接连冲击！全球市场狂热过头了：风险资产站稳脚跟 黄金也重返1825

果然一石激起千层浪！本周万众瞩目的美国通胀数据创下40年来最大同比涨幅，叠加美联储鹰派最强音布拉德发声，全球市场巨震不已。周五(2月11日)市场仍处于余震之中，欧股全线走低，美股期货承压，10年期美债收益率仍保持在2%上方，美元维持坚挺姿态，原油或打破7周连涨势头，黄金退守1820。投资者继续定价美联储升息的路径。

周五欧市盘中，股市继续下跌，美国股指期货也继续承压，因为在市场对美国货币政策前景的狂热猜测中，炽热的美国通胀加剧了人们对美联储加快加息的押注。

昨日美国通胀数据意外跳涨，引发美联储官员发出鹰声，3月升息50个基点的机率立马飙高。

美国劳工部周四公布数据显示，1月消费者物价指数(CPI)较上年同期跃升7.5%，为1982年2月以来最大同比涨幅，高于普遍预测的7.3%。这是CPI连续第四个月同比涨幅超过6%。

随后圣路易斯联储主席布拉德表示，由于通胀率达到近40年来的最高水平，他已“明显”变得更加鹰派，他现在希望在未来三次政策会议上累计加息100个基点。

布拉德在评论中表示，他不认为这样的举动会是一种“震慑”的方式，而是对意外的通胀冲击的“明智反应”。

在布拉德发表讲话后，美联储3月加息50个基点的可能性为62%，远高于周三尾盘时的30%。利率期货行情目前已反映预期今年升息164个基点。

CME FedWatch等其他指标显示，3月加息50个基点的概率为95%。与此同时，市场预计今年剩余时间将有更激进的加息计划，预计加息次数将多达7次。

ActionEconomics在博客中指出，布拉德“是有名的大鹰派，而且立场经常处于边缘地带，”并表示将密切关注其他美联储官员的进一步评论。

相比之下，其他美联储官员在下月会议前并不急于加息，3月加息50个基点的可能性也不大。美联储巴尔金表示，将逐步推动利率至中性水平。 在我们获得数据之后，将对加息的时机、幅度和范围作出决定。

旧金山联储主席戴利周四在接受《市场新闻》采访时表示，加息50个基点“不是我的偏好”。她提到了疫情的持续拖累，以及美联储已经发出了准备采取行动的明确信息。“市场已经消化了宽松政策的退出，这就是他们听到的美联储明确传达的信息。”

在官员们抗击通胀之际，市场正努力适应大流行时期刺激措施的退出。美国公债收益率曲线趋平表明，投资者预计随着美联储升息并缩减资产负债表以抑制价格压力，经济增长将放缓。

“联邦公开市场委员会(FOMC)内部可能存在一些分歧，即是否可以通过积极的政策迅速降低通胀，来表明美联储坚定不移地致力于让通胀回到目标水平，”渣打银行(Standard Chartered)十国集团外汇研究全球主管Steven Englander说。Englander预计美联储将在3月、5月、6月和7月升息25个基点，但他补充称，“有理由进一步提前加息。”

欧美股市：

欧洲股市周五回落，因美国公布的通胀数据高于预期，且美联储官员发表的强硬言论巩固了市场对更激进的利率上调的预期。

泛欧斯托克600指数早盘下跌0.9%，旅游和休闲类股下跌1.9%领跌，所有板块和主要股市均跌至负值。此前亚太地区股市周五普遍走低。

在昨日美国股市大跌，周五早盘美股股指期货走低。道琼斯工业平均指数期货下跌230点。标准普尔500指数期货下跌0.84%，纳斯达克100指数期货下跌1%。

尽管如此，主要股指仍将连续第三周小幅上涨。道指本周迄今上涨0.4%，纳斯达克指数上涨0.6%。标准普尔500指数在周四下跌后仅上涨0.1%。

“美联储面临着一个‘金发女孩和三只熊’的问题，因为迅速且持续地脱离过于宽松的政策显然需要发生，”贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder说。“虽然现在(或几个月前)是时候坚持和积极地调整政策，远离过度宽松的条件，转向一个更中性和适当的立场，但对政策制定者来说，执行这种转向将是一个真正的挑战。”

