亚马逊Q4财报分析：运营效率持续下降 AWS扛起盈利重任

FX168财经报社(北美)讯 2022年2月3日，亚马逊（AMZN on Nasdaq）发布2021第四季度财报和2021年度财报。

【2021Q4数据】

根据财报披露，亚马逊2021Q4营收为1374.12亿美元，同比增长9.44%，这是亚马逊自2017年以来首次出现个位数增长。其中，产品收入714.16亿美元，同比增长0.5%；服务收入659.96亿美元，同比增长21%。

2021Q4运营利润34.6亿美元，同比下降49.6%；2020Q4运营利润为68.73亿美元。

Q4其他业务利润114.74亿美元，同比增长1186%，值得注意的是，其中包括亚马逊在Rivian的普通股投资的118.38亿美元的税前估值收益。此部分估值收益属于纸面收益，如果扣除，那么运营外业务的利润将为-3.64亿美元，也就是亏损3.64亿美元。

2021Q4净利润143.23亿美元，同比增长98%。如果扣除投资Rivian的估值收益，那么净利润将下降至24.85亿美元。2020Q4净利润为72.22亿美元。

【2021全年数据】

根据财报披露，亚马逊2021年全年营收达4698.22亿美元，同比增长21.7%。其中，产品收入2417.87亿美元，同比增长12%；服务收入2280.35亿美元，同比增长34%。

2021年运营利润为248.79亿美元，同比增长8.64%。

亚马逊2021全年净利润333.64亿美元，2020年为213.31亿美元。如果扣除Rivian的投资收益，那么基本上，2021年的净利润与2020年持平。

【各业务运营数据】

北美业务2021年全年营收2798.33亿美元，占比60%；运营利润72.71亿美元。2021Q4营收823.60亿美元，运营亏损2.06亿美元。

国际业务2021年营收1277.87亿美元，占比27%，运营亏损9.24亿美元，2020年运营利润7.17亿美元。2021Q4营收372.72亿美元，运营亏损16.27亿美元，2020Q4运营利润3.63亿美元。

AWS亚马逊云2021年营收622.02亿美元，同比增长37%；AWS营收占总营收的比重为13%。

AWS2021年运营利润185.32亿美元，同比增长37%。AWS的运营利润在总运营利润中占比74.5%。AWS的运营利润率为29.8%。

AWS 2021Q4营收177.80亿美元，同比增长40%；运营利润52.93亿美元。

从每季度同比增长情况来看，北美业务、国际业务在2021Q2/Q3/Q4均出现持续大幅下降，AWS的季度同比增长持续上升，Q4达40%。

财报点评：

之前在2021年上半年亚马逊财报点评中，我们就指出：亚马逊的运营效率有下降趋势。

以上财报数据也验证了我们的判断。

运营效率的下降，直接导致盈利能力的下降。从各业务运营数据来看，国际业务亏损严重，占比最大的北美业务在Q4也出现了运营亏损。唯一还值得期待的是AWS亚马逊云服务，营收占比仅13%的AWS运营利润贡献度达74.5%。

股价方面，在头部科技股中，亚马逊的股价在2021年表现最为惨淡，2021年全年涨幅仅2.38%，2022年至今（2月4日）累计下跌5.44%。2022年2月4日收于3152.79美元，总市值1.6万亿美元。

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