CPI未唱先响！黄金涨破1820多头情绪高升 美元欧元疲软走跌 美伊谈判促原油自7年高点回落

24K99讯 美国CPI尚未公布就已经在市场掀起轩然大波，随着通胀担忧四起，投资者重新拥抱贵金属等避险资产。金价本日亚盘报在1820.93美元，而银价跳高至23.02美元，多头情绪高升扫除上周阴霾。美元与欧元则双双走跌，欧洲央行总裁拉加德对市场升息预期大泼冷水。美国与伊朗谈判似乎有所进展，促使原油自7年高点回落。

欧洲央行(ECB)上周为2022年稍晚升息打开大门，美国则因1月非农就业数据亮丽，刺激市场对美联储加快升息脚步的预期心理。拉加德周一在欧洲议会听证会中表示，由于通胀终将回落并可望保持在2%附近，欧元区不需要大幅收紧货币政策，和上周转鹰态度大相迳庭。

欧元区正面临欧元问世以来最高通膨率，拉加德上周四不再排除2022年升息的可能性，而欧洲央行管理委员会当中较鹰派成员、荷兰央行总裁Klass Knot上周日呼吁欧洲央行尽快结束疫情紧急购债计划(PEPP)，为2022年第四季升息做准备。

目前欧洲央行的紧急购债计划预定至少实施到10月，但没有设定截止期限，如果加速退场，代表2022年底前就有可能升息，这将是2011年以来首次升息。拉加德表示，货币政策将循序渐进，净资产收购计划得先结束，接著才会是升息。“任何调整都将是循序渐进的”，在后疫情复苏阶段，“随经济数据调整政策”的重要性更甚以往。

目前市场预估欧洲央行2022年会升息50个基点，尽管如此，经济学家看法大多较谨慎，预估2022年底或2023年初才会升息。欧元区12月消费者物价指数(CPI)年增率攀升到5.1%，是央行目标水平的2倍以上，欧洲央行将在3月货币政策会议公布最新经济预测和重新评估购债计划，决策官员私下认为，最快3月就可能调整和利率有关的正式指引。

然而欧洲央行可能加入全球多数央行的紧缩阵营，带动希腊、意大利和西葡等欧元区周边国家的国债收益率近日跳升。对此拉加德强调，如果有必要，欧洲央行已经准备好采取干预行动。安联全球投资人固定收益专家Massimiliano Maxia提到说：“欧洲央行上周四表现得过于鹰派，现在试图拉回一点。”

俄乌挑起战争的危机仍未解决，德国总理萧兹(Olaf Scholz)表示，因应俄罗斯大军在乌克兰边界附近集结，对于调派更多部队至立陶宛以支援北大西洋公约组织的东翼盟国，他抱持开放态度。会晤美国总统拜登前，萧兹也称正考量一切可能采取的措施。

路透社报道，美国总统拜登2日下令调动将近3000名美军部署波兰和罗马尼亚，保护东欧免于受到乌克兰危机的可能影响。萧兹(Olaf Scholz)即将动身访美会晤美国总统拜登前，他接受德国第一电视台(ARD)访问指出，“我们打算采取一切必要措施强化”驻扎在立陶宛由德国领导的战斗群。

此外，波罗的海3国也就是拉脱维亚、爱沙尼亚与立陶宛的领袖将在17日造访柏林并会晤萧兹。萧兹表示，届时他将与3国领袖讨论增兵。针对当前乌克兰局势，萧兹提到说，不论是经由美俄两国之间，或者介于法国、德国、俄罗斯与乌克兰4国之间的“诺曼第模式”(Normandy Format)会谈，因西方国家和俄罗斯加强沟通，使当前紧张有所改善。

贵金属市场：

受通胀担忧提振，上周黄金期货价格创下自2021年11月中旬来最大单周涨幅后，本周初又创近3周来最大单日涨幅。Metals Daily首席执行官Ross Norman表示：“我感觉通胀声浪开始取代美元和国债收益率走势，成为黄金的关键推动力，因此黄金表现强劲。美联储越来越严重落后于曲线且政策错误的可能性越来越高，这样的市场情绪有助于黄金。”

他继续指出，黄金有两个关键的技术目标，第一个是1815美元，隔夜已收于该目标上方，下一个是1835美元。他分析称：“突破下个目标后，市场会有更高的上涨空间，需要的只是突破的速度，这是一年多来黄金一直未能达到的事。”

