2023年底前或至少加息4次！？下周鲍威尔将携众高官、最爱通胀指标来袭 美联储或主导今夏走势

美联储本周暗示将放弃部分宽松政策，预计这将成为未来一周乃至今夏剩余时间的主要交易主题。

在美联储主席鲍威尔周三五(6月16日)表示，美联储正在考虑减少购买美国国债和抵押贷款证券之后，投资者在整个金融市场重新进行了配置。这一点很重要，因为当美联储最终采取行动时，这将是其为增加市场流动性而实施的宽松政策的首次严重逆转。去年，美国经济因新冠疫情危机而陷入停顿。

一旦美联储决定放缓并结束购债计划(即量化宽松政策)，购买规模将逐渐减少。目前的购债规模为每月1200亿美元。这可能为加息打开大门，美联储目前预计加息将在2023年进行。

美联储周三的会议对金融市场产生了巨大影响。美元大幅上涨，股市下跌，债券收益率走势暗示未来短期利率将走高。

“我认为市场仍在消化美联储的会议，”QMA首席投资策略师Ed Keon表示。美国股市在周三和周四下跌后，周五大幅下跌。基准的10年期国债等长期美债收益率下跌，但较短期的2年期和5年期国债收益率上升。

这些短期国债与10年期和30年期国债收益率之间的息差在所谓的扁平化交易中大幅收窄。这在利率上升时很常见。短期利率上升反映了联邦基金利率预期的上升，而较长期收益率下降，因为历史上人们一直认为，美联储收紧货币政策会使经济放缓。

美联储还提供了新的经济预测，包括一份点阵图。点阵图显示，美联储预计将在2023年两次上调联邦基金利率，此前的预测不包括加息。

美联储官员在未来一周的讲话将受到广泛关注。下周二，鲍威尔在众议院冠状病毒危机特别小组委员会就美联储的政策应对和经济发表讲话。他的言论可能是夏季第一周市场缓慢但波动的一个亮点。

其他一些美联储官员也将发表讲话，包括纽约联储主席威廉姆斯下周一的讲话，旧金山联储主席戴利和克利夫兰联储主席梅斯特下周二的讲话。亚特兰大联储主席博斯蒂克和圣路易斯联储主席布拉德也将发言。

Bleakley Global Advisors首席投资策略师Peter Boockvar表示，“从其他公司获得更多投资回报肯定是关键。我最感兴趣的当然是鲍威尔要说的话。他们现在都将向我们提供声明中的细节以及鲍威尔在美联储6月会议结束时所说的话。”

下周五的个人消费支出数据应该会引起很大兴趣，因为该数据将包括美联储密切关注的个人消费支出通胀指数(PCE)。美联储一直在强调其观点，即通胀数据升高只是暂时的，明年应该会回落。

Boockvar说，该通货膨胀数据应该反映出5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨5%的同样力度的上涨。

Boockvar表示:“月度环比增长将相当强劲。”他说，通胀数据对市场来说将是最重要的。

他说:“这就是今年剩下的时间所面临的问题，通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀，以及美联储如何对此进行调整。在这场通胀辩论中，这不仅仅是美国的问题，而是全球的问题。”

虽然美联储目前预计2023年将加息两次，但市场对通胀持更怀疑的态度。期货市场的数据显示，投资者认为，明年可能会有一次或多次加息，到2023年底之前，总共可能会有至少4次加息。

美联储预计今年个人消费支出通胀率为3.4%，比3月份的预测高了整整一个百分点，但仍预计明年的通胀率为温和的2.1%。

楼市数据也将引起市场极大兴趣，此前美联储向紧缩迈出的一小步导致抵押贷款利率飙升。

据《Mortgage News Daily》报道，截至周四，30年期固定贷款利率跃升至3.25%，创下数月来的最高水平。美联储目前每月购买约400亿美元的抵押贷款证券，这将随着购买国债的步伐放缓。

下周二美国将公布现房销售数据，下周三将公布新房销售数据。

价值和增长

Keon表示，市场正在震荡，但对美联储的政策调整泰然自若。他表示，自己的投资组合中股票比重高于基准。“我们看好今年的收益可能增长40%，利率仍然很低。这对股市来说是个好环境。”

随着市场在过去一周的下跌，科技股和一些成长型股守住了阵地，截至周五上午，它是本周唯一一个上涨的主要板块。表现最差的板块是价值空间——与大宗商品相关的，或部分重启的周期性交易。

截至周五早盘，材料类股本周跌幅超过5%，金融类股跌幅超过6%，原因是收益率曲线趋平可能会损害银行利润。

“价值型股票和重启交易方面表现得很好。它们在六个月左右的时间里真的表现很好。市场上没有什么东西是永远不变的。这可能有点反向旋转。这是(科技行业)重大转变的开始，还是小幅反弹，还很难说，利率将是一个决定因素。”

Keon说，如果受到密切关注的10年期国债收益率从目前的1.5%升至2%，这将对价值型股票有利。但如果该指数保持在1.5%左右，科技股可能继续表现良好。

作为美国国债基准的10年期国债收益率在过去一周大幅波动。在本周开始时约为1.45%之后，美联储会议结束后，该指数一度升至1.59%的高位，但周五又回落至1.47%左右。

Keon称:“我猜，鲍威尔在新闻发布会上明确表示，在2023年之前不打算加息。直到2023年，你将获得我们现在所处的繁荣，在2022年，你将获得相当强劲的增长。到2023年，经济会放缓，美联储会在经济放缓时加息吗?可能不会。”

Keon表示，这将限制美联储加息的幅度。他说，除非通胀出现意外上升，否则美联储在2023年之前加息的可能性很小。

“市场认为，美联储在2023年之前不会升息，除非通胀出现意外，而且他们在2023年不会升息那么高，因为他们有陷入衰退的风险，”他说。

BTIG股票和衍生品策略主管Julian Emanuel表示，美联储现在向市场注入了新的波动性。他预计，随着美联储7月底会议的临近，以及8月底美联储将前往怀俄明州杰克逊霍尔参加年度会议，投资者将感到紧张不安。

许多经济学家预计，美联储将在杰克逊霍尔发布缩减购债计划的细节。一旦美联储宣布缩减购债规模，预计它会再等上几个月，然后再花几个月的时间慢慢缩减购债规模。宽松计划的结束非常重要，因为届时根据经济的强劲程度，它将为可能的加息打开大门。

Emanuel表示，“市场可能会继续对美联储对短期政策是否正确的评估意见摇摆不定。”“暂时的”是美联储对其观点的描述，即通胀飙升将是短暂的。

过去一周，随着大宗商品市场出现大规模抛售，市场的部分通胀压力消散。美联储的政策言论帮助刺激了美元的飙升，这是抛售的部分原因。但第一个催化剂是中国为火爆的大宗商品市场降温的举措。路透社报道称，中国一家政府机构计划释放铝、铜和锌的储备。

截至周五早盘，铜价本周跌幅超过8.3%。