看空美国国债的押注在艰难的一周开始缩水

尽管一系列强劲的经济数据显示，美国经济从大流行中复苏的势头正在加快，但做空美国国债(甚至只是藏起现金等待价格下跌)的投资者刚刚度过了艰难的一周。

关于这个21万亿美元市场长期前景的争论远未结束。看跌观点在2021年占主导地位，但它刚刚受到打击，因为美国国债出现了自8月以来最大的周涨幅。一些策略师认为，美国国债收益率有可能短暂跌至更低水平。

10年期国债收益率周四跌至略高于1.5%的水平，这是继几周前跌破2%之后的一个令人震惊的转变。债市上涨速度加快，因为有证据表明，强劲的国际需求促使一些投资者退出做空，在一系列强劲经济数据出炉之际，这一举动似乎不合逻辑。

对看空者来说，未来似乎不会有太多帮助，因为下周没有重大数据发布，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)官员在4月28日做出决定前缄口不言，地缘政治紧张局势正在酝酿。更重要的是，美国下一个支出计划(可能包括一大笔税收)的命运尚不明朗，由于监管机构暂停了强生(Johnson & Johnson)新冠病毒疫苗的推出，重启计划受到了打击。

“较低的收益率,甚至是没有进一步上升,似乎痛苦贸易现在,”Chris Ahrens表示Stifel Nicolaus & Co策略师。“很多金融机构非常充裕的现金,一直坚持,希望更高的收益率——便宜价格回到美国国债市场。现在他们被迫以更高的价格购买美国国债。”

彭博巴克莱(Bloomberg Barclays)截至4月15日的指数数据显示，在经历了1980年以来最糟糕的季度之后，美国国债市场本月上涨了约1%，将2021年的跌幅缩减至3.3%左右。

10年期美国国债收益率为1.58%，较3月底创下的一年多高点下跌了约20个基点。自1月初以来，对冲基金一直在大量抛售美国国债。随着股市近期大涨，散户投资者也对债券持有偏见，将更多资金投入股票型基金。

但现在利率市场的部分领域出现了乐观情绪，市场对5年期美国国债收益率在5月到期前跌至0.55%低点、30年期美国国债收益率跌至2.1%的期权需求开始浮出水面。这两种期限的收益率分别为0.83%和2.26%。

美国国债收益率可能继续下跌，10年期国债收益率可能降至1.2%——这是自2月份以来从未见过的水平，前美林交易员、“the Sevens Report”时事通讯创始人汤姆?埃萨耶(Tom Essaye)说。

他在电话中表示:“市场现在忽略了真正良好的经济数据，因此，可能会让收益率再次走高的因素要么是通胀意外上升，要么是美联储的态度出现了些许强硬。”“我认为这两种情况都不会在短期内发生。从长期来看，我仍然认为收益率将走高，但我们现在的处境很奇怪，美联储实际上已经表示，无论数据如何，他们都不会改变自己的看法。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾表示，虽然经济似乎已经好转，但央行并不急于取消货币支持。全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)是预测美联储将于6月份开始公布缩减购债计划的人士之一。

诚然，熊市可以从上周末浮现的观点中得到安慰，这些观点暗示，是时候再次做空了。美国银行美国利率策略主管Mark Cabana周五在彭博电视上表示，他一直在鼓励客户利用“利率小幅回升”来重置空头头寸。

彭博社调查的预测中值是，10年期美国国债收益率今年年底将达到1.86%。