信用债违约事件反思：信用评级背书“失效” ESG可作为补充参考

　　近日信用债违约事件层出不穷，搅动了原本火热的债券市场。

　　让人颇为震惊的是，违约企业大多在信用评级上表现优异，此前似乎并无违约征兆。这也引发了反思，投资者在对公司债进行投资时，除了信用评级之外，还有哪些可以借助的价值参考？

　　随着ESG概念大火，越来越多的机构投资者开始考虑将环境（E）、社会（S）和治理（G）因素纳入投资决策当中。MSCI最近发布的一项研究显示，ESG评级有助于降低投资风险，从而帮助投资者实现更高的投资回报。

　　MSCI的分析表明，ESG评级和信用评级是互补关系，不应将二者混淆或等同。同时应将ESG作为一个整体体系纳入投资决策当中，相比仅衡量环境、社会和治理单个指标，将ESG整体评价纳入更有助于降低风险。

　　总而言之，ESG评级具有与信用评级不同的特征，并且能够在信用评级考量以外，提供财务价值，两种类型的评级系统是相辅相成的。

　　然而ESG概念还未广泛普及，不过关于ESG投资的探讨声势渐强。目前已有机构开始将ESG评级纳入投资决策，不少评级机构已经着手开发ESG评估体系，MSCI日前也推出了彭博巴克莱MSCI新兴市场亚洲信用债ESG指数系列。

　　可以确信的是，ESG评级有助于投资者获取更多财务之外的企业信息，例如企业面临的环境与社会风险，其重要性已经在今年的疫情中得到了验证。监管层面也有发声，央行副行长陈雨露日前在中国绿色金融论坛上公开表示，要引导金融机构加强对气候和环境风险的识别、分析和管理。