知名投行：这五大信号出现前 美股不会见底！

美国股市的投资者不应指望在周一(1月24日)波动的交易后立即反弹。在周一的交易中，纳斯达克100指数盘中一度下跌近5%，但收盘上涨。美国知名投资银行Stifel在一份报告中说，美股周一反弹是“假象”，投资者须等五大信号出现，美股修正才有可能结束。

美股周二延续剧烈震荡走势。三大股指低开下探后震荡回升，尾盘再度下挫。道指盘中一度翻红，较低点反弹逾千点。

道指收跌66.77点，报3297.73点，跌幅0.19%；纳指收跌315.83点，报13539.30点，跌幅为2.28%；标普500指数收跌53.68点，报4356.45点，跌幅为1.22%。道指早盘一度下跌逾800点，最低下跌至33545.52点，随后强力反弹并一度上涨逾200点。

至于美股本轮回调何时结束，Stifel美国股票研究部门执行董事兼机构股票策略负责人Barry Bannister认为，标普500指数可能会在第一季度末触底于4,200点附近。

Bannister认为，在股市触底之前，需要看到以下五大信号：

1.美联储将不得不变得更加鸽派

报告显示：“这种鸽派的转变可能会拉低10年期通货膨胀保值债券(TIPS)的实际收益率，而这对成长型股票的市盈率构成的压力远远大于价值股。通胀不断消退，10年期美债名义收益率保持稳定，这是我们对10年期TIPS收益率见顶的预期，但我们认为目前还没有见顶。”

2.美国制造业PMI将不得不触底

PMI是股市的领先指标，通常标普500指数与PMI数据呈高度相关。然而，Stifel认为这个触底信号不会在4月之前发生。

报告称：“我们怀疑（这种情况）会在2022年第一季度结束之前出现。我们注意到，PMI指数的同比变化与标普500指数价格、每股收益和美国工业产出的同比变化相关或领先。”

3.全球广义货币（M2）供应增长将不得不果断地触底

Stifel提到，这在人民币贬值之前不太可能实现。

报告显示：“在人民币走软之前，（这）不太可能发生。以美元计算，中国占全球货币供应量的37%，人民币走软将导致美元升值，全球货币供应量增长以美元计算将下滑，从而收紧美国金融环境，并降低标准普尔500指数的市盈率。”

4.标普500指数成分公司季度每股盈利相对市场预期表现触底

标普成分股中，每股盈利“优于预期”的个股数减去“逊于预期”的个股数占比。Stifel称，自2021年下半年以来，这个指标一直在走弱，给股市带来压力。

报告显示：“在这种情况下，标普500的投资者必须学会接受政策支持减少的情况，同时也要接受标普500价格同比变化减少的情况。”

5.必须在不降低美国生活水平的前提下解决乌克兰问题

Stifel分析，像俄罗斯这样的全球主要能源产国可能对乌克兰进行报复，或将导致美国扣除家庭食品和能源成本后的税后收入急剧下跌。

报告指出：“在很多方面，俄罗斯总统普京似乎在‘下象棋’，而西方在‘下跳棋’，比如北约向东欧派遣军队，却让乌克兰处于危险之中。俄罗斯只对乌克兰东部有打算，我们的评估是，俄罗斯拥有非美元储备、对欧盟能源流动的影响力、民众的普遍支持以及实现其目标的火力，即建立一个苏联式缓冲区，将其与西方隔开。”

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