主流空港企业前三季亏损超400亿 六大航司流失旅客1.8亿人次

每经记者 张虹蕾 每经编辑 梁枭

从“夹缝求生、至暗时刻、业务停摆”的灰暗底色，到部分航线的逐步复苏——2020年前三季度，疫情冲击之下的民航业绝地求生。

“看着躺在停机坪上的飞机群，你能听见金钱融化的声音。”这是业内对民航遭受疫情重创的生动比喻。现金流告急成为全球航空公司难以言说之痛，降薪、裁员、破产接踵而至。

值得欣慰的是，随着国内疫情防控形势向好，以及“随心飞”等创新产品的推出，从今年下半年开始，上市航企的营收水平逐步好转。但前三季度重创造成的盈利缺口还是不容小觑。

“苦熬”了三个季度之后，主流空港企业表现如何？《每日经济新闻(博客,微博)》记者对比分析中国国航(601111,股吧)、东方航空(600115,股吧)、南方航空(600029,股吧)、海航控股(600221,股吧)、春秋航空、吉祥航空(603885,股吧)、华夏航空(002928,股吧)、白云机场(600004,股吧)、深圳机场(000089,股吧)、上海机场(600009,股吧)、厦门空港(600897,股吧)11家上市公司财务、运营数据等维度揭秘11家主流空港企业前三季度的喜与忧。

透过数据不难发现，六大航司前三季度的旅客流失同比超1.8亿人次。9月旅客水平基本已和去年持平，但国际旅客航线依然没有回暖迹象。航空业在寒冬下寄望“客改货”补血，不过短期内收效甚微。

空港企业有多“惨”？

2020年前三季度，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥、华夏7家上市航司中，国航、东航、南航、海航四家航司前三季度的亏损超过去年一整年的利润，总营收仅有33.25亿元的华夏航空是唯一 一家盈利的航司，净利润为1.17亿元。华夏航空的归母净利、营业收入同比下滑幅度最小。

从经营层面看，排除面临资金问题的海航，国航、东航、南航大型航司由于拥有机队规模较大、运营等费用较多，在疫情中受到的冲击更大；而春秋、吉祥、华夏等民营低成本航司、支线航司的运营成本较低，经营更为灵活。

具体数据来看，光是国航、东航、南航、海航四大航亏损就超400亿元，海航亏损占比超三分之一。海航控股2019年前三季度赚了6.12亿元，2020年前三季度亏损156.27亿元，净利同比下滑2654.11%。海航控股在三季报中提到，受新冠疫情影响，全球经济预计陷入负增长，航空客运市场受到严重冲击。海航控股整体业绩恢复较慢，存在2020年累计净利润亏损风险。

除了外部环境的影响，海航亏损额较高也有内因。此前，多位专家对记者表示，海航在疫情前已经进入危机状态，面临资金等方面的困难，再加上疫情影响，双重打击下亏损情况十分严重。

机场方面，2020年前三季度，白云机场、深圳机场、上海机场、厦门空港四家上市机场中，营收仅有8.35亿元的厦门空港是唯一一家盈利的机场，净利润为0.97亿元，它是中国民航系统第一家机场上市公司。另外三家上市机场共亏损约11亿元，上海机场是亏损王，亏损7.37亿元，同比下滑118.46％。

前三季，航司又少了多少消费者？

2020年前三季度，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司，国内外航线乘客人数同比下滑总计超1.8亿人次。海航航线乘客人数同比下滑幅度最大，达到62.28%，同比减少约4028万人次。春秋航空航线乘客人数同比下滑幅度最小，仅为23.14%，同比减少约387万人次。

从国内航线乘客人数看，春秋航空国内乘客人数国内同比下滑幅度最小，仅为1.41%，约13.8万人。其他5家航司航线乘客人数同比下滑约30%~70%。

从国外航线乘客人数维度看，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司航线国际乘客人数同比下滑均超80%，其中，南方航空、东方航空、中国国航都有千万以上的乘客流失，国外航线乘客人数同比下滑总计超4300万人次。

2020年前三季度，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，航线乘客人数同比降幅和亏损额度基本正相关，同比降幅越小，亏损额度和幅度越小。

2020年前三季度，国航、东航、南航3家上市航司中，拥有的飞机架次和航线乘客人数（总计）正相关，运营机队规模越大，乘客人数越多。

这其中，春秋航空的亏损幅度和乘客流失幅度最小，今年前三季度净亏损约1.49亿元，去年同期归属于上市公司股东的净利润约为17.19亿元，同比下降108.68%，乘客人数下降23.14%。

