大亨以170亿美元收购电信巨头，引来怀疑

泰国第二大富豪Sarath Ratanavadi正试图通过对数字技术的大胆押注实现帝国的多元化，他的投资可能高达170亿美元。

他还需要做更多的工作来说服怀疑者，让他们相信这个数字是有道理的。

尽管Sarath旗下的Gulf Energy Development Pcl周一提出收购泰国最大的无线运营商及其母公司的控股权以来，该公司股价已上涨4.6%，但一些分析师和投资者担心，增加债务的成本将不值得付出代价。这些收购将使一个横跨发电厂、港口和收费公路的集团与专门从事数字服务的电信公司合并。

Talis资产管理公司首席投资官Prapas Tonpibulsak表示，"海湾地区可能知道如何创造协同效应，但一些投资者仍未看到这一点。" Talis资产管理公司并未持有海湾地区能源股。“海湾国家的债务将大幅飙升。”

这家总部位于曼谷的企业集团由56岁的萨拉特及其家族控制。本周，该集团提出以1,990亿泰铢(合54亿美元)的价格收购其尚未持有的Intouch Holdings Pcl约81%的股份。在获得Intouch至少50%股权的前提下，集团还将招标获得无线服务Advanced Info Service Pcl的100%股权。对于后一笔交易，它将需要额外的3650亿泰铢。根据彭博社汇编的数据，去年海湾能源的净债务几乎翻了一番，达到1200亿泰铢。

萨拉特是亚洲最新一位投资科技相关资产的能源亿万富翁，此前他已加入穆凯什˙安巴尼(Mukesh Ambani)和高塔姆˙阿达尼(Gautam Adani)等人的行列。

这位泰国大亨作为专业人士在该行业工作了十多年后，于2011年创立了海湾能源公司。自2017年上市以来，该公司已将业务拓展至深海港口和收费公路，并通过电力项目向越南、阿曼和德国扩张。根据彭博亿万富翁指数，萨拉特的净资产为93亿美元。

在4月19日的一份声明中，海湾能源公司表示，收购将产生长期利益和现金流。该公司还表示，将通过内部现金和债务为两家公司提供资金，并已获得约1,600亿泰铢的贷款。股东们将于6月25日开会考虑这些提议。

自动化的时代

海湾能源资产管理和投资主管Smith Banomyong表示，加入Intouch，一家涉足电信、卫星和电子商务的控股公司，将使海湾能源利用后大流行病时代的数字业务，加速自动化和在家工作。他于4月19日代表Sarath在曼谷讨论了投标事宜。

史密斯说:“我们已经看到很多企业被数字转型打乱了，这在未来将继续是一种秩序。”

曼谷金融Syrus Securities Pcl的分析师Suwat Sinsadok也持同样的乐观态度。他说，电力生产商有一天将能够直接向企业和零售客户出售电力。他补充说，Advanced Info的4000万用户可能是现成的受众。

Suwat表示，Sarath“有一个雄心勃勃的愿景，要把海湾能源建设成为该地区最大的基础设施公司。”“未来的世界是融合、平台和大数据的世界。海湾公司很可能预见到了这一点，因此它需要平台和客户基础。”

没有吸引力的报价

据SCB Securities Co.称，海湾能源提出的每股122.86泰铢(较当前价格折让30%)收购Info股份的提议意味着，该收购要约不太可能吸引现有股东。

惠誉评级(Fitch Ratings) 4月19日表示，此次收购也给Advanced Info的最终股权结构带来了不确定性。该评级公司表示，如果交易最终导致收购，可能会将这家移动电话运营商列入“观察”名单。

Talis Asset的Prapas表示，尽管债务令人担忧，但Intouch 3.9%的股息收益率将足以支付海湾能源为收购融资而额外借款。据史密斯说，海湾能源公司新贷款的利息成本将不超过3%。

史密斯关于数字未来的观点并没有说服马来亚银行金英证券(泰国)有限公司(Maybank Kim Eng Securities (Thailand) Pcl)分析师考沙尔·拉德哈(Kaushal Ladha)。他说，能源和电信之间缺乏明确的协同作用，而为收购而筹集的债务成本与Intouch的股息收益率相比为2%至3%，这意味着海湾能源的“边际价值增加”。

Ladha表示:“Gulf的Intouch收购要约令人非常意外。”他已将该股持有评级从“买入”下调。“我们非常谨慎。我们需要清楚地了解最新的交易。”

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