大选“一波三折”，原油率先发难！沪银表现强势，有底气拉一波“大行情”？

　　11月6日，国内期市多数收跌，能化品跌幅居前，沥青、苯乙烯、乙二醇、PTA跌逾3%，短纤、原油、燃油跌逾2%，但纸浆逆势涨逾2%，尿素涨近2%；贵金属齐涨，沪银涨逾4%，沪金涨逾1%；农产品(000061,股吧)中，油脂飘红，豆油、棕榈油涨逾1%，苹果、棉花跌逾2%。

　　消息快讯

　　1、中金所副总经理李海超表示，中金所将积极稳妥推进股指类、利率类、汇率类期货、期权新产品供给，特别是着力弥补人民币外汇期货产品的空白。

　　2、新疆产区新季红枣陆续下树，收货客商积极寻货看货，但农户惜售心理普遍，多出现要价上撑，行情稳中显硬。内地销区市场行情没有明显上升，但新枣货源不断增加，其中部分干度、品质好的货源卖价略高，具体成交以质论价，购销随行为主。

　　3、国家外汇管理局：2020年三季度，我国经常账户顺差6521亿元，其中，货物贸易顺差10758亿元，服务贸易逆差2795亿元，初次收入逆差1652亿元，二次收入顺差210亿元。资本和金融账户中，直接投资顺差1653亿元，储备资产增加642亿元。

　　4、瑞银：预计金价将继续上涨。我行的基本预期是，金价会重拾升势，将在2020年底再度测试2000美元/盎司阻力。预期明年经济复苏加速、疫苗问世、各国央行极端鸽派立场趋于缓和等因素或导致金价见顶。明年6月金价预期为1900美元/盎司。

　　重点品种分析

　　原油

　　供应端，美国墨西哥湾地区原油产能接近全面重启，OPEC方面暂缓对延长减产协议的可能性发声，因Biden大概率胜选的情况下，伊朗、委内瑞拉以及中东其他战乱地区的原油产量将大幅上升。需求端，疫情持续发酵，欧洲部分地区延长封禁期限；美国就业颓势仍未改变，出行需求持续下降。

　　大选一波三折，目前大选结束时间一拖再拖，不能产生结果是现在市场最担忧的情况。另外，目前市场预期的经济刺激法案有可能因Biden当选总统但共和党把持参议院而被大幅度延迟，甚至取消，此外，新能源的积极推进也将使得石油需求长期受损。综上，预计短期油价维持偏弱震荡的概率稍大。

　　金银

　　目前美国大选仍是市场最大的不确定性因素。从目前的计票结果来看，拜登的赢面远大于特朗普，但大选结局尚难确定。如果最终的计票结果没有出现明显的赢家，或者特朗普宣称邮寄投票造假，拒绝承认败选，届时仍将进入司法程序，美国大选的拉锯战可能还将持续一个月左右的时间。参照2000年美国大选的情况，争议期内市场风险偏好将明显承压，但争议解决后市场风险偏好将会修复。如果拜登当选，预计后期美国会有更科学的疫情应对政策以及更大规模的财政刺激落地，中美贸易对抗将趋于缓和，从而风险资产将会有较好的表现，对贵金属价格利空。当前正处于争议期内，市场的波动率加剧，贵金属价格也将随市场情绪的变化而剧烈波动，逢高做空的胜率要大于抄底的机会，当然稳健的还是观望为主，刺激法案颁布之前，金银难以形成趋势性行情。

　　棉花

　　从国内来说的话，国内的话供给端其实没有太多的变量，就是说主要还是跟随国际端的减产。主要是国内主要的矛盾还是在于下游消费端。国庆以后，因为需求的一个恢复，所以下游有一个很明显的转变，就是去库存包括补库完成的比较好，去推动的棉花包括棉纱的一个转变，现在整个应该说从下游到棉花，整个各个环节没有特别大的矛盾，整体来说是比较健康的。成品库存不高，原料库存补起来也消化的也还行，整个开机率也还不错。

　　下游需求如果后面没有进一步大的利空，后期国内棉价应该还是有机会稳步往上走的，包括这轮打完以后的调整其实也不算很深，等待下游消化涨价，就调整以后可以考虑买入，然后耐心持有，就是说目前的格局，往上走的方向还是相对比较清晰一些，但是它的驱动还没有强到再来一波特别强的往上走，但是还看不太到这么一个比较强烈的驱动。

　　重点事件关注：

　　1、21:30 美国10月季调后非农就业人口及失业率

　　2、21:30 加拿大10月就业人数

　　3、22:00 加拿大央行行长麦克勒姆致辞

　　4、23:00 美国9月批发销售月率

　　5、次日02:00 美国至11月6日当周石油钻井总数