迅雷不及掩耳！香港交易所首单SPAC落地 大摩与招银国际联席保荐 继美国、新加坡再迎新机制

就在美国与新加坡纷纷引进新机制，将SPAC上市引入资本市场后，亚洲市场也加紧脚步跟进。香港交易所以迅雷不及掩耳的速度，宣布首单SPAC落地，由摩根士丹利与招银国际联席保荐，而市场正紧盯新业务将迎来的大机会。

本周初1月17日，港交所披露，首个SPAC公司Aquila Acquisition Corporation递交招股书申请版本，由摩根士丹利和招银国际联席保荐，拟对重点关注的新经济领域公司进行并购。SPAC制度是港交所2022年1月1日宣布落地的一项重大改革制度，港交所由此成为继美国、新加坡等资本市场后，又一个引入SPAC上市机制的资本市场。

所谓SPAC(Special Purpose Acquisition Company)即特殊目的收购公司，这种类型公司只有现金，没有任何其他业务，其成立的唯一目的是在上市后一段预设期限内，用筹措的资金收购一家具有发展前景的非上市公司业务，以实现后者的融资与上市。

东方财富网引述业内人士认为，港交所交易活跃度高，有望争取中国香港、中国内地及亚太地区SPAC机会，这也给在港券商带来资管、投行等业务机会，而中资券商中海外资产规模较大且拥有相关经验的券商将率先受益。

1月18日，受上述消息刺激，港股中资券商大涨，华兴资本控股上涨3.18%、广发证券上涨2.76%、中信建投证券上涨2.08%、中金公司上涨1.91%、中信证券上涨1.63%、中国银河上涨1.56%，海通证券和招商证券分别上涨1.14%和1.06%。

广发证券首席非银分析师陈福表示，SPAC上市模式已在全球多个国家地区实行，按S&P Global的数据统计，SPAC融资规模自2020年第二季度以来增长迅速，2020及2021前三季度分别占同期全球IPO募资规模8.4%与15.6%。

按照当前国际股市的进展，美国为SPAC上市主要集中地。根据SPAC Analytics数据统计，2020及2021年1~11月在美上市SPAC募资规模达830亿与1600亿美元，分别占当期在美IPO总额近半。亚洲国家或地区中，韩国、马来西亚、新加坡等均已推行SPAC上市机制，但并不活跃。欧洲地区，2021上半年英国及欧洲仅有2单与15单SPAC上市。

“相比传统IPO，SPAC上市方式的优势不外乎速度快、门槛低、费用少等。”东莞证券首席经济学家杨博光对券商中国记者表示，尤其近两年的疫情，企业盈利能力受到影响，更快更便宜的融资渠道备受青睐。同时，美联储实行量化宽松，释放出来的流动性涌入资本市场，而SPAC并购的一些小而美企业正好迎上这股东风。

港交所也在2021年9月征询外界意见，并于2021年12月宣布SPAC上市机制，并决定从2022年1月1日起正式实施。

陈福表示，与美国机制相比，港交所SPAC征询文件中，对SPAC发起及投资均更为谨慎，包括对SPAC发起人及投资者限定资格要求，限定集资规模及SPAC发起人最低持股比例等。但与新加坡交易所相比，港交所没有限制SPAC并购目标的资格。

他继续补充称，从亚太地区看，港交所交易活跃度高，有望争取中国香港、中国内地及亚太地区SPAC机会。2019年至2021年三季度末，在美上市的SPAC项目中，注册在亚洲的数量有约39家，其中多数注册于中国香港及中国内地，港交所有望争取这部分的主体。

香港交易所集团行政总裁欧冠升在公开场合也表示，香港交易所增设SPAC上市机制，可进一步巩固香港作为全球领先的国际金融中心的地位。他也说道：“我们希望，通过引进SPAC上市机制，允许经验丰富、信誉良好的SPAC发起人，物色新兴和创新产业公司作为并购目标，扶持一些富有潜力的企业新星茁壮成长。”

值得关注的是，根据Wind数据，2021年港股IPO共发行97只，在数量上连续三年下降，其中主板IPO 96家，创业板IPO 1家。97家公司IPO合计募集金额3288亿港元，较上一年减少17.29%。从港股IPO保荐人排行榜来看，面对外资国际投行的竞争，中资券商不甘落后，在IPO数量前10名中，中资券商陆续能够与外资平分秋色。