高通胀难阻挡美股势头！投行：标准普尔500指数明年年底将涨至4500点 无视通胀风险持续走扬

正当通胀加剧担忧来袭，股票市场通常总是会显示出挣扎。美银美林(BofA ML)对全球基金经理进行受到广泛关注的调查显示，通胀目前被视为市场所面临的最大尾部风险。调查也提到，高通胀担忧甚至在新冠疫情恶化与资产价格泡沫之前，就已经存在于市场。Capital Economics分析师则预测，标准普尔500指数在2022年底将上涨至4500点，无视通胀风险持续走扬。

周五(5月21日)亚洲盘市中，缺乏重要经济数据和事件领航，截至截稿前香港时间15时04分，标准普尔500指数走扬1.06%，至4159.12点；纳斯达克指数走扬1.77%，至13535.74；道琼斯指数走扬0.55%，至34084.15美元。

Capital Economics高级市场经济学家Oliver Jones对美国股市的通胀风险进行评估，他认为如果高通胀伴随着实际增长前景的严重恶化，那将会在后市形成问题。

他解释说：“数据并不支持这样的观点，也就是如果通胀高于过去10年，且通胀预期进一步提升，股市必将陷入困境。如果通胀提升的同时，实际增长前景大幅恶化，以及货币政策实际立场大幅收紧，那通胀提升将成为问题。但我们预计这将不会太快发生，尽管我们的通胀预测高于普遍预期。”

针对观察到市场部分行业的供应限制促使通胀提升，他也回应道：“但总体上我们仍然预测，随着重新开业的持续进行，还有财政政策的支持，经济活动将强劲反弹。与此同时，美联储官员已经明确表示，他们无意过早收紧政策，并强调他们认为当前的通胀上升是暂时的，他们愿意容忍一段时间通胀率高于目标水平。如果‘沃尔克法则’时刻(Volcker moment)即将来临，那似乎还有很长的路需要走。”

美国时间2010年1月21日，美国时任总统奥巴马宣布将对美国银行业进行重大改革，采纳前美国总统经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)的建议，因此其方案被称为“沃尔克法则”(Volcker Rule)。他是美联储1979年至1987年的前主席，沃尔克法则强调禁止银行从事自营性的投资业务，以及禁止银行拥有、投资或发起对冲基金和私募基金。

Oliver Jones继续说：“我们仍然预计标准普尔500指数在未来几年将取得更多进展，尽管考虑到其预估值，这一进展将远远低于过去一年左右的水平。我们预测到2022年底将达到4500点，目前为4159点水平。”

他最后也称，预计美国股市的上涨构成将与2010年代的低通胀、低增长环境截然不同。他补充道：“我们已经证明，如果通胀更高、增长稍微快些，那过去10年繁荣的科技股和成长型股票更有可能落后于市场，而不是引领市场，而且拜登政府正在寻求改变政策的其他领域，包括公司税和反垄断在内，也可能朝着同样的方向发展。”

美国财政部长耶伦本周早些时候在美国商会替美国总统拜登的基础建设法案和增税计划辩护，主张这些措施将增强美国企业的获利能力和竞争力，而公司税率只是回到过往历史水平。

美联储4月利率会议纪要暗示，在即将举行的会议上开始讨论控制债券购买计划可能是合适的，但由于经济距离实现其目标仍有段距离，美联储仍偏向鸽派。

Mizuho Securities USA LLC美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示，市场对通胀率进一步上升的预期将需要经济非常、非常迅速地摆脱充分就业的证据。

他补充称：“我们可能已经达到经济活动的高峰水平，而且这可能在3月和4月时就已经发生。”