客座利用率对航司盈利至关重要，谁在疫情中做得最好？2020年前三季度，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，各家航司客座利用率为70%左右，同比降幅均超11％。因为客运业务的核心地位，客座利用率对航空公司利润产生直接影响。

其中，今年前三季度亏损幅度最小的春秋航空的净亏损额最小，客座率也最高，达到78.43%。中国国航的客座率最低，为69.9%，今年前三季度亏损101.12亿元，同比下降249.54%。

寄望“客改货”补血

2020年前三季度，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司的货物及邮件载运量整体流失约96.7万吨，国航、东航、南航、海航均流失超22万吨。

其中，海航控股的货物及邮件载运量的下降幅度最大，达到52.6%。国航流失量最大为约29万吨。春秋航空货物及邮件载运量最少，但却是唯一实现同比正增长的航司，同比增长32.54%。

在货物及邮件载运率方面，东航和国航是两家同比下降的航司，国航货物及邮件载运率为37.1％，同比下滑幅度最大，同比下滑6.3%。春秋航空的货邮载运率上升幅度最大，同比增长30.71%。

作为低成本航司，春秋航空客座利用率、货物及邮件载运率、综合载运率均超76%，居于6家航司载运率榜首。

从市场恢复情况看，9月份国内民航市场恢复已达去年水平或去年水平同期以上，但国际市场仍然充满压力。

2020年9月，白云机场、深圳机场、上海机场、厦门空港四家上市机场中，白云机场表现最为靓丽：总计旅客吞吐量和国际旅客吞吐量最大，分别约为461.48万人次和8.58万人次；飞机起降架次最多，约为3.6万架次。

与去年同期相比，上海机场飞机起降架次同比下滑幅度最大，达20.1%。深圳机场飞机起降架次是四大机场中唯一实现正增长的，且货邮吞吐量同比增长最高。

9月国内旅客吞吐量均达到去年同期水平或同期以上。但9月国际旅客吞吐量均同比下滑90%以上，国际航线情况依然严峻。

2020年9月，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，春秋、吉祥两家航司乘客人数实现同比增长，春秋航空货邮载运量唯一增长，同比增长25.6%

在航司客座率方面，与去年同期相比，6大航9月的客座率下降幅度都在5%以内，基本恢复到去年9月的水平。

另一方面，中国内地通航国际航班量仍仅为去年同期的10%；中国内地机场10月日均起降约26700架次，较9月环比提升4.62%；10月平均利用率约7.04小时/天，内地航线平均客座率约74.77%；近9成千万级机场恢复至去年同期80%以上。

上市公司的业绩和股价关联度也较高。从今年前三季度的情况来看，空港企业的亏损程度和股价变化幅度没有明显正相关或负相关关系。在7家航司中，华夏航空、春秋航空、海航三家航司区间股价实现正增长，华夏航空经历同比下滑53.18%，是7家航司中净利下滑幅度最低的企业，股价区间涨幅最高约67.98%，春秋航空净利润同比下滑108.68%，股价区间涨幅约3.06%。海航净利润同比下滑2654.11%，是7家航司中净利下滑幅度最高企业，但股价区间涨幅约1.66%。

其余四家航司的亏损程度和股价变化呈现出相反的排序：亏损幅度从小到大为吉祥、国航、南航、东航，股价跌幅从小到大为东航、南航、国航、吉祥。

在机场方面，白云机场的净利润同比下降幅度最大，股价下跌幅度也最大。不过，厦门空港是四家机场中今年前三季度唯一实现盈利的机场公司，但在股价上有15.12%的跌幅。

对于下半年民航业的复苏，民航专家林智杰对《每日经济新闻》记者表示，从国内市场看，旅客量可能恢复到去年同期八成左右，但从盈利方面看，依然存在较大挑战。目前，国内市场航线没有完全恢复，而运力又达到往年的120%以上，市场处于供过于求的情况，在一些此前较为热门的商务航线，如“北京-上海”等航线中，当天购买也有300元~500元左右的机票，因而整个市场还处于比较惨烈的价格战阶段。在这样的票价水平下，航司的盈利能力也面临挑战。

此外，记者还注意到，各家航司对未来业绩的预测并不乐观。

国航三季报显示，受疫情发展的不确定性及其对民航运输业的严重冲击，预计本集团年初至下一报告期末业绩将受到重大影响。东航、南航三季报显示，根据对疫情形势的初步判断，预计2020年度的经营业绩将受到重大不利影响。海航三季报显示，预计2020年累计净利润可能为亏损。此外，吉祥航空在三季报中亦预计2020年净利润可能为亏损。