无惧“美股哀嚎”促全球投资生变！半导体资金出逃好时机 财金系副教授：企业获利佳音与解封消费增温 冲击有限逢低布局

面对着上周美联储主席鲍威尔两度释放鸽派论调，美国财政部长耶伦也提供支持，缓解资金紧缩的市场担忧情绪，促使美国股市主要指数维持盘坚走势，但周末前都录得跌幅。市场泡沫声浪四起，预期何时回档成为全球投资生变的关键节点。近期备受关注的芯片短缺课题，也使财金系副教授对费城半导体资金出逃提出观点，认为企业获利佳音与新冠疫情解封消费增温，研判美联储收紧政策对市场冲击有限，建议逢低布局半导体。

美国近月JOLTS非农职位空缺数创下新高纪录，而且非农就业人口数据高于市场预期，显示出欧美国家内需消费信心受到提振，企业订单强劲与商业活动力增长，带动就业市场复苏。因此，市场乐观看待欧美经济增长，券商也纷纷调高经济增长率和企业财务预估，欧美股市频频刷下新高。

但值得注意的是，根据美国密西根大学上周末前所公布的数据，美国7月上半月消费者信心指数低于分析师预估的增长。在上周五发表的报告显示，通胀预期有所上升，消费者认为明年物价将上涨4.8%，为2008年8月以来的最高水平。负责该调查的经济学家科廷(Richard Curtin)表明，消费者对房屋、车辆和家庭耐用品涨价的不满达到历来之最，对上述商品的购买态度降至1982年以来的最低点，只有30%的消费者表示购房条件有利。

世新大学财金系副教授梁彦平表示，只要美联储采取循序渐进的方式收缩资金的弹性政策，研判对市场冲击有限，反而企业获利佳音和解封消费需求增温，有望激励美股持续走高。

他解释说：“然而美股走势仍会不断受到通胀数据左右而震荡，如果美国最新消费者物价指数不断上扬，而且高于市场预期，显示出通胀升高已经不再仅是受到低基期效应的影响，物价持续涨势且企业成本转嫁至消费者，进而冲击终端内需市场，则漠视通胀形成的循环上升趋势，恐怕将会是资本市场不可承受的风险。”

梁彦平也谈到，亚太股市方面聚焦台股半导体，台股上市柜公司将陆续揭露下半年展望，企业旺季将释出利多，半导体上游族群受惠于国际大企业高阶订单加持，产能满载也促使股价具备实质获利支撑。此外，苹果新机即将发表，相关供应链企业6月营收已经感受到拉货动能的增长，投资者也能留意逢低布局。

晶圆领头羊台积电深受市场瞩目，而梁彦平提到，台积电产能利用率维持高档，将有助于获利增长动能，下半年展望呈现正面。尽管有部分外资券商看法出现分歧，但国际金融市场资金依旧宽松，科技行业即将步入旺季效应，投资者只要把握急涨不追高，逢低回归基本面选股的操作，应该仍有中线获利机会。

瑞银、花旗和渣打都在报告中提到，看好美国股市下半年的表现，特别是第三季值得重押。花旗银行台湾分行的财富管理策划咨询部资深副总裁曾庆瑞在2021年第三季投资展望会中表示，经济获利恢复，股市优于债市的投资主轴不变，其中美国经济前景审慎乐观，展望第三季更需要重视投资价值，科技股获利能力大幅提升，相较于非美国企业EPS更为亮眼。

瑞银财富管理投资总监办公室也聚焦美国上市公司表现，称美国上市公司第二季财报有望交出亮眼的成绩单。受到去年新冠疫情爆发的影响，企业在封锁状态下艰难运营，在基期偏低的效应下，预计今年第二季获利年增能达到80%，相较市场预期高出约15%。

纵观全球去年疫情爆发的影响，企业在封锁状态下艰苦运营，在基期偏低效应下，预计今年二季获利年增能达到80%，相较市场预期高出约15%。

渣打银行财富管理处主管陈太龄则指出，欧美国家接种疫苗速度领先，带动经济复苏力道，推升今年上半年欧股、美股都双双走扬。尽管全球股市已经从去年疫情引发的衰退低档中大幅反弹，未来预期报酬率可能稍有减速，但在强劲复苏的经济背景下，企业盈余将继续强劲，股票市场表现仍获得大力支撑，渣打银行看好全球股市优于债市。