美国就业数据强于预期，通货再膨胀交易再度升温

美国就业数据强于预期，推动了数十年来最大的国债损失的全球通货膨胀贸易，导致市场在较早时候就开始对美联储加息进行定价。

在周五放假期间，十年期美国国债的收益率攀升6个基点，至1.73％，随后回落至1.72％。与货币政策预期密切相关的短期债券的表现甚至更糟，五年期票据的收益率上升了近8个基点，至0.979％，为2020年2月以来的最高水平。两年期收益率接近0.19％，最后一次出现在六月。

费城格伦梅德投资管理公司固定收益总监罗伯特·戴利说：“费率将继续走高，这应该是因为随着经济重新开放的加快，创造就业机会正在实现。” “ 5年期和7年期板块是最脆弱的，”到期日较短的“也应开始上升。”

最初市场对该数据的反应减弱，但在交易时段内步伐加快，在纽约时间下午12点收盘时，两年期和五年期国债收益率接近日内高点。由于欧洲债券市场和美国股票在耶稣受难日休市-债券仅因经济数据而开盘-价格水平因流动性不足而被夸大的程度仍不清楚。

他们说，道明证券（TD Securities）的策略师建议买入5年期国债，如果该国债收益率高出0.93％，则该国将有加息的风险。这意味着人们预期美联储将在2023年1月加息，而他们预计2024年9月将加息，因为央行可能会首先完成缩减资产购买的程序，这一过程可能需要近一年的时间。

由于中间期限受到最大压力，备受关注的5年至30年期价差趋于平缓，自3月9日以来首次跌破142个基点。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将于下周四发表讲话，最近一次美联储会议纪要将于周三公布。本周还包括发布服务业采购经理人指数，这是衡量经济从大流行中复苏的关键指标。

摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）债券投资经理吉姆·卡伦（Jim Caron）表示：“我将其描述为对强劲的标题数字可能会下意识的反应”。“这已经成为蛋糕，在接下来的几个月中，我们每月将获得约一百万个工作。”但是，由于总就业仍然远远低于大流行前的水平，3月份的结果不太可能改变货币政策的进程。 。

最新财政刺激措施的影响，美国政府数万亿美元基础设施计划的进展以及通货膨胀预期提高的可持续性，对于财政部的抛售能否持久还是至关重要。

就业报告公布后，美国国债期货交易量立即飙升，尽管市场花了一些时间才能找到一个坚定的方向，但十年期国债收益率在小幅上涨和下跌之间波动，然后再向上上涨。

劳动力市场数据显示，美国非农就业人数增加了916,000，高于平均预期的660,000。2月份的数字也被上调，而失业率降至6％。

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