上周黄金收高1.2%，为最活跃黄金期货自11月12日止当周上涨2.9%之后创下的单周最大涨幅。尽管美国就业的月度数据优于预期，黄金价格仍持续攀升。上周五非农就业数据显示，美国1月新增就业46.7万人，高于市场预期的15万人。

但Zaner分析师周初表示，“对黄金多头不幸的是，美国新增就业人数激增，被视为可能让美联储下个月就採取行动的发展，而不是因为物价通胀可能性而增加黄金交易。”非农就业数据正面，可能会支持美联储加速升息，市场在价格上反映2022年升息多达4次，当前基准联邦基金利率在0至0.25%的范围内。

Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling周初研究报告写道，黄金的中期方向将取决于美联储决定多快实施官员上周更明确阐述的鹰派策略。任何升息都可能强化美元，进而让美元计价的黄金承压。美元指数周初略上升至95.51，10 年期国债收益率下降至1.91%。

然而，本月迄今国债收益率走强，可能提高持有不付息资产相较国债的机会成本。市场对物价压力的担忧，令周四预计公布的消费者物价指数(CPI)备受关注。

美元市场：

美元和欧元周初双双走软，拉加德对市场升息预期泼冷水，表示欧元区不需要大幅收紧货币政策之后，欧元走软并与美元呈现拉锯，本周四将公布的1月消费者物价指数(CPI)成为关键。BK资产管理公司执行董事Kathy Lien说：“欧元和美元将被这两股力量拉扯，但等到CPI数据出炉，美元可能会略占上风。”分析师目前预估，1月CPI年增率将上升至7.3%。

西联环球商业汇款资深市场分析师Joe Manimbo表示，欧洲央行上周转鹰推动欧元攀高，现在焦点转向美国通胀，市场将从中判断美联储下个月升息25个基点还是50个基点。市场目前预估，美联储在3月升息50个基点的机率为1/3。

瑞银全球财富管理公司投资长Mark Haefele不认为欧洲央行已经转鹰，他解释道：“我们不认为欧洲央行准备突然加速收紧政策，美联储将比欧洲央行更早行动，这将成为美元的支撑。”

Haefele预估，欧元兑美元将在年底前贬至1.10美元，美元兑瑞士法郎将升至0.98瑞郎。瑞郎周初约报0.92瑞郎兑1美元。美国2年期国债收益率周初下滑2.4个基点至1.298%，德国2年期国债下降3.5个基点至-0.29%，稍早曾触及2015年9月以来最高水平。

日元兑美元升值0.13%至115.06日元，英镑兑美元也攀升0.05%至1.3536美元。

原油市场：

在连续7周上涨后，原油期货价格周初收低，主要因着交易者关注到伊朗核子制裁的谈判取得进展的迹象。《华尔街日报》上周五晚间报道，美政府放弃对伊朗一些民用核子活动的制裁，以期让伊朗重返2015年核子协议。美国将允许外国公司和官员在伊朗进行非武器核子设施的项目，从而推翻2020年特朗普时期对该类项目工作的制裁决议。

经济学人智库中东和非洲编辑主任Pat Thaker在电子邮件评论中提到，因美伊核子谈判似乎发出“正面的声音”，近期油价动能正走稳。她认为，拜登重启一些制裁豁免权的决议，以及石油输出国组织及其盟友(OPEC+)无法达到产量目标，这些可能会缓解市场紧绷，并防止油价登上每桶100美元的水平。

分析师表示，美国汽油价格上涨，目前每加仑汽油价格已突破3.40美元，这可能会促使拜登政府更积极地推动与伊朗达成协议。

德国商银分析师Carsten Fritsch表示，拜登总统透过释放战略储备(SPR)来压低汽油价格的策略失败，这可能是停滞的美伊核子谈判现在似乎又有一些进展的原因。

他继续提到，上周五新闻报道指出，沙乌地阿美公司(Saudi Aramco)调升3月原油出口价格，尽管此举符合预期，但出口至欧洲的原油每桶调涨1.70美元仍“特别显著”，这反映强劲的需求，以及沙乌地阿拉伯不愿趁俄国因乌克兰问题与西方国家关系紧绷之际，抢走俄国市场份额的态度。

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