则包括半导体和显示器，纯电池的电动车因需要更多的电气控制，因此也将增加白银的消耗量。综合中国与科技业的需求提升，花旗将今年白银的目标价定为40美元。