疯狂的美股散户！GameStop火爆：Reddit的零售交易人群是如何击败华尔街专业人士的？

疯狂的美股“散户”，不仅成功的逼空对冲基金，还引来白宫的紧急发声……在前一交易日暴涨92.71%后，1月27日，GameStop股价继续飙涨，涨幅达133.13%。受美股散户青睐的股票AMC也暴涨，盘中一度触发熔断。收盘上涨300.81%。

值得注意的是，GameStop股价的狂飙之际，华尔街对冲基金Melvin Capital在巨大的压力下，已经于当地时间周二下午平仓了空头头寸……

对于美国散户在社交媒体Reddit的狂热行为，引发监管关注，纳斯达克交易所公司CEO Adena Friedman称：“我们会监控社交媒体上的言论，如果我们发现言论与股票的异常表现相关，就会暂停股票交易。如果我们确实认为存在股票操纵行为，我们将与美国金融业监管局（FINRA）和美国证交会展开调查。”

此外，美国白宫新闻发言人Psaki称，美国财长耶伦和拜登的经济团队正在密切关注GameStop和其他股票遭大量做空的活动。Psaki称，GME不寻常交易“很好地提醒了我们，股市并不是衡量我们经济健康状况的唯一标准。”

美国散户究竟如何击败华尔街专业人士？

CNBC报道指出，华尔街一直在敬畏地关注GameStop，因为一群痴迷于reddit的散户投资者成功地在两周内将GameStop的股价推高了1,500%，挤掉了卖空对冲基金。

一波在家的交易员在Reddit火热的“华尔街赌注”(wallstreetbets)聊天室找到了彼此，该聊天室的成员已激增至300多万。通过激励彼此不断买入股票和看涨期权，他们在这家实体电子游戏零售商协调了一场巨大的空头挤压。

（来源：彭博社）

Leuthold Group首席投资策略师保尔森(Jim Paulsen)表示:“散户投资者在技术的帮助下联合起来发起攻击，是一种新现象。”

“你结合了科技的力量，科技让你可以通过Reddit上的帖子放大你的个人影响，再加上一些杠杆作用和非常有针对性的投注，它们可能产生重大影响，特别是对由于空头头寸而易受影响的领域，”保尔森说。

许多热情的Reddit用户发布了他们经纪账户的截图，其中一些人声称，几天之内就能获得1000%以上的天文数字回报。这些热情的投资者经常在聊天室里用五颜六色的语言和令人不快的互联网表情包叫卖卖空者。

保德信金融(Prudential Financial)首席投资策略师克罗斯比(Quincy Krosby)表示:“这正在获得崇拜般的地位。”“这是一群交易员，势头正在增强。零售人群不仅取代了卖空者，还占据了新闻头条。”

散户投资者强烈的投机行为令许多华尔街人士感到不安，因为对冲基金不断攀升的亏损可能会波及到市场的其它领域。一些人还认为，这种抢购狂潮可能是创纪录高位的股市的不祥之兆。

他说:“这可能会动摇整个市场和市场信心。那些没有加入的国家将被迫加入。

这些业余投资者已经开始瞄准其他大量做空的股票，包括AMC娱乐(AMC Entertainment)和Bed Bath & Beyond，让华尔街分析师的目标相形见绌。

卖空是如何运作的?

卖空者借入股票，然后将这些借来的股票卖给愿意按市场价格支付的买家。当股价下跌时，交易员会用更少的钱买回股票，把差价装进自己的口袋。

然而，当股价大幅上涨时，卖空者就会被迫回购股票，以限制损失。空头回补往往会推动该股进一步上涨。

GameStop的反弹最初是在1月11日触发的，当时有消息称，激进投资者、Chewy联合创始人和前首席执行官科恩(Ryan Cohen)将加入GameStop董事会。消息公布后，该公司股价应声上涨，因为人们希望科恩能推动公司战略的改变。

GameStop继续飙升，零售交易员没有任何停止交易的迹象。对冲基金Melvin Capital的经理对CNBC的索尔金(Andrew Ross Sorkin)表示，在巨大的压力下，该基金在遭受巨额亏损后，于周二下午平仓了其在GameStop的空头头寸。

香橼研究公司(Citron Research)的卖空者莱夫特(Andrew Left)周三说，他已经赔本补平了他在GameStop的大部分空头头寸。

德意志银行(Deutsche Bank)称，GameStop是周二美国股市上交易量最大的公司，甚至超过了特斯拉(Tesla)和苹果(Apple)等市值超大的公司。

期权市场加剧挤压空头头寸

许多为GameStop做宣传的Reddit狂热粉丝正在购买看涨期权，这是一种衍生品合约，持有者有权在特定时间内以指定价格购买基础证券。当标的股票在一天内上涨100%时，看涨期权合约的价值可能会大幅上涨。

报道指出，多亏了Robinhood等新的免佣金应用程序，期权交易对千禧一代的投资者来说变得容易和容易。

“这都是市场民主化的一部分，”Krosby说。“通常，当我们谈论杠杆化和期权时，它通常与投资者、职业经理人和对冲基金有关。”

当散户投资者寻找便宜的看涨期权时，就会让卖方或交易中的中间商做空大量的看涨期权，或做空gamma。随着股价接近这些罢工，做市商需要购买越来越多的股票，以对冲他们的卖空看涨期权。这有效地加速了GameStop和其他大量做空股票的进一步上涨。

期权AI的CC Lagator表示:“期权中的零售订单流本质上是对空头挤压的加速，就像尾巴摇狗一样。”“伽玛效应增加了一个又一个买家，没有人能够做空股票，因为很难借到钱。其结果是一个巨大的空头挤压。”

不过路透报道指出，GameStop Corp股价过去四个交易日飙涨超过700%之后，看跌期权(卖权)数量飙升，看涨期权(买权)则退居次位。周三GameStop看跌期权成交数量是看涨期权的3.5倍，创下逾一年来最高。

GameStop股价连续六周上涨之后，看跌期权交易量自周五起就超越了看涨期权。周三GameStop所有期权交易量排名前20名中，有18个是看跌期权。

“的确可能有投机客押注这个泡沫将在某个时点破灭，”Schwab Center for Financial Research交易及衍生品副总裁Randy Frederick表示。

Frederick指出，交易量增加也有可能是持有GameStop股票者试图为股价潜在跌势购买保障。

Susquehanna Financial Group衍生品策略联席主管Christopher Murphy指出，另一个可能的解释，或许是那些被迫回补GameStop空单的投资人目前买进选择权，以较低成本的方式押注其股价最终下跌。

“风险较低的仓位会是买进看跌期权，因为能够亏损的金额有限。这有可能是我们见到看跌期权成交量增加的原因，”Murphy称。