美指反弹难了！美联储本周料维持鸽派，暂不提及削减购债

北京时间6月17日02:00，美联储将公布利率决议，并公布经济预估摘要。没有人会期待这次即将召开的会议有什么精彩之处，但它仍可能成为股市和债市的一个关键注意点。美联储本周议息会议会不会宣布缩减购债，对待通胀的态度又是如何，已然成为市场焦点。

通胀是否只是暂时的？

美联储此次会议的背景是，越来越多的证据表明，随着美国经济从疫情中复苏，价格压力在不断加大，而疫苗的推出让企业在某种程度上恢复了正常运转。

美国劳工部上周四发布的CPI数据显示，5月份生活成本大幅上涨，并将通胀率推高至5%的13年来高点，反映出美国人面临的物价普遍上涨。

美国国债和股市投资者认为，通胀飙升是由消费者在疫情后大肆挥霍造成的供应链扭曲造成的，再加上去年不断下跌的价格从年度计算中剔除后产生的统计基数效应，因此看起来是暂时的。

不过，暂时到底是指几个月还是几年，目前还不清楚。市场并不了解美联储在失去耐心之前可以容忍通胀上升多久。

Stifel首席经济学家皮耶扎(LindseyPiegza)在上周五的一份报告中写道:“展望2021年底到2022年，美联储官员继续预计通胀将回落至接近2%的目标，这是委员会可能在下周的会议上重申的信息。”

话虽如此，美国经济显然正在获得动力，劳动力市场每月增加50多万个工作岗位。因此，尽管预计美联储6月不会出现政策调整，也不会宣布最终政策调整的时间表，但预计至少有部分美联储成员将在未来几个月推动讨论最终取消紧急措施的问题。

美联储何时削减购债？

一些交易员、分析师和经济学家押注，美联储将力求阐明其观点，在2021年底前开始缩减每月1200亿美元的资产购买规模。

美联储可能会讨论在6月开始缩减购债规模，到8月或9月开始缩减购债规模。

LPLFinancial固定收益策略师吉勒姆(LawrenceGillum)表示，市场现在的关注点是美联储缩减购债规模的时机。吉勒姆称:“下周我们最想听到的是，美联储计划如何以及何时削减债券购买计划。以及为什么美联储每个月还要继续购买400亿美元的抵押贷款证券，而众所周知，房地产市场并不需要这种支持。”

凯投宏观(CapitalEconomics)的资深美国经济学家亨特(AndrewHunter)在上周五的一份报告中表示，在这种情况下，他仍预计决策者在缩减宽松货币政策时将采取缓慢的方式。

他称：“虽然我们怀疑美联储官员可能在下周的FOMC会议上终于开始讨论缩减资产购买规模，但他们可能会强调，经济距离实现其目标取得实质性进一步进展仍有一段距离。”

高盛不认为美联储会在6月的会议上暗示缩减购债，瑞穗银行甚至认为，本次美联储会议不会提及缩减购债。

有经济学家称，本周美联储政策会议上可能会传出一些鹰派的声音，同时他们强调，美联储主席鲍威尔和利率制定委员会多数有投票权的成员仍是“鸽派”，基本上将在货币政策上坚持耐心的立场。道明证券首席美国宏观策略师JimO'Sullivan表示，他们的鸽派程度将略低于上次。

WrightsonICAP首席经济学家LouCrandall表示，无论是高企的通胀数据，不及预期的劳动力数据，这些潜在的“鹰派”论据都不会干扰美联储官员向市场传达的核心信息——明年其基准利率将继续保持在低位。

综合以上消息可以看出，市场预测美联储本周鸽派程度将略低于上次，在货币政策上继续保持耐心。高盛等多家机构认为，本周美联储不会暗示缩减购债，甚至可能不会提及这一问题，这样来看，美元指数很难因本周美联储决议受到提振，一段时间内恐继续维持相对低迷的状态。