恒大在四年低点后反弹，挤压空头

中国恒大集团(China Evergrande Group)股价周一大幅波动，在香港股市跌至四年低点后一度上涨8%，挤压了卖空者的空间。

中国亿万富翁许家印旗下旗舰地产开发商的股价从2017年5月以来的最低水平反弹至10.7港元。根据周一提交给证交所的一份文件，恒大正计划出售其在总部位于杭州的一家房地产公司的股份。

此次股权出售可能有助于缓解恒大的融资担忧。三周以来，做空恒大的投资者兴趣飙升了两倍。这家开发商采取了它所青睐的回购股票的策略，以迫使看跌的投机者出脱他们的头寸。根据彭博社的计算，自6月7日以来，该公司在股票回购上花费了约5.29亿港元(合6800万美元)。

核心太平洋山一(Core Pacific Yamaichi)研究部主管彭日成(Castor Pang)在电话中说，一些投资者押注该股会在1月份高点下跌逾40%后出现短期反弹。

股权出售

恒大地产计划出售所持中国嘉xon集团有限公司29.9%的股份，可能是其股价反弹的支撑。据彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，该股收盘价价值人民币25亿元。恒大的全资子公司凯龙地产(Kailong Real Estate)将在交易完成后持有杭州开发商凯龙27.85%的股份，并将放弃其在剩余股份中的投票权。

收购嘉凯松股权的深圳华坚控股(Shenzhen Huajian Holdings)也是恒大在岸子公司恒大地产(Hengda Real Estate)的战略投资者。该部门曾计划在中国上市，但后来未能如愿，引发了流动性恐慌。

深圳华坚由中国商人王忠明控制。2016年12月，华坚作为第一轮投资者向恒大注资50亿元。2017年5月，王健林支持的另一家公司投资了35亿元人民币，成为此次失败上市的第二轮投资者。

根据一份备案文件，王健林的深圳绿林投资集团(Shenzhen Greenwoods Investment Group)经营的业务涵盖建筑、农业、酒店和金融。绿林资本的网站显示，该公司800亿元的总资产包括恒大出售的矿泉水、粮油业务。绿林资本还向恒大电动汽车制造商投资了50亿元。

恒大旗下子公司的股价也出现上涨。房地产管理子公司恒大地产服务集团有限公司(Evergrande Property Services Group Ltd.，简称:恒大地产)的股价一度飙升7.7%，创下一个月来最大涨幅。互联网子公司恒ten网络集团有限公司(HengTen Networks Group Ltd.，简称:恒ten)上涨了10%，创下五周以来的最高涨幅。

空头

据IHS Markit和彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，截至周四，做空恒大股票的比例达到22.8%，为2018年9月以来的最高水平。

恒大的股票实在是太少了，以至于交易员需要大约22天的时间来回补他们的看跌头寸——或者买回借来的股票以平仓未平仓的空头头寸。当对冲基金被迫以越来越高的价格平仓时，这就增加了卖空的风险。

最近几周，人们对恒大的未来越来越感到担忧，原因是恒大的附属公司拖欠款项，财新传媒(Caixin Media)旗下微新闻(WeNews)报道称，监管机构正在调查恒大与中国北方盛京银行(Shengjing Bank Co.)的关系。债券持有人也急于退出，关键美元票据接近2020年4月以来的最低水平。

上周，《新闻新闻》(WeNews)报道称，地方政府与恒大讨论减持盛京银行(Shengjing Bank)股份，而银行业监管机构表示，将限制开发商的一个关键融资来源，以控制风险。

股价暴跌损害了创始人许仕仁的财富。自去年9月以来，他的净资产缩水了超过三分之一，目前为170亿美元。

恒大长期美元债券周一几乎未变，尽管一些短期债券出现反弹。根据彭博社(bloomberg)编制的价格，中国2025年到期的8.75%的国债周一早间的价格为1美元兑72.3美分。