“我预计，在这份报告发布后，我们将看到1月份大部分时间里普遍存在的波动性回归。”Commonwealth Financial Network投资管理主管Brian Price说，“投资者可能希望做好准备，因为在通胀数据开始减弱之前，风险资产可能会经历一段艰难的旅程。我预计，随着今年的发展，通胀会开始减弱。”

债市：

周四在风险资产暴跌之际，美国国债收益率飙升。10年期美国国债收益率自2019年以来首次跃升至2%以上，而对利率敏感的两年期国债收益率一度飙升逾26个基点，创下2009年以来的最大单日涨幅。

周五美国国债收益率小幅走低，在通胀达到40年来最高水平后，10年期基准利率有望维持在2%以上。

基准的10年期美国国债收益率下降1个基点，至2.0119%。与此同时，30年期美国国债收益率下跌4个基点，至2.2687%。收益率与价格走势相反，1个基点等于0.01%。两年期美国国债收益率是对利率最敏感的年期，最新报1.61%。

欧元区政府债券收益率周五下跌，在美国通胀高于预期推升收益率后，市场趋稳。

德国10年期公债收益率上日上升7个基点，达到2018年以来的最高点。周五在触及0.301%之后，德国10年期公债收益率下跌约4个基点，至0.28%，追随美债走势。在周四大涨13个基点后，意大利10年期公债收益率大体持平于1.91%，略低于周四触及的2020年5月以来最高点1.924%。

瑞穗驻伦敦的利率策略师Peter McCallum表示：“我认为，在昨天出现如此大的波动后，自然会进行一些盘整，”他补充说，欧元区债券在周五普遍跟随美国公债走势。“随着市场的重新调整，看到市场略有回调并不奇怪。”

McCallum补充说，周四晚些时候美联储政策制定者巴尔金(Tom Barkin)和戴利(Mary Daly)的评论也有助于市场企稳，他们的言论似乎没有布拉德(James Bullard)那么鹰派，后者的言论推动市场加大对美联储加息的押注。

汇市：由于美国通胀飙升至40年高位，且美联储官员的言论引发市场对大幅升息的押注，美元周五升至八日高位，目前涨势有所削减，美指回落至96下方。

与此同时，上周大涨的欧元本周料将下跌，此前欧洲央行行长拉加德在接受采访时表示，现在升息不会拉低欧元区创纪录的通胀，只会损害经济。

荷兰国际集团(ING)全球市场主管Chris Turner表示：“如果美联储要加大货币政策的力度，我们肯定会青睐美元兑低收益货币，后者由坚定站在鸽派阵营的央行官员支持。”

不过全球范围内的类似升息压力压制了涨幅。三菱日联银行中国首席金融市场分析师孙武认为，欧洲央行出乎预料地加入政策利率上调“俱乐部”，点燃市场对欧洲央行将加息的预期，欧元看涨支点有可能将形成。市场将密切关注欧洲央行决策者3月10日会议上是否有更加鹰派的信号。

“至少对一些(美联储)成员来说，无疑有一种紧迫感，”澳洲联邦银行(CBA)策略师Kim Mundy说，“但美联储并不是唯一面临这种通胀难题的央行。”尤其是欧洲央行上周立场转鹰可以消除对欧元的不利影响，从而限制美元涨幅。

其他方面：尽管美元和美债收益率保持坚挺，但黄金表现良好，金价目前交投在1825美元附近，美国升息押注抵销了通胀担忧。

IG Markets分析师Kyle Rodda说，金价目前保持得相当好，但如果利率市场继续对美联储采取鹰派行动进行定价，那么从基本面看金价将大幅下跌。

原油价格试图小幅上涨，目前布伦特原油交投在91美元上方，美国WTI原油交投在90美元之上，不过料将在连涨七周后首次出现周线下跌，尽管这两个合约早些时候曾攀升至七年高点。

“昨天的通胀数据很可能给美联储带来更多压力，使其在加息方面采取更积极的行动。这种预期在某种程度上令原油和更多的大宗商品承压，”ING的商品研究主管Warren Patterson说。“此外，伊朗核谈判似乎正在取得进展，这是抑制油价上涨的另一个因素。